大学捐赠基金管理策略研究
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摘要
大学捐赠基金有着很大的不同。其规模,风险承受能力以及功能有着很大的区别。对大学捐赠基金管理策略的研究,在我国是一个崭新的课题。本文从捐赠者的经济行为,捐赠基金的功能、支出目标与策略、资产配置理念、资产组合与风险控制、投资策略到管理策略等,对大学捐赠基金的管理策略进行了较为系统的研究,主要内容包括:
1.对国内外有关大学捐赠基金管理研究的内容、成果及现状进行的总结。指出了我国对于大学捐赠基金的研究与管理存在的问题。对一些基本概念作了界定,并总结了论文的研究思路和方法、研究框架、难点和创新。
2.对捐赠者的经济行为进行了分析,提出大学应该加强大学捐赠文化建设,并在学生中培养其捐赠意识。
3.分析了捐赠基金对大学发展的重要作用。认为捐赠基金不仅是大学教育经费的重要来源,而且其规模是大学地位的重要标志与象征。提出捐赠基金的管理有两大目标:保持资产的购买力和提供资金的流动性,通过获得一定的收益维持基金日常支出的最低水平。
4.目前许多大学采用固定值的支出策略,由于通货膨胀等因素的影响,这不是一种优化的策略。本文提出了基于历史资产价值的支出模型、基于通货膨胀的支出模型和基于目标支出比率的三种动态支出策略模型。
5.大学捐赠基金的投资具有长期性与稳定性的特点,资产配置是其投资中最关注的问题。本文对资产类别、资产配置的重要性、资产配置的过程以及类型进行了研究。分析了连续时间的资产配置问题。提出了大学捐赠基金进行资产配置时应该考虑的因素:流动性、风险和收益构成三个不可或缺的要素;以及我国大学捐赠基金配置策略的有关建议。
6.大学捐赠基金的管理是长期投资组合选择的问题。本文对投资组合理论的发展动态等进行了较为系统的概括。分析了组合资产的收益以及风险特征。对基金投资的风险衡量方法进行了描述和评价,在此基础上提出了风险管理的策略与技术:通过资产配置分散风险、通过长期投资降低风险、通过金融衍生工具规避风险和多种途径转移风险。提出了一种基于风险中性特性以及效用最大化原理的资产配置模型。并介绍了如何应用两种典型的大学捐赠基金的资产配置策略。
7.提出了大学捐赠基金的管理的决策过程的模型以及投资组合决策的模型。
University endowment funds are a diverse group. They display huge differences in terms of size, risk tolerance, and immediate purpose. It’s a new subject in China on the research of management strategy in university endowment funds. Based on the economic behaviour of the donater, the role of endowment funds, the spending rules, the idea of asset allocation, asset portfolio and risk controlling, the strategy of investment and management contents, this paper makes systematical analysis of management strategy in university endowment funds.
1.This paper reviews and gives a summary on the contents, results and status of the University Endowment Funds at home and abroad. It points out the shortages in the study and management of the University Endowment Funds in China. It defines many concepts, summmarizes the train of thought, method, framework, difficulties and innovations of the dissertation.
2.This paper analyzes the economic behaviour of denoter. It presents the cultural undertakings of endowment should be reinforced in the university, and tried to foster donative consciousness for students.
3.It is also analyzes the important purposes of endowment funds to the development of univeresities. Endowment funds is not only the important capitals in many universities, but also the important symbol of position. It existed for two functions of university endowment funds: maintain the purchasing power of each endowment with the goal of providing a predictable and sustainable level of income to support current operations.
4. A lot of universities target their endowment spending at a fixed spending ratio or all of them. Because of volatile inflation, this is not optimal. This paper suggested three dynamic models of spending rules in accordance with historical capital values, inflation-adjusted value and setting a target rate.
5.The features of investment of university endowment funds is chronicity and stability, and the asset allocation is the key points in investment. It has been argued the asset class, the importence of asset allocation, the process of asset allocation and the kinds of asset allocation;then discusses about assets allocation at continous tome. It has been also suggested that the factors of asset allocation should be considered to university endowment funds:Liquedity,risk and return are three indispensable elements, and proposed the optimal asset allocation strategies of university endowment funds in china.
6.The management of university endowment funds.is a portfolio choice of long-time investment. This paper expounded thecontent and system of asset portfolio throry from several angels. This paper analyzes the features of returns and risks of asset portfolios; discribing and evaluating risk measuring methods of funds; putting forward policies and techniques of risk management: scatterring risk by assets allocation, lowing risk by long-term investing, evading risk by using financial dervative tools and diverting risk by many otherchannels;.proposed one asset allocation model based on risk neutral features and the principle of maximizing utlity. It introduced the application two typical asset allocation strategy of university endowment funds.
7.This paper has addressed the models of management decision process and the asset portfolios decision of university endowment funds.
1.对国内外有关大学捐赠基金管理研究的内容、成果及现状进行的总结。指出了我国对于大学捐赠基金的研究与管理存在的问题。对一些基本概念作了界定,并总结了论文的研究思路和方法、研究框架、难点和创新。
2.对捐赠者的经济行为进行了分析,提出大学应该加强大学捐赠文化建设,并在学生中培养其捐赠意识。
3.分析了捐赠基金对大学发展的重要作用。认为捐赠基金不仅是大学教育经费的重要来源,而且其规模是大学地位的重要标志与象征。提出捐赠基金的管理有两大目标:保持资产的购买力和提供资金的流动性,通过获得一定的收益维持基金日常支出的最低水平。
4.目前许多大学采用固定值的支出策略,由于通货膨胀等因素的影响,这不是一种优化的策略。本文提出了基于历史资产价值的支出模型、基于通货膨胀的支出模型和基于目标支出比率的三种动态支出策略模型。
5.大学捐赠基金的投资具有长期性与稳定性的特点,资产配置是其投资中最关注的问题。本文对资产类别、资产配置的重要性、资产配置的过程以及类型进行了研究。分析了连续时间的资产配置问题。提出了大学捐赠基金进行资产配置时应该考虑的因素:流动性、风险和收益构成三个不可或缺的要素;以及我国大学捐赠基金配置策略的有关建议。
6.大学捐赠基金的管理是长期投资组合选择的问题。本文对投资组合理论的发展动态等进行了较为系统的概括。分析了组合资产的收益以及风险特征。对基金投资的风险衡量方法进行了描述和评价,在此基础上提出了风险管理的策略与技术:通过资产配置分散风险、通过长期投资降低风险、通过金融衍生工具规避风险和多种途径转移风险。提出了一种基于风险中性特性以及效用最大化原理的资产配置模型。并介绍了如何应用两种典型的大学捐赠基金的资产配置策略。
7.提出了大学捐赠基金的管理的决策过程的模型以及投资组合决策的模型。
University endowment funds are a diverse group. They display huge differences in terms of size, risk tolerance, and immediate purpose. It’s a new subject in China on the research of management strategy in university endowment funds. Based on the economic behaviour of the donater, the role of endowment funds, the spending rules, the idea of asset allocation, asset portfolio and risk controlling, the strategy of investment and management contents, this paper makes systematical analysis of management strategy in university endowment funds.
1.This paper reviews and gives a summary on the contents, results and status of the University Endowment Funds at home and abroad. It points out the shortages in the study and management of the University Endowment Funds in China. It defines many concepts, summmarizes the train of thought, method, framework, difficulties and innovations of the dissertation.
2.This paper analyzes the economic behaviour of denoter. It presents the cultural undertakings of endowment should be reinforced in the university, and tried to foster donative consciousness for students.
3.It is also analyzes the important purposes of endowment funds to the development of univeresities. Endowment funds is not only the important capitals in many universities, but also the important symbol of position. It existed for two functions of university endowment funds: maintain the purchasing power of each endowment with the goal of providing a predictable and sustainable level of income to support current operations.
4. A lot of universities target their endowment spending at a fixed spending ratio or all of them. Because of volatile inflation, this is not optimal. This paper suggested three dynamic models of spending rules in accordance with historical capital values, inflation-adjusted value and setting a target rate.
5.The features of investment of university endowment funds is chronicity and stability, and the asset allocation is the key points in investment. It has been argued the asset class, the importence of asset allocation, the process of asset allocation and the kinds of asset allocation;then discusses about assets allocation at continous tome. It has been also suggested that the factors of asset allocation should be considered to university endowment funds:Liquedity,risk and return are three indispensable elements, and proposed the optimal asset allocation strategies of university endowment funds in china.
6.The management of university endowment funds.is a portfolio choice of long-time investment. This paper expounded thecontent and system of asset portfolio throry from several angels. This paper analyzes the features of returns and risks of asset portfolios; discribing and evaluating risk measuring methods of funds; putting forward policies and techniques of risk management: scatterring risk by assets allocation, lowing risk by long-term investing, evading risk by using financial dervative tools and diverting risk by many otherchannels;.proposed one asset allocation model based on risk neutral features and the principle of maximizing utlity. It introduced the application two typical asset allocation strategy of university endowment funds.
7.This paper has addressed the models of management decision process and the asset portfolios decision of university endowment funds.
引文
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