产融结合的反垄断法规制研究
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摘要
市场是产业资本与金融资本追求资本增值的最佳场所,竞争机制是产业实体与金融机构有效结合的启动器。伴随着20世纪80年代以来世界主要经济体的管制放松,金融资本与工商业资本结合联营形成产融型企业集团即产融结合在全球范围重新兴起,并日益成为当今世界经济发展的主流趋势。产融结合在带来规模经济、产生协同效应和提高经济效率的同时,也带来了金融风险加大和风险传递,冲击金融监管体制,并容易因产融联营形成市场势力妨碍市场竞争、进而可能通过滥用市场优势等行为破坏市场竞争机制。这是摆在我们面前亟待解决的两大现实问题,需要法律规范产融结合以实现产融有效结合。
面对产融结合的金融综合经营和产融跨业联营,我国在金融机构从事单一业务的市场环境下建立的以分业监管为主要特征的单一金融监管体制具有根本的缺陷,已经无法适应产融集团风险监管的要求。即使我国目前依据《金融监管方面分工合作的备忘录》确立了银监会、证监会和保监会三驾马车在金融监管方面的协调合作机制,但是应对产融结合仍然显得捉襟见肘、力不从心,建立纵横一体化金融监管(即有条件的横向监管)体制势在必行,所以完善和强化金融监管无疑是目前首要的工作。然而,单纯依赖金融监管体制应对产融结合具有制度的局限,换言之,产融结合的有效法律规范需要解决制度供给不足问题。我国新生的反垄断规制制度几与我国产融结合无涉,产融跨业联营易于积累金融风险和在产融之间形成风险传递,并伴随产融结合之扩张、经济力持续集中而放大金融风险；此外,产融结合及其集团化容易导致市场经济力过度集中,形成市场垄断势力,可能妨碍市场有效竞争,或者通过市场优势滥用和集团内部共谋行为损害市场竞争,最终损害消费者福利。所以针对产融结合即使构建了完备的纵横一体化金融监管体制仍然需要反垄断法的积极配合。
为了防范和降低金融风险,并维护相关市场的竞争秩序和竞争机制,产融结合之反垄断规制非常必要。为了对产融结合实施有效的反垄断规制,应当在以下诸方面完善反垄断立法与加强反垄断执法：首先,在产融结合领域应在反垄断立法、执法观念和规制视域诸方面实现转变,注意发展规模经济和维护市场有效竞争的平衡。规制的主体应具体问题具体分析,可借鉴欧盟的经济实体理论和美国的企业集团内部经营安排理论,一般情况下应将产融结合的企业集团视为完全的市场主体,从而加大对产融结合的反垄断规制力度。根据产融结合之经营者集中的不同类别宜采取不同的反垄断规制态度：重视对横向集中的控制,而弱化对纵向集中和混合集中的控制,并在产融结合过程中加强反垄断审查；对产融结合之“首次集中”的法律规范,当以金融监管为主、反垄断规制即经营者集中控制为辅,对产融结合之“再集中”即产融型企业集团的对外兼并扩张应当以经营者集中反垄断控制为主、以金融监管为辅。产融结合型企业集团滥用市场支配地位最典型的行为有差别对待、拒绝交易、变相搭售,反垄断规制模式应选择垄断状态和垄断行为相结合,并完善抗辩制度和充实责任体系。产融型企业集团与其它经营者之间的垄断协议运用《反垄断法》的一般规则予以规制即可；与之相比,应加强对产融型企业集团内部垄断协议的规制。以排除或限制竞争效果为规制产融结合的实体标准；规制产融结合的价值目标应定位于实现维护消费者利益、提高经济运行效率和保障金融安全的三者统一。在发展产融结合和法律规范产融结合过程中,当竞争政策与产业政策、金融监管发生冲突时,一是坚持竞争政策优先于产业政策,二是注意反垄断规制与金融监管的协调。法律规范产融结合需要完善金融监管和加强反垄断规制双管齐下,而且注意二者执法的互补与协调至关重要——为了有效降低产融结合的运作风险,近期在有条件的横向金融监管基础上与统一的反垄断执法机构之间构建执法协调与合作机制,长期来看还需要建立统一的集金融监管和反垄断审查于一体的权威机构。
本文分九章：第一章产融结合概述部分,主要阐释了产融结合的经济内涵和法律界定,交代了产融结合的法律模式及其结合的主要途径,概括了产融结合及其经济实体的基本法律特征,划分了产融结合领域主要法律形式为金融集团、全能银行、产融结合型金融控股公司(集团)、混业企业集团、财团型企业集团,并探讨了产融结合的产生、发展趋势及其利弊。
第二章产融结合领域金融监管及其局限部分,从金融监管模式之比较切入,分析了金融分业监管体制应对产融结合的法律问题,在此基础上提出完善我国产融结合的金融监管的具体思路,进而论证了即使构建了完善的金融监管集中体制,但是单纯依赖金融监管应对产融结合具有制度的局限,有效防范金融风险急需解决制度供给困境,引出产融结合需要反垄断规制这一核心话题。
第三章产融结合领域垄断与限制竞争的具体表现及弊害部分,首先交代了产融结合之垄断与限制竞争行为产生的动因,接着归纳了产融结合领域垄断与限制竞争的主要表现,最后分析了产融结合型企业集团限制竞争的主要危害有：限制或排除金融市场的竞争、损害金融市场的稳定、损害金融市场的统一和开放、不利于消费者福利增长。
第四章产融结合领域反垄断规制立法执法观的转变部分,在论证产融结合领域反垄断规制的必然性与必要性的基础上,论述了产融结合领域反垄断规制立法执法观的应有转变：该领域反垄断立法观之从静态到动态的发展趋势,该领域反垄断立法之从竞争到合作的价值维度,该领域反垄断规制之从结构主义到行为主义的立法原则,该领域反垄断规制之从促进竞争转向消费者福利最大化的立法目的,该领域反垄断规制之从内国适用转向域外适用的立法视域,该领域反垄断规制之从国内立法到国际协调与合作的立法内容,该领域反垄断规制之从本身违法原则到兼顾合理原则的执法原则,该领域反垄断规制的法律责任从单一责任转向综合责任。
第五章产融结合型企业集团在反垄断法中的主体地位之界定部分,阐释了产融结合型企业集团在反垄断法规制中的特殊性,分析了我国《反垄断法》对产融型企业集团的认定及不足,就如何准确认定产融型企业集团在反垄断法中的主体地位,提出借鉴参考欧盟的经济实体理论和美国的企业集团内部经营安排理论具体问题具体对待。
第六、七、八章分别就产融结合型企业集团之经营者过度集中、集团滥用市场支配地位、集团内部垄断协议这三大限制竞争行为的反垄断规制展开论述——第六章产融结合之经营者过度集中的反垄断法规制部分,在将产融结合型企业集团的经营者集中划分为横向合并和非横向合并、首次集中和再集中的基础上,论证了对应于不同的集中反垄断法采取的不同规制态度,并重点论证了产融结合之经营者过度集中反垄断规制的价值目标、实体标准与程序规定；第七章产融结合型企业集团滥用市场支配地位的反垄断规制部分,首先分析了产融结合型企业集团市场支配地位及其认定,接着分析了产融结合型企业集团市场支配地位滥用的构成、认定及其行为表现,最后在阐述对集团滥用市场支配地位行为予以规制时要注意选择垄断状态和垄断行为相结合的规制模式,为追求个案正义须完善抗辩制度,为完善法律制裁须充实责任体系；第八章产融结合型企业集团内部垄断协议行为的反垄断规制部分,首先将产融结合型企业集团的垄断协议行为划分为产融型企业集团之间合谋排除、限制竞争的行为和产融型企业集团内部成员企业之间合谋排除、限制竞争的行为两种,在产融结合领域研究后者才有意义,在对其加以规制时须以本身违法原则为判定垄断协议违法的主要原则,对纵向卡特尔行为严格豁免,适当调整处罚额度加重制裁。
第九章产融结合领域反垄断规制制度与金融监管体制的功能差异、耦合与互补部分,首先分析了产融结合之法律规范的复杂性,接着阐释了金融监管与反垄断规制在功能上的差异性和互补性,最后重点论证了产融结合之金融监管与反垄断规制在法律规范中的协调之关键是把握以下两点：一是处理好反垄断法与金融监管法的关系,二是处理好反垄断执法机构与金融监管机构的关系,只有这样才能真正实现产融结合的有效性。
Market is the best place for industrial capital and financial capital to seek capital gain and competition mechanism is the starter for industrial substances and financial institutions to bond effectively. With the control in the world's leading economies loosened since 1980s, financial capital and industrial and commercial capital bond and form enterprise group of combination of industry with finance, in other words, the integration of industry with finance (IIF) grows up once again around the world and becomes the mainstream trend of the development of the world economy day by day. While the integration of industry with finance brings scale economy and synergistic effect and increases the economic efficiency, it brings the problems of the rise of financial risk and risk transference, which can shock the financial supervision system and hamper market competition as a result of the market power coming from the combination, and then destroy the market competition mechanism by abusing the market dominance. They are the two big practical problems which need to be solved urgently and we must make laws and regulations to regulate the integration of industry with finance so as that they can bond effectively.
Confronted with the comprehensive management of finance and multi-industry joint operation of industry and finance, perfecting and strengthening financial supervision is undoubtedly the primary work. But it has institutional limits to rely on the finance supervision system merely when replying the integration of industry with finance, in other words, the effective regulation of the integration of industry with finance need to solve the problem of the system undersupply. Our newborn anti-monopoly regulation system nearly loses sight of the integration of industry with finance in our country. The multi-industry joint operation of industry and finance trends to build up financial risks and form risk transference between industry and finance and enlarge the financial risk with the expansion of the combination and the continual concentration of economic power. Besides, the integration of industry with finance and its collectivization cause easily over concentration of market economic power and forming market monopoly power, which may hamper the effective market competition or damage market competition by abusing market domination and collusion acts inside the group and finally injure the welfare of consumers. So, even though a complete financial supervision system is produced, it needs the positive teamwork of anti-monopoly law to regulate the integration of industry with finance.
In order to keep away and reduce financial risks and maintain the competition order and mechanism, it is very necessary to regulate the integration of industry with finance from the aspect of anti-monopoly. For implementing an effective antitrust regulation on the integration of industry with finance, we should complete anti-monopoly legislation and enhance anti-monopoly execution as follows:firstly, changing the concept of anti-monopoly legislation and execution and the field of regulation in the field of the integration of industry with finance, and paying attention to the balance of developing economies of scale and preserving effective market competition. The subjects to be regulated should be determined case by case, which can draw lessons from European economic entity theory and American theory of business group internal management arrangement. Generally the business group of the integration of industry with finance should be regarded as a complete subject of market and be governed more strictly from the aspect of antitrust. Different kinds of concentration of business operators combining the industry and finance should be regulated on anti-monopoly aspect in different manners:strengthening the control of horizontal concentrations and weakening the control of vertical concentrations and conglomerate concentrations and strengthening the anti-monopoly review in the process of integration of industry with finance. And the laws and regulations about the "first concentration" of industry and finance should focus on the financial supervision and take the antitrust regulation, namely the control on concentration of business operators as an auxiliary part. On the contrary, for the "once more concentration" of the integration of industry with finance, namely the external expansion of enterprise group of combination of industry with finance, the antitrust regulation of concentration of business operators should be the primary with the financial supervision auxiliary. The most typical actions of enterprise group of combination of industry with finances abusing market dominant position include disparate treatment, refusal to deal, tying in disguised form, the antitrust regulation pattern of which should combine monopoly situation and monopoly action and perfect the counterargument system and the liability system. The monopoly agreement between enterprise group of combination of industry with finance and other operators can be regulated by the general rules in the "Anti-monopoly Law". In comparison, the regulation on the monopoly agreements inside the business group should be strengthened. Taking eliminating or restricting competition as the substantive standard, the value goal of regulating the integration of industry with finance should be located on achieving the unity of preserving the interests of consumers, increasing the efficiency of economic operation and ensure financial security. In the process of developing the integration of industry with finance and regulating it, when competition policies conflict with industrial policies and financial supervision, the first point is to insist that competition policies has priority over industrial policies, and the second point is to pay attention to the coordination between antitrust regulation and financial supervision. The regulation of the integration of industry with finance needs to work along both lines of perfecting financial supervision and strengthening antitrust regulation, and the complementation and coordination of the enforcement of them is of vital importance.
This paper includes nine chapters. Chapter 1 is a general overview of integration of industry with finance, mainly explaining the economic intension and legal interpretation of the integration of industry with finance, making clear the legal pattern of it and the main route of their combination, summarizing the basic legal characteristic of the combination and its economic entity, dividing the main legal forms of the combination into financial group, universal banking, financial holding company (or group) in the pattern of the integration of industry with finance, mixed business group and consortium business group, and discussing the generation and development trends of the integration of industry with finance and its advantages and disadvantages.
Chapter 2 is the part of the financial supervision in the filed of the integration of industry with finance and its limits. This part begins from the financial supervision pattern, analyses the legal problem of the financial separate supervision system doing with the integration of industry with finance, on that basis, puts forward the concrete strategies of perfecting the financial supervision on that combination in our country, then, demonstrates that even though a perfect consolidated financial supervision system, merely relying on financial supervision to reply the integration of industry with finance has institutional localization, and it is badly in need of solving the predicament of institution supply, draws forth the core issue that integration of industry with finance needs anti-monopoly regulation.
Chapter 3 is the part of the concrete manifestations of the monopoly and anti-competitive practice in the field of integration of industry with finance and their advantages and disadvantages. Firstly, this part explains the motivation and reason of the monopoly and anti-competitive practice in the field of the combination. Then, it concludes the main manifestations of them. Lastly, it analyses the main harm of enterprise group of combination of industry with finance's anti-competitive practice, including:restricting or eliminating the competition in financial market, damaging the stabilization of the financial market, harming the unity and openness of the financial market, going against the increase of the consumer welfare.
Chapter 4 is the part of change of the concept of antitrust legislation and execution in the field of the integration of industry with finance. On the basis of demonstrating the inevitability and necessity of the antitrust regulation in the field of integration of industry with finance, the part discusses the due change of the concept of antitrust legislation and execution in the field of the integration of industry with finance:the development trends of the concept of antitrust legislation in this field from static view to dynamic, the change of antitrust legislation values in this field from competition to cooperation, the change of antitrust legislation principle from structuralism to behaviorism, the change of antitrust legislative purpose from promoting competition to maximizing consumers' welfare, the change of the antitrust legislative vision in this field from domestic application to extraterritorial application, the change of antitrust legislative contents in this field from national legislation to international coordination and cooperation, the change of the principle of the antitrust law enforcement in this field from per se rule to rule of reason, the change of the antitrust legal responsibility in this field from single responsibility to comprehensive responsibility.
Chapter 5 is the part of demarcation of the subject position of enterprise group of combination of industry with finance in the "Anti-monopoly Law". This part explains the particularity of enterprise group of combination of industry with finance in the regulation by anti-monopoly law, analyses the determination of enterprise group of industry with finance in our "Anti-monopoly Law" and its deficiency, puts forward the suggestion of identifying the subject position of enterprise group of combination of industry with finance in the anti-monopoly law case by case, drawing lessons from European economic entity theory and American theory of business group internal management arrangement.
In the sixth, seventh and eighth chapters, the three kinds of anti-competition practice, which are over-concentration of enterprise group of combination of industry with finance, business group's abuse of dominant position and monopoly agreements inside business group, are discussed respectively. Chapter 6 is the part of the anti-monopoly regulation of the over-concentration of business operator in the field of integration of industry with finance. On the basis of dividing the concentration of enterprise group of combination of industry with finance into horizontal merger and non-horizontal merger, first concentration and once more concentration, this part demonstrates that different concentrations should be regulated in different manners by the anti-monopoly law, and puts the emphasis on the value goal, substantial standard and procedure of the anti-monopoly regulation of the over-concentration of the enterprise group. Chapter 7 is the part of the anti-monopoly regulation of abuse of dominant position of enterprise group of combination of industry with finance. Firstly, it analyses the dominant position of enterprise group of combination of industry with finance and its identification. Then, the constitution, definition and expression of their abuse of dominant position are analyzed. Lastly, I expound that when regulating the enterprise group's abuse of dominant position, we need to choose the regulation pattern combining monopoly situation and monopoly action, perfect the counterargument system to pursue justice for single case, and consummate the liability system to complete legal sanction. Chapter 8 is the part of the anti-monopoly regulation of monopoly agreements inside enterprise group of combination of industry with finance. Firstly, I divide this kind of actions into collusion between enterprise groups of combination of industry with finance to eliminate or restrict competition and collusion inside enterprise group of combination of industry with finance to eliminate or restrict competition. Only the later makes sense when we researching the integration of industry with finance. And when we regulate it, the per se rule should be the main principle to judge whether a monopoly agreement is illegal, and the vertical cartel exemptions should be strict. And the penalty should be increased properly to intensify sanctions.
Chapter 9 is the part of the functional differences, coupling and complementation of the anti-monopoly regulation system in the field of integration of industry with finance and the financial supervision system. Firstly, I analyze the complexity of the laws and regulations about integration of industry with finance. Then, I explain the functional differences and complementation of financial supervision system and anti-monopoly regulation. Lastly, I mainly demonstrate that the key of coordinating the laws and regulations about financial supervision and anti-monopoly regulation of integration of industry with finance is to hold the following two point:one is to deal with the relationship between anti-monopoly law and financial supervision law properly; the other is deal with the relationship between anti-monopoly law enforcement agency and financial regulator properly. Only in this way can the integration of industry with finance be effective really.
面对产融结合的金融综合经营和产融跨业联营,我国在金融机构从事单一业务的市场环境下建立的以分业监管为主要特征的单一金融监管体制具有根本的缺陷,已经无法适应产融集团风险监管的要求。即使我国目前依据《金融监管方面分工合作的备忘录》确立了银监会、证监会和保监会三驾马车在金融监管方面的协调合作机制,但是应对产融结合仍然显得捉襟见肘、力不从心,建立纵横一体化金融监管(即有条件的横向监管)体制势在必行,所以完善和强化金融监管无疑是目前首要的工作。然而,单纯依赖金融监管体制应对产融结合具有制度的局限,换言之,产融结合的有效法律规范需要解决制度供给不足问题。我国新生的反垄断规制制度几与我国产融结合无涉,产融跨业联营易于积累金融风险和在产融之间形成风险传递,并伴随产融结合之扩张、经济力持续集中而放大金融风险；此外,产融结合及其集团化容易导致市场经济力过度集中,形成市场垄断势力,可能妨碍市场有效竞争,或者通过市场优势滥用和集团内部共谋行为损害市场竞争,最终损害消费者福利。所以针对产融结合即使构建了完备的纵横一体化金融监管体制仍然需要反垄断法的积极配合。
为了防范和降低金融风险,并维护相关市场的竞争秩序和竞争机制,产融结合之反垄断规制非常必要。为了对产融结合实施有效的反垄断规制,应当在以下诸方面完善反垄断立法与加强反垄断执法：首先,在产融结合领域应在反垄断立法、执法观念和规制视域诸方面实现转变,注意发展规模经济和维护市场有效竞争的平衡。规制的主体应具体问题具体分析,可借鉴欧盟的经济实体理论和美国的企业集团内部经营安排理论,一般情况下应将产融结合的企业集团视为完全的市场主体,从而加大对产融结合的反垄断规制力度。根据产融结合之经营者集中的不同类别宜采取不同的反垄断规制态度：重视对横向集中的控制,而弱化对纵向集中和混合集中的控制,并在产融结合过程中加强反垄断审查；对产融结合之“首次集中”的法律规范,当以金融监管为主、反垄断规制即经营者集中控制为辅,对产融结合之“再集中”即产融型企业集团的对外兼并扩张应当以经营者集中反垄断控制为主、以金融监管为辅。产融结合型企业集团滥用市场支配地位最典型的行为有差别对待、拒绝交易、变相搭售,反垄断规制模式应选择垄断状态和垄断行为相结合,并完善抗辩制度和充实责任体系。产融型企业集团与其它经营者之间的垄断协议运用《反垄断法》的一般规则予以规制即可；与之相比,应加强对产融型企业集团内部垄断协议的规制。以排除或限制竞争效果为规制产融结合的实体标准；规制产融结合的价值目标应定位于实现维护消费者利益、提高经济运行效率和保障金融安全的三者统一。在发展产融结合和法律规范产融结合过程中,当竞争政策与产业政策、金融监管发生冲突时,一是坚持竞争政策优先于产业政策,二是注意反垄断规制与金融监管的协调。法律规范产融结合需要完善金融监管和加强反垄断规制双管齐下,而且注意二者执法的互补与协调至关重要——为了有效降低产融结合的运作风险,近期在有条件的横向金融监管基础上与统一的反垄断执法机构之间构建执法协调与合作机制,长期来看还需要建立统一的集金融监管和反垄断审查于一体的权威机构。
本文分九章：第一章产融结合概述部分,主要阐释了产融结合的经济内涵和法律界定,交代了产融结合的法律模式及其结合的主要途径,概括了产融结合及其经济实体的基本法律特征,划分了产融结合领域主要法律形式为金融集团、全能银行、产融结合型金融控股公司(集团)、混业企业集团、财团型企业集团,并探讨了产融结合的产生、发展趋势及其利弊。
第二章产融结合领域金融监管及其局限部分,从金融监管模式之比较切入,分析了金融分业监管体制应对产融结合的法律问题,在此基础上提出完善我国产融结合的金融监管的具体思路,进而论证了即使构建了完善的金融监管集中体制,但是单纯依赖金融监管应对产融结合具有制度的局限,有效防范金融风险急需解决制度供给困境,引出产融结合需要反垄断规制这一核心话题。
第三章产融结合领域垄断与限制竞争的具体表现及弊害部分,首先交代了产融结合之垄断与限制竞争行为产生的动因,接着归纳了产融结合领域垄断与限制竞争的主要表现,最后分析了产融结合型企业集团限制竞争的主要危害有：限制或排除金融市场的竞争、损害金融市场的稳定、损害金融市场的统一和开放、不利于消费者福利增长。
第四章产融结合领域反垄断规制立法执法观的转变部分,在论证产融结合领域反垄断规制的必然性与必要性的基础上,论述了产融结合领域反垄断规制立法执法观的应有转变：该领域反垄断立法观之从静态到动态的发展趋势,该领域反垄断立法之从竞争到合作的价值维度,该领域反垄断规制之从结构主义到行为主义的立法原则,该领域反垄断规制之从促进竞争转向消费者福利最大化的立法目的,该领域反垄断规制之从内国适用转向域外适用的立法视域,该领域反垄断规制之从国内立法到国际协调与合作的立法内容,该领域反垄断规制之从本身违法原则到兼顾合理原则的执法原则,该领域反垄断规制的法律责任从单一责任转向综合责任。
第五章产融结合型企业集团在反垄断法中的主体地位之界定部分,阐释了产融结合型企业集团在反垄断法规制中的特殊性,分析了我国《反垄断法》对产融型企业集团的认定及不足,就如何准确认定产融型企业集团在反垄断法中的主体地位,提出借鉴参考欧盟的经济实体理论和美国的企业集团内部经营安排理论具体问题具体对待。
第六、七、八章分别就产融结合型企业集团之经营者过度集中、集团滥用市场支配地位、集团内部垄断协议这三大限制竞争行为的反垄断规制展开论述——第六章产融结合之经营者过度集中的反垄断法规制部分,在将产融结合型企业集团的经营者集中划分为横向合并和非横向合并、首次集中和再集中的基础上,论证了对应于不同的集中反垄断法采取的不同规制态度,并重点论证了产融结合之经营者过度集中反垄断规制的价值目标、实体标准与程序规定；第七章产融结合型企业集团滥用市场支配地位的反垄断规制部分,首先分析了产融结合型企业集团市场支配地位及其认定,接着分析了产融结合型企业集团市场支配地位滥用的构成、认定及其行为表现,最后在阐述对集团滥用市场支配地位行为予以规制时要注意选择垄断状态和垄断行为相结合的规制模式,为追求个案正义须完善抗辩制度,为完善法律制裁须充实责任体系；第八章产融结合型企业集团内部垄断协议行为的反垄断规制部分,首先将产融结合型企业集团的垄断协议行为划分为产融型企业集团之间合谋排除、限制竞争的行为和产融型企业集团内部成员企业之间合谋排除、限制竞争的行为两种,在产融结合领域研究后者才有意义,在对其加以规制时须以本身违法原则为判定垄断协议违法的主要原则,对纵向卡特尔行为严格豁免,适当调整处罚额度加重制裁。
第九章产融结合领域反垄断规制制度与金融监管体制的功能差异、耦合与互补部分,首先分析了产融结合之法律规范的复杂性,接着阐释了金融监管与反垄断规制在功能上的差异性和互补性,最后重点论证了产融结合之金融监管与反垄断规制在法律规范中的协调之关键是把握以下两点：一是处理好反垄断法与金融监管法的关系,二是处理好反垄断执法机构与金融监管机构的关系,只有这样才能真正实现产融结合的有效性。
Market is the best place for industrial capital and financial capital to seek capital gain and competition mechanism is the starter for industrial substances and financial institutions to bond effectively. With the control in the world's leading economies loosened since 1980s, financial capital and industrial and commercial capital bond and form enterprise group of combination of industry with finance, in other words, the integration of industry with finance (IIF) grows up once again around the world and becomes the mainstream trend of the development of the world economy day by day. While the integration of industry with finance brings scale economy and synergistic effect and increases the economic efficiency, it brings the problems of the rise of financial risk and risk transference, which can shock the financial supervision system and hamper market competition as a result of the market power coming from the combination, and then destroy the market competition mechanism by abusing the market dominance. They are the two big practical problems which need to be solved urgently and we must make laws and regulations to regulate the integration of industry with finance so as that they can bond effectively.
Confronted with the comprehensive management of finance and multi-industry joint operation of industry and finance, perfecting and strengthening financial supervision is undoubtedly the primary work. But it has institutional limits to rely on the finance supervision system merely when replying the integration of industry with finance, in other words, the effective regulation of the integration of industry with finance need to solve the problem of the system undersupply. Our newborn anti-monopoly regulation system nearly loses sight of the integration of industry with finance in our country. The multi-industry joint operation of industry and finance trends to build up financial risks and form risk transference between industry and finance and enlarge the financial risk with the expansion of the combination and the continual concentration of economic power. Besides, the integration of industry with finance and its collectivization cause easily over concentration of market economic power and forming market monopoly power, which may hamper the effective market competition or damage market competition by abusing market domination and collusion acts inside the group and finally injure the welfare of consumers. So, even though a complete financial supervision system is produced, it needs the positive teamwork of anti-monopoly law to regulate the integration of industry with finance.
In order to keep away and reduce financial risks and maintain the competition order and mechanism, it is very necessary to regulate the integration of industry with finance from the aspect of anti-monopoly. For implementing an effective antitrust regulation on the integration of industry with finance, we should complete anti-monopoly legislation and enhance anti-monopoly execution as follows:firstly, changing the concept of anti-monopoly legislation and execution and the field of regulation in the field of the integration of industry with finance, and paying attention to the balance of developing economies of scale and preserving effective market competition. The subjects to be regulated should be determined case by case, which can draw lessons from European economic entity theory and American theory of business group internal management arrangement. Generally the business group of the integration of industry with finance should be regarded as a complete subject of market and be governed more strictly from the aspect of antitrust. Different kinds of concentration of business operators combining the industry and finance should be regulated on anti-monopoly aspect in different manners:strengthening the control of horizontal concentrations and weakening the control of vertical concentrations and conglomerate concentrations and strengthening the anti-monopoly review in the process of integration of industry with finance. And the laws and regulations about the "first concentration" of industry and finance should focus on the financial supervision and take the antitrust regulation, namely the control on concentration of business operators as an auxiliary part. On the contrary, for the "once more concentration" of the integration of industry with finance, namely the external expansion of enterprise group of combination of industry with finance, the antitrust regulation of concentration of business operators should be the primary with the financial supervision auxiliary. The most typical actions of enterprise group of combination of industry with finances abusing market dominant position include disparate treatment, refusal to deal, tying in disguised form, the antitrust regulation pattern of which should combine monopoly situation and monopoly action and perfect the counterargument system and the liability system. The monopoly agreement between enterprise group of combination of industry with finance and other operators can be regulated by the general rules in the "Anti-monopoly Law". In comparison, the regulation on the monopoly agreements inside the business group should be strengthened. Taking eliminating or restricting competition as the substantive standard, the value goal of regulating the integration of industry with finance should be located on achieving the unity of preserving the interests of consumers, increasing the efficiency of economic operation and ensure financial security. In the process of developing the integration of industry with finance and regulating it, when competition policies conflict with industrial policies and financial supervision, the first point is to insist that competition policies has priority over industrial policies, and the second point is to pay attention to the coordination between antitrust regulation and financial supervision. The regulation of the integration of industry with finance needs to work along both lines of perfecting financial supervision and strengthening antitrust regulation, and the complementation and coordination of the enforcement of them is of vital importance.
This paper includes nine chapters. Chapter 1 is a general overview of integration of industry with finance, mainly explaining the economic intension and legal interpretation of the integration of industry with finance, making clear the legal pattern of it and the main route of their combination, summarizing the basic legal characteristic of the combination and its economic entity, dividing the main legal forms of the combination into financial group, universal banking, financial holding company (or group) in the pattern of the integration of industry with finance, mixed business group and consortium business group, and discussing the generation and development trends of the integration of industry with finance and its advantages and disadvantages.
Chapter 2 is the part of the financial supervision in the filed of the integration of industry with finance and its limits. This part begins from the financial supervision pattern, analyses the legal problem of the financial separate supervision system doing with the integration of industry with finance, on that basis, puts forward the concrete strategies of perfecting the financial supervision on that combination in our country, then, demonstrates that even though a perfect consolidated financial supervision system, merely relying on financial supervision to reply the integration of industry with finance has institutional localization, and it is badly in need of solving the predicament of institution supply, draws forth the core issue that integration of industry with finance needs anti-monopoly regulation.
Chapter 3 is the part of the concrete manifestations of the monopoly and anti-competitive practice in the field of integration of industry with finance and their advantages and disadvantages. Firstly, this part explains the motivation and reason of the monopoly and anti-competitive practice in the field of the combination. Then, it concludes the main manifestations of them. Lastly, it analyses the main harm of enterprise group of combination of industry with finance's anti-competitive practice, including:restricting or eliminating the competition in financial market, damaging the stabilization of the financial market, harming the unity and openness of the financial market, going against the increase of the consumer welfare.
Chapter 4 is the part of change of the concept of antitrust legislation and execution in the field of the integration of industry with finance. On the basis of demonstrating the inevitability and necessity of the antitrust regulation in the field of integration of industry with finance, the part discusses the due change of the concept of antitrust legislation and execution in the field of the integration of industry with finance:the development trends of the concept of antitrust legislation in this field from static view to dynamic, the change of antitrust legislation values in this field from competition to cooperation, the change of antitrust legislation principle from structuralism to behaviorism, the change of antitrust legislative purpose from promoting competition to maximizing consumers' welfare, the change of the antitrust legislative vision in this field from domestic application to extraterritorial application, the change of antitrust legislative contents in this field from national legislation to international coordination and cooperation, the change of the principle of the antitrust law enforcement in this field from per se rule to rule of reason, the change of the antitrust legal responsibility in this field from single responsibility to comprehensive responsibility.
Chapter 5 is the part of demarcation of the subject position of enterprise group of combination of industry with finance in the "Anti-monopoly Law". This part explains the particularity of enterprise group of combination of industry with finance in the regulation by anti-monopoly law, analyses the determination of enterprise group of industry with finance in our "Anti-monopoly Law" and its deficiency, puts forward the suggestion of identifying the subject position of enterprise group of combination of industry with finance in the anti-monopoly law case by case, drawing lessons from European economic entity theory and American theory of business group internal management arrangement.
In the sixth, seventh and eighth chapters, the three kinds of anti-competition practice, which are over-concentration of enterprise group of combination of industry with finance, business group's abuse of dominant position and monopoly agreements inside business group, are discussed respectively. Chapter 6 is the part of the anti-monopoly regulation of the over-concentration of business operator in the field of integration of industry with finance. On the basis of dividing the concentration of enterprise group of combination of industry with finance into horizontal merger and non-horizontal merger, first concentration and once more concentration, this part demonstrates that different concentrations should be regulated in different manners by the anti-monopoly law, and puts the emphasis on the value goal, substantial standard and procedure of the anti-monopoly regulation of the over-concentration of the enterprise group. Chapter 7 is the part of the anti-monopoly regulation of abuse of dominant position of enterprise group of combination of industry with finance. Firstly, it analyses the dominant position of enterprise group of combination of industry with finance and its identification. Then, the constitution, definition and expression of their abuse of dominant position are analyzed. Lastly, I expound that when regulating the enterprise group's abuse of dominant position, we need to choose the regulation pattern combining monopoly situation and monopoly action, perfect the counterargument system to pursue justice for single case, and consummate the liability system to complete legal sanction. Chapter 8 is the part of the anti-monopoly regulation of monopoly agreements inside enterprise group of combination of industry with finance. Firstly, I divide this kind of actions into collusion between enterprise groups of combination of industry with finance to eliminate or restrict competition and collusion inside enterprise group of combination of industry with finance to eliminate or restrict competition. Only the later makes sense when we researching the integration of industry with finance. And when we regulate it, the per se rule should be the main principle to judge whether a monopoly agreement is illegal, and the vertical cartel exemptions should be strict. And the penalty should be increased properly to intensify sanctions.
Chapter 9 is the part of the functional differences, coupling and complementation of the anti-monopoly regulation system in the field of integration of industry with finance and the financial supervision system. Firstly, I analyze the complexity of the laws and regulations about integration of industry with finance. Then, I explain the functional differences and complementation of financial supervision system and anti-monopoly regulation. Lastly, I mainly demonstrate that the key of coordinating the laws and regulations about financial supervision and anti-monopoly regulation of integration of industry with finance is to hold the following two point:one is to deal with the relationship between anti-monopoly law and financial supervision law properly; the other is deal with the relationship between anti-monopoly law enforcement agency and financial regulator properly. Only in this way can the integration of industry with finance be effective really.
引文
①《马克思恩格斯全集》,第23卷,人民出版社1972年版,第688页。
②《马克思恩格斯全集》,第1卷,人民出版社1956年版,第612页。
③《拉法格文选》(下册),人民出版社1985年版,第212页。
④参见[德]鲁道夫·希法亭： 《金融资本》,王辅民译,商务印书馆2007年版,第252页,第106页。
①《列宁选集》第2卷,人民出版社1990年版,第769页。
②参见张庆亮、杨莲娜： 《产融型企业集团：国外的实践与中国的发展》,中国金融出版社2005年版,第16页。
③Chung, Eek-June, Risk and Bank Expansion into Nonbanking Businesses, Garland Publishing, Inc.,1995. p.5.
① Benston, George J., The Seperation of Commercial and Investment Banking:The Glass-Steagall Act Revisited and Reconsidered, Oxford University Press,1998. p.102.
②参见张庆亮、杨莲娜： 《产融型企业集团：国外的实践与中国的发展》,中国金融出版社2005年版,第19页。
③参见谢杭生： 《产融结合研究》,中国金融出版社2000版,第1页。
④参见傅艳： 《产融结合之路通向何方—中国产业与金融结合的有效性研究》,人民出版社2003年版,第1页。
⑤参见黄明： 《现代产融结合新论》,中国经济出版社2000年版,第31页。
⑥参见张庆亮等： 《产融型企业集团：国外的实践与中国的发展》,中国金融出版社2005年版,第23页。
①参见黄明： 《现代产融结合新论》,中国经济出版社2000版,第88页。
③ Mark J. Roe, Some Differences in Corporate Structure in Germany, Japan and United States,102 Yale Law Journal 1927,1927(1993). P.69.
④ Walter, John R, Banking and commerce:Tear down this wall? Economic Quarterly-Federal Reserve Bank of Richmond. (Spring 2003). pp.57-59.
①Geoger A. Walker, The Law of Financial Conglomerates:The Next Generation,30 Int'l Law, (1996). pp.57-59.
①我国产业资本参股、控股金融机构主要通过交叉持股、联合控股、集团控股、简单参股等多种方式达到产融结合的目的。可参见谢平：《金融控股公司的发展与监管》,中信出版社2004年版,第161—164页。
②参见王文宇：《控股公司与金融控股公司法》,中国政法大学出版社2003年版,第177页。
③参见叶辅靖： 《全能银行比较研究—兼论混业与分业经营》,中国金融出版社2001年版,第203页。
④ Canals, Jordi, Universal Banking:International Comparisons and Theoretical Perspectives, Oxford University Press, 1997. p.84.
② Geoger A. Walker, The Law of Financial Conglomerates:The Next Generation,30 Int'l Law, (1996). pp.57-59转引自杨勇：《金融集团法律问题研究》,北京大学出版社2004年版,第15页。
③ Vojislav Maksimovic and Gordon Phillips, Do Conglomerate Firms Allocate Resources Inefficiently across Industries? Theory and Evidence, The Journalof Finance (Apr.,2002). p.28.
① John C.Narver, Conglomerate Mergers and Market Competition, University of California Press,1969. p.103. of Money, Credit and Banking, Vol.34, No.1 (Feb.,2002), pp.254-282.
② Rudi Vander Vennet,Cost and Profit Efficiency of Financial Conglomerates and Universal Banks in Europe,Journal
①参见[日]根岸哲、舟田正之：《日本禁止垄断法概论》(第三版),中国法制出版社2007年版,第11-12页。
② Mark J. Roe, Some Differences in Corporate Structure in Germany, Japan and United States,102 Yale Law Journal 1927,1927(1993). p.73.
①David A Higbeel,Asia-Pacific Merger Control:Overview of Recent Developments,The Asia-Pacific Antitrust Review,Hunton & Williams LLP,2008.p.79.
②参见张庆亮、杨莲娜： 《产融型企业集团》,中国金融出版社2005年版,第43页。
③参见[德]鲁道夫·希法亭：《金融资本》,商务印书馆2007年版,第93—96页。
④参见列宁：《帝国主义是资本主义的最高阶段》,人民出版社1964年版,第28页。
①参见[美]查尔斯·P·金德尔伯格： 《西欧金融史》,中国金融出版社1991年版,第181页。
②参见[美]查里斯·R·吉斯特： 《美国垄断史》,傅浩等译,经济科学出版社2004年版,第47页。
③ Mark J. Roe, Some Differences in Corporate Structure in Germany, Japan and United States,102 Yale Law Journal 1927,1927(1993). p.66.
④ Alexander Raskovich, Should Banking Be Kept Separate from Commerce, ECONOMIC ANALYSIS GROUP DISCUSSION PAPER, (August 2008). pp.22-25.
⑤ Nisreen H. Darwish and Douglas D. Evanoff, The Mixing of Banking and Commerce:A conference summary, THE FEDERAL RESERVE BANK OF CHICAGO, (NOVEMBER 2007). p.18.
①参见黄隽：《商业银行：竞争、集中和效率的关系研究》,中国人民大学出版社2008年版,第22—23页。
②参见张庆亮、杨莲娜： 《产融型企业集团》,中国金融出版社2005年版,第79—82页。
③参见叶辅靖： 《全能银行比较研究》,中国金融出版社2001年版,第203页。
①参见宋建明： 《金融控股公司理论与实践研究》,人民出版社2007年版,第34-36页。
②参见《列宁全集》27卷,人民出版社1990年版,第213页。
③参见张庆亮等：《产融型企业集团：国外的实践与中国的发展》,中国金融出版社2005年版,第184页。
①参见赵文广：《企业集团产融结合理论与实践》,经济管理出版社2004年版,第125页。
②详见《中国央企的“产融结合”》,载《金融时报》2007年11月15日。
①详见《金融危机造就中国企业并购重组黄金时期》,载中国新闻网,2009年3月2日。
②参见聂伟柱： 《央行将研究产融结合问题》,载《每日经济新闻》2010年3月23日。
③参见刘永刚：《10省市贷款债务率超100%,中央加强监管遭抵制》,载《中国经济周刊》2010年4月6日。
①参见许天信、沈小波： 《产融结合的原因方式及效应》,载《厦门大学学报(社科版)》2003年第5期。
②参见张庆亮等：《产融型企业集团：国外的实践与中国的发展》,中国金融出版社2005年版,第23-27页。
③参见安志达：《金融控股公司——法律、制度与实务》,机械工业出版社2002年版,第155-166页。
① Canals, Jordi, Universal Banking:International Comparisons and Theoretical Perspectives, Oxford University Press, 1997. p.63.
①参见贝政新、陆军荣： 《产融结合组织论—兼析在我国的发展》,复旦大学出版社2003年版,第326页。
②参见谢平等： 《产融结合组织的发展与监管》,中信出版社2004年版,第170页。
③参见黎四奇： 《金融企业集团法律监管研究》,武汉大学出版社2005年版,第197页。
①参见张朔：《中国金融监管存在漏洞将防止系统性风险来源》,载中国新闻网(北京)2010年3月22日。
①参见史小坤等： 《中国监管制度变革以推进金融创新》,载《中国经济评论》2003年第4期。
①参见刘夏、蒲勇健著：《银行资本监管研究》,经济管理出版社2009年版,第3页。
①参见亚当.斯密著,郭大力、王亚南译： 《国富论》,商务印书馆1987年版,第351页。
①参见罗纳德·德沃金著,信春鹰、吴玉章译：《认真对待权力》,中国大百科全书出版社1998年版,第2页。
② Nisreen H. Darwish and Douglas D. Evanoff, The Mixing of Banking and Commerce:A conference summary, THE FEDERAL RESERVE BANK OF CHICAGO. (NOVEMBER 2007). p.17.
③参见[日]根岸哲、舟田正之著： 《日本禁止垄断法概论》,中国法制出版社2007年版,第16页。
①参见王廷惠： 《竞争与垄断：过程竞争理论视角的分析》,经济科学出版社2007年版,第32页。
①参见闫海：《金融控股公司法律制度研究》,载经济法网,2008年6月1日访问。
②参见[美]赫威尔.E.杰克逊：《论金融控股公司的监管》,中译本,《证券市场报导》2003年5月号,第72-76页。
③参见闫海： 《金融控股公司法律制度研究》,载经济法网,2008年6月1日访问。
①参见张穹： 《反垄断理论研究》,中国法制出版社2007年版,第60页。
②参见萨缪尔森、诺德豪斯： 《经济学》(第12版),上册,中国发展出版社1992年版,第83页。
①参见杨勇： 《金融集团法律问题研究》,北京大学出版社2004年版,第28页。
①参见杨勇： 《金融集团法律问题研究》,北京大学出版社2004年版,第83—86页。
③ Jeffrey Church, Conglomerate Mergers, in 2 ISSUES IN COMPETITION LAW AND POLICY 1503 (ABA Section of Antitrust Law 2008)
④参见郑艳馨：《论美国的潜在竞争理论——兼论我国混合合并控制理论基准》,《河北法学》2006年第9期。
①参见[美]理查德·A·波斯纳： 《新经济中的反托拉斯》,载漆多俊主编： 《经济法论丛(第六卷)》,中国方正出版社2002年版。
②参见盛杰民、袁祝杰： 《动态竞争观与我国竞争立法的路向》,载《中国法学》2002年第2期。
①参见曹士兵： 《反垄断法研究》,法律出版社1996年版,第23-31页。
②参见盛杰民、叶卫平：《论反垄断法法价值理论的重构——以竞争价值为视角》,载《现代法学》2004年第5期。
③参见刘文华： 《关于竞争、合作与反垄断的思考》,载中国民商法律网,2008年12月20日访问。
④参见[美]鲍莫尔： 《可竞争市场：在工业结构理论中的兴起》,载《美国经济评论》1982年第3期。转引自吕明渝：《竞争法》,法律出版社2004年版,第53-55页。
①参见漆多俊： 《经济法基础理论(第4版)》,法律出版社2008年版,第150-164页。
②参见王艳林： 《垄断：中国立法的确立及其方法》,载季晓南主编： 《中国反垄断法研究》,人民法院出版社2001年版。
③参见钟瑞栋、侯怀霞：《行为主义：中国反垄断立法的选择》,载漆多俊主编：《经济法论丛》(第2卷),中国方正出版社1999年版。
①参见曹士兵： 《反垄断法研究》,法律出版社1996年版,第97-103页。
②参见[日]根岸哲、舟田正之著,王为农等译： 《日本禁止垄断法概论(第三版)》,中国法制出版社2007年版,第138页。
①参见[美]查理斯·R·吉斯特著,傅浩等译： 《美国垄断史》,经济科学出版社2004年版,第1、31页。
②参见[美]基斯·N.希尔顿著,赵玲译： 《反垄断法：经济学原理和普通法演进》,北京大学出版社2009年版,第32-33页。
转引自[美]基斯·N.希尔顿著,赵玲译： 《反垄断法：经济学原理和普通法演进》,北京大学出版社2009年版,第33页。
④参见李磊： 《跨国公司在华并购的法律规制研究》,中国检察出版社2007年版,第184-185页。
①参见王志乐著： 《2008跨国公司中国报告》,中国经济出版社2008年版,第113页。
②参见焦海涛： 《论<反垄断法>中经营者的认定标准》,载《东方法学》2008年第5期。
①参见阮方民： 《欧盟竞争法》,中国政法大学出版社1998年版,第187页。
②参见尚明主编：《各国反垄断法汇编》,人民法院出版社2001年版,第255页。
③参见焦艳芳、陈建平： 《关联契企业引发的反垄断法上的问题》,载《经济研究导刊》2007年第7期。
①参见漆多俊主编：《经济法论丛(第6卷)》,中国方正出版社2002年版,第45页。
①参见沈四宝、刘彤著：《美国反垄断法原理与典型案例研究》,法律出版社2006年版,第190-203页。
②参见孙晋： 《反垄断法适用除外制度构建与政策性垄断的合理界定》,载《法学评论》2003年第3期。
①这种合并一般认为有利于推动竞争所以不是反垄断规制的对象,适用反垄断豁免规定。参见程益群：《经营者集中反垄断法豁免制度探微》,载《南方论刊》2007年第12期,第31页。
② Financial Industry Consolidation Survey, Report of Survey Results AFP Research Department September (2000).p.212.
③ Xavier Freixas, Gyongyi Loranth, Regulating Financial Conglomerates, American Economic Association, (2005).p.67.
① ABA SECTION OF ANTITRUST LAW, State Antitrust Enforcement Handbook,2D ED.(2008). p.107-110.
② William J. Kolasky, Conglomerate Mergers and Range Effects:It's A Long Way From Chicago to Brussels, Before the George Maso University Symposium Washington, DC, November 9,2001. p.34.
③ Vojislav Maksimovic and Gordon Phillips, Do Conglomerate Firms Allocate Resources Inefficiently across Industries? Theory and Evidence, The Journalof Finance (Apr.,2002), p.729-736.
①参见张庆亮、杨莲娜： 《产融型企业集团》,中国金融出版社2005年版,第82-86页。
②参见王晓晔： 《<中华人民共和国反垄断法>中经营者集中的评析》,载《法学杂志》2008年第1期。
③参见刘和平： 《欧盟并购控制法律制度研究》,北京大学出版社2006年版,第327-330页。
④参见《澳大利亚西太平洋银行收购圣乔治银行》,载《财经》,2008年5月13日。http://www.caijing.com. cn/20080513/60624.shtml.
①参见刘和平： 《欧盟并购控制法律制度研究》,北京大学出版社2006年版,第143-146页。
①参见刘和平： 《欧盟并购控制法律制度研究》,北京大学出版社2006年版,第171—172页。
①参见王磊： 《市场支配地位的认定与反垄断法规制》,中国工商出版社2006年版,第13页。
转引自阮方民：《欧盟竞争法》,中国政法大学出版社,1998年版,第139页。
③参见王晓哗： 《欧共体竞争法》,中国法制出版社2001年版,第23页。
④参见张乃根： 《经济分析法学》,上海三联书店1995年版,第228页。
⑤参见王磊： 《市场支配地位的认定与反垄断法规制》,中国工商出版社2006年版,第18-19页。
① Mark Furse, Competition Law of the UK and EC, Blackstone Press,1999, p.69.
②参见张亦春,郑振龙： 《金融市场学》,高等教育出版社2003年6月第2版,第1页。
③同上注,第8-11页。
①参见李小明： 《反垄断法中滥用市场支配地位的违法认定问题研究》, 《河北法学》2007年第11期。
②参见阮方民： 《欧盟竞争法》,中国政法大学出版社1998年版,第105页。
① Cento Veljanovski, EC Merger Policy after GE/Honeywell and Airtours,Competition & Communications Economists,Winter 2003. pp.78-79.
②参见尚明：《反垄断——主要国家与国际组织反垄断法律与实践》,中国商务出版社2005年版,第72页。
③详见《关于禁止公用企业限制竞争行为的若干规定》第2条。
①参见孙晋： 《自然垄断的规制改革与反垄断法适用除外的科学构建》,载《武汉大学学报》(社科版)2003年第5期。
②参见孙晋： 《反垄断法适用除外制度构建与政策性垄断的合理界定》,载《法学评论》2003年第3期。
①参见游劝荣： 《反垄断法比较研究》,人民法院出版社2006年版,第186页。
②参见种明钊： 《竞争法》,法律出版社2008年版,第201页。
①参见闫海： 《金融控股公司法律制度研究》,载经济法网,2008年4月15日访问。
②参见张穹： 《反垄断理论研究》,中国法制出版社2007年版,第156页。
③参见王晓哗： 《欧共体竞争法》,中国法制出版社2001年版,第258页。
④同上注,第252页。
①Reports of the committee of experts on restructive bussiness practices.Paris.1969.p.21.
②参见殷志刚： 《搭售的不正当竞争性质及其规制》, 《集团经济研究》,2007/20,第168页。
①参见种明钊主编： 《竞争法》,法律出版社2008年版,第232页。
②详见《银行推销保险美其名曰‘存款送保险’》,载人民网,2006年9月25日,http://tv.people.com.cn/GB /63580/63585/4856048.html.
③《兴业银行联姻都邦保险》,http://bank.jrj.com.cn/news/2008-04-25/000003579833.html.
①参见宽芝： 《我国反垄断法的制定——王晓哗教授访谈》,载《法学杂志》2002年第5期,第38页。
①参见杨勇： 《产融型企业集团法律问题研究》,北京大学出版社2004年9月版,第11页。
②参见杨勇： 《产融型企业集团法律问题研究》,北京大学出版社2004年9月版,第12页。
①参见许光耀： 《<反垄断法>中垄断协议诸条款之评析》,载《法学杂志》2008年第1期。
①参见王长秋：《我国<反垄断法>“垄断协议”解析》,载《法学杂志》2008年第1期。
②参见王晓晔： 《加重制裁——本身违法的卡特尔类型及法律后果》,载《国际贸易》2004年第8期,第44页。
①我国国资委规定中央企业对其重大投资和非主业经营(包括产融结合)必须向国资委事前报告。
②参见[美]凯斯·R·桑斯坦,钟瑞华译：《权利革命之后：重塑规制国》,中国人民大学出版社2008年版,第11、51页。
①参见经济合作与发展组织编,陈伟译：《OECD国家的监管政策：从干预主义到监管治理》,法律出版社2006年版,第9页。
②参见[美]丹尼尔·F.史普博,余晖等译：《管制与市场》,上海三联书店、上海人民出版社1999年版,第17、48页。
③参见许石慧： 《管制与反垄断的法律制度比较研究》,载《江苏社会科学》2006年第2期。
④参见常健： 《试论我国金融控股公司立法的完善》, 《上海交通大学学报(社会科学版)》2004年第5期。
①参见f美]凯斯·R·桑斯坦,钟瑞华译：《权利革命之后：重塑规制国》,中国人民大学出版社2008年版,第105-106页。
②参见杨东： 《反垄断法与行业监管法的协调关系》,载《法学家》2008年第1期。
③参见朱家贤： 《反垄断立法与政府管制》,知识产权出版社2007年版,第202页。
①参见李震： 《保监会首次适用〈反垄断法〉规制车保市场》,载中国竞争法网,2009年1月16日。
③参见朱家贤： 《反垄断立法与政府管制》,知识产权出版社2007年版,第219-220页。
①参见[美]凯斯·R·桑斯坦,钟瑞华译：《权利革命之后：重塑规制国》,中国人民大学出版社2008年版,第97-101页。
②参见[英]安东尼·奥格斯,骆梅英译：《规制：法律形式与经济学理论》,中国人民大学出版社2008年版,第337-341页。该书最后一章即为“规制的未来”。
[1]《马克思恩格斯全集》,第1卷,人民出版社,1956
[2]《马克思恩格斯全集》,第23卷,人民出版社,1972
[3]《列宁选集》第2卷,人民出版社,1990
[4]《拉法格文选》(下册),人民出版社,1985
[5][德]鲁道夫·希法亭著：《金融资本》,商务印书馆,2007
[6]漆多俊著：《经济法基础理论(第四版)》,法律出版社,2008
[7]漆多俊主编：《经济法论丛》(8-17卷),中国方正出版社,2002-2010
[8]王晓晔著：《竞争法学》,社会科学文献出版社,2007
[9][美]克利夫德.E.凯尔什著：《金融服务业的革命：解读银行、共同资金以及保险公司的角色变换》,西南财经大学出版社,2004
[10][美]威廉姆森著：《反托拉斯经济学——兼并、协约和策略行为》,经济科学出版社,1999
[11][美]尼古拉斯·麦考罗、斯蒂文·G·曼德姆著：《经济学与法律——从波斯纳到后现代主义》,法律出版社,2005
[12][美]艾伦·加特著：《管制、放松与重新管制》,经济科学出版社,1999
[13][美]基斯·N.希尔顿著：《反垄断法——经济学原理和普通法演进》,北京大学出版社,2009
[14][美]欧内斯特·凯尔霍恩、威廉姆·科瓦契奇等著：《反垄断法与经济学》(第5版),法律出版社,2009
[15][美]莉莎·布鲁姆、杰里·马卡姆著：《银行金融服务业务的管制》(第二版),法律出版社,2006
[16][美]查理斯·R·吉斯特著：《美国垄断史——帝国的缔造者和他们的敌人》,经济科学出版社,2004
[17][美]戴维J.格伯尔著：《二十世纪欧洲的法律与竞争》,中国社会科学出版社, 2004
[18]邱海洋、刘萍译：《美国联邦存款保险法、银行控股公司法》,中国政法大学出版社,2005
[19][比]保罗·纽尔著：《竞争与法律：权力机构、企业和消费者所处的地位》,法律出版社,2004
[20][日]根岸哲、舟田正之著：《日本禁止垄断法概论》,中国法制出版社,2007
[21][日]村上政博著：《日本禁止垄断法》,法律出版社,2008
[22]张庆亮、杨莲娜著：《产融型企业集团：国外的实践与中国的发展》,中国金融出版社,2005
[23]赵文广著：《企业集团产融结合理论与实践》,经济管理出版社,2004
[24]傅艳著：《产融结合之路通向何方——中国产业与金融结合的有效性研究》,人民出版社,2003
[25]王勇著：《新经济形势下产融结合研究》,四川人民出版社,2005
[26]谢杭生著：《产融结合研究》,中国金融出版社,2000
[27]谢平等著：《产融结合组织的发展与监管》,中信出版社,2004
[28]黄明著：《现代产融结合新论——中国银企协调改革的模式选择》,中国经济出版社,2000
[29]贝新政、陆军荣著：《金融控股公司论——兼析在我国的发展》,复旦大学出版社,2003
[30]安志达著：《金融控股公司——法律、制度与实务》,机械工业出版社,2002
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[69]张琳、李震： 《高盛和摩根史丹利通过金融反垄断审查获准转型》,载北大法律信息网,2009-7-30
[70]王晓晔：《<中华人民共和国反垄断法>中经营者集中的评析》,载《法学杂志》2008年第1期
[71]李震：《保监会首次适用(反垄断法)规制车保市场》,载中国竞争法网,2009-6-27
[72]徐艳、王冬梅：《论企业合并反垄断控制中的效率抗辩》,载《北方经济》2008年第4期
[73]王军、解琳：《欧盟法对企业合并的规制》,载《河北法学》2007年第3期
[74]郑艳馨： 《欧美潜在竞争理论立法体例之比较》,载《宁夏社会科学》2006年第2期
[75]曹虹：《20世纪90年代以来的合并控制理论探析》,载《西南政法大学学报》2005年第1期
[76]王廷惠：《市场势力的竞争性和暂时性：竞争过程的内生制约》,载廖进球、陈富良主编：《规制与竞争前沿问题》,中国社会科学出版社2007年版
[77]卢代富：《严厉与宽容：反垄断中的企业合并控制政策》,载中国民商法律网,2009-2-3
[78]杨兵： 《试论我国经营者集中价值选择》,载《新西部》2009年第12期
[79]王长秋： 《竞争政策与产业政策的冲突与协调》,载《南都学坛》2006年第3期
[80]孟雁北：《论产业政策与反垄断法的冲突与协调》,载《社会科学研究》2005年第2期
[81]谢红霞： 《防范外资“垄断性”并购国内上市公司的立法构想》载《法学》2007年第10期
[82]丁茂中：《论我国经营者集中控制标准的立法不足》,载《部门法专论》2008第3期
[83]刘伟等： 《中国银行业改革的侧重点：产权结构还是市场结构》,载《经济研究》2002年第8期
[84]姜发根： 《经营者集中反垄断法控制的实体法论-兼评《中华人民共和国反垄断法(草案))第四章》,载《安徽广报电视大学学报》2007年第3期
[85]孙晋：《反垄断法适用除外制度研究与政策性垄断的合理界定》,载《法学评论》2003年第3期
[86]孙晋：《自然垄断的规制改革与反垄断适用除外的科学构建》,载《武汉大学学报(社科版)》2003年第5期
[87]孙晋：《论经济法的基本原则——以实证主义分析方法》,载《经济法论丛》(第五卷)法律出版社2005年版
[88]孙晋、许静：《公司并购税收法律制度研究》,载法律出版社《财税法论丛》2005年总第5卷
[89]孙晋、王薇丹：《公开规制理念下保险资金直接入市监管制度之构建》,载《法学评论》2007年第1期
[90]孙晋： 《产融结合及其法律形式论析》,载《安徽大学法律评论》(总第16卷)2009年8月版
[91]孙晋： 《金融集团滥用市场支配地位行为及其规制初探》,载《经济法论丛》(总第16卷)中国方正出版社2009年版
[92]孙晋、翟孟： 《我国外资并购的反垄断法律分析——以可口可乐并购汇源为例》,载《新疆大学学报(社科版)》2009年第3期
[93]孙晋： 《产融结合之经营者集中的反垄断法分析》,载《武汉理工大学学报(社科版)》2009年第4期
[94]孙晋： 《我国产融结合领域反垄断规制初探》,载《法学评论》2009年第6期
[95]孙晋： 《产融结合的法律透析》,载《珞珈法学论坛》(总第8卷),武汉大学出版社2009年版
[96]孙晋： 《企业混合合并的反垄断法分析》,载《时代法学》2009年第5期
[97]孙晋：《我国《反垄断法》法律责任制度的缺失与完善》,载《法律适用》2009年第11期
[98]孙晋、王菁等： 《欧盟非横向合并评估指南》译文,载《经济法论丛》(第19卷),中国方正出版社2010年版
[99]孙晋、廉静韵： 《企业集团在反垄断法上的主体地位界定》,载《上海财经大学学报》2010年第1期
[100]孙晋： 《金融集团经济力集中的消极影响及其法律规制—以反垄断法视角进行的考察》,载《月旦财经法杂志》2010年第1期
[101]孙晋：《产融结合的经济内涵和法律界定》,载《江汉论坛》2010年第1期
[102]孙晋、张军：《金融集团经营者集中的反垄断法解析》,载《合肥工业大学学报(社科版)》2010年第1期
[103]孙晋：《论产融结合的金融监管和反垄断规制》(英文版),刊发于Frontiers of Law in China(《中国法学前沿》)2010年第2期
[104]孙晋、冯艳楠： 《产融结合之经济力过度集中的反垄断规制》,载《上海交通大学学报(社科版)》2010年第1期
[105]孙晋： 《金融集团及其内部垄断协议研究》,载《武汉理工大学学报(社科版)》2010年第2期
[106]刘晓忠： 《首肯中石油产融结合,国资委思路骤变》,载《董事会》2009年
第8期
[107]王自力： 《中国金融业统一监管架构研究》http://www.cf40.org.cn/plus/view.php?aid=127.2009-3-20
[108]芝加哥联邦储备银行函件： 《会议纪要：银行和商业混合》,http://www.chicagofed.org/BankStructureConference.2007-5-18.
[109]美国司法部反托拉斯司经济分析小组(EAG) Raskovich:《银行必须与商业分立吗?》,http://www.usdoj.gov/atr/public/eag/discussion_papers.htm. 2008-8-9.
[1]《中国央企的“产融结合”》,载英国《金融时报》2007年11月15日。
[2]《金融危机造就中国企业并购重组黄金时期》,载中国新闻网,2009年3月2日访问。
[3]和讯网：《通存通兑高收费凸显大银行垄断思维》,http://bank.money.hexun. com/5111_2596538.shtml.2008年9月29日访问。
[4]CCTV新闻频道：《明治生命保险公司和安田生命保险公司即将合并》,http://www.cctv.com/news/financial/20020125/45.html。
[5]《日本三大保险公司拟合并》,《文汇报》,2000年9月19日,财经版。
[6]浙江都市网：《追随长三角日本企业,日资银行正卷土重来》,http://news.zj.com /csj/csjyj/2005-03-10/371717.html,2008年11月28日访问。
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[8]《苏黎世金融公司合并后业绩骄人》,http://www.tobaccochina.com/news_gj/leaf/ wu/19999/199998000 146972.shtml。
[9]《对银行霸王条款不能坐视不管》,载《长江日报》2009年3月14日。
[10]《澳大利亚西太平洋银行收购圣乔治银行》,《财经》,2008年5月13日。http://www.caijing.com.cn/20080513/60624.shtml。
[11]王婷：《应对反垄断,金融业准备好了吗》,载《中国证券报》2008年8月1日。
[12]《银行推销保险美其名曰‘存款送保险’》,载人民网,2006年9月25日, http://tv.people.com.cn/GB/63580/63585/4856048.html.
[13]浙商网：《金融混业经营长三角试水》,载《商业评论》2008年5月7日,http://www.zjonline.com.cn/05biz/system/2008/05/07/009492452.shtml.
[14]张朔：《中国金融监管存在漏洞,将防止系统性风险来源》,载中国新闻网(北京),2010年3月22日
②《马克思恩格斯全集》,第1卷,人民出版社1956年版,第612页。
③《拉法格文选》(下册),人民出版社1985年版,第212页。
④参见[德]鲁道夫·希法亭： 《金融资本》,王辅民译,商务印书馆2007年版,第252页,第106页。
①《列宁选集》第2卷,人民出版社1990年版,第769页。
②参见张庆亮、杨莲娜： 《产融型企业集团：国外的实践与中国的发展》,中国金融出版社2005年版,第16页。
③Chung, Eek-June, Risk and Bank Expansion into Nonbanking Businesses, Garland Publishing, Inc.,1995. p.5.
① Benston, George J., The Seperation of Commercial and Investment Banking:The Glass-Steagall Act Revisited and Reconsidered, Oxford University Press,1998. p.102.
②参见张庆亮、杨莲娜： 《产融型企业集团：国外的实践与中国的发展》,中国金融出版社2005年版,第19页。
③参见谢杭生： 《产融结合研究》,中国金融出版社2000版,第1页。
④参见傅艳： 《产融结合之路通向何方—中国产业与金融结合的有效性研究》,人民出版社2003年版,第1页。
⑤参见黄明： 《现代产融结合新论》,中国经济出版社2000年版,第31页。
⑥参见张庆亮等： 《产融型企业集团：国外的实践与中国的发展》,中国金融出版社2005年版,第23页。
①参见黄明： 《现代产融结合新论》,中国经济出版社2000版,第88页。
③ Mark J. Roe, Some Differences in Corporate Structure in Germany, Japan and United States,102 Yale Law Journal 1927,1927(1993). P.69.
④ Walter, John R, Banking and commerce:Tear down this wall? Economic Quarterly-Federal Reserve Bank of Richmond. (Spring 2003). pp.57-59.
①Geoger A. Walker, The Law of Financial Conglomerates:The Next Generation,30 Int'l Law, (1996). pp.57-59.
①我国产业资本参股、控股金融机构主要通过交叉持股、联合控股、集团控股、简单参股等多种方式达到产融结合的目的。可参见谢平：《金融控股公司的发展与监管》,中信出版社2004年版,第161—164页。
②参见王文宇：《控股公司与金融控股公司法》,中国政法大学出版社2003年版,第177页。
③参见叶辅靖： 《全能银行比较研究—兼论混业与分业经营》,中国金融出版社2001年版,第203页。
④ Canals, Jordi, Universal Banking:International Comparisons and Theoretical Perspectives, Oxford University Press, 1997. p.84.
② Geoger A. Walker, The Law of Financial Conglomerates:The Next Generation,30 Int'l Law, (1996). pp.57-59转引自杨勇：《金融集团法律问题研究》,北京大学出版社2004年版,第15页。
③ Vojislav Maksimovic and Gordon Phillips, Do Conglomerate Firms Allocate Resources Inefficiently across Industries? Theory and Evidence, The Journalof Finance (Apr.,2002). p.28.
① John C.Narver, Conglomerate Mergers and Market Competition, University of California Press,1969. p.103. of Money, Credit and Banking, Vol.34, No.1 (Feb.,2002), pp.254-282.
② Rudi Vander Vennet,Cost and Profit Efficiency of Financial Conglomerates and Universal Banks in Europe,Journal
①参见[日]根岸哲、舟田正之：《日本禁止垄断法概论》(第三版),中国法制出版社2007年版,第11-12页。
② Mark J. Roe, Some Differences in Corporate Structure in Germany, Japan and United States,102 Yale Law Journal 1927,1927(1993). p.73.
①David A Higbeel,Asia-Pacific Merger Control:Overview of Recent Developments,The Asia-Pacific Antitrust Review,Hunton & Williams LLP,2008.p.79.
②参见张庆亮、杨莲娜： 《产融型企业集团》,中国金融出版社2005年版,第43页。
③参见[德]鲁道夫·希法亭：《金融资本》,商务印书馆2007年版,第93—96页。
④参见列宁：《帝国主义是资本主义的最高阶段》,人民出版社1964年版,第28页。
①参见[美]查尔斯·P·金德尔伯格： 《西欧金融史》,中国金融出版社1991年版,第181页。
②参见[美]查里斯·R·吉斯特： 《美国垄断史》,傅浩等译,经济科学出版社2004年版,第47页。
③ Mark J. Roe, Some Differences in Corporate Structure in Germany, Japan and United States,102 Yale Law Journal 1927,1927(1993). p.66.
④ Alexander Raskovich, Should Banking Be Kept Separate from Commerce, ECONOMIC ANALYSIS GROUP DISCUSSION PAPER, (August 2008). pp.22-25.
⑤ Nisreen H. Darwish and Douglas D. Evanoff, The Mixing of Banking and Commerce:A conference summary, THE FEDERAL RESERVE BANK OF CHICAGO, (NOVEMBER 2007). p.18.
①参见黄隽：《商业银行：竞争、集中和效率的关系研究》,中国人民大学出版社2008年版,第22—23页。
②参见张庆亮、杨莲娜： 《产融型企业集团》,中国金融出版社2005年版,第79—82页。
③参见叶辅靖： 《全能银行比较研究》,中国金融出版社2001年版,第203页。
①参见宋建明： 《金融控股公司理论与实践研究》,人民出版社2007年版,第34-36页。
②参见《列宁全集》27卷,人民出版社1990年版,第213页。
③参见张庆亮等：《产融型企业集团：国外的实践与中国的发展》,中国金融出版社2005年版,第184页。
①参见赵文广：《企业集团产融结合理论与实践》,经济管理出版社2004年版,第125页。
②详见《中国央企的“产融结合”》,载《金融时报》2007年11月15日。
①详见《金融危机造就中国企业并购重组黄金时期》,载中国新闻网,2009年3月2日。
②参见聂伟柱： 《央行将研究产融结合问题》,载《每日经济新闻》2010年3月23日。
③参见刘永刚：《10省市贷款债务率超100%,中央加强监管遭抵制》,载《中国经济周刊》2010年4月6日。
①参见许天信、沈小波： 《产融结合的原因方式及效应》,载《厦门大学学报(社科版)》2003年第5期。
②参见张庆亮等：《产融型企业集团：国外的实践与中国的发展》,中国金融出版社2005年版,第23-27页。
③参见安志达：《金融控股公司——法律、制度与实务》,机械工业出版社2002年版,第155-166页。
① Canals, Jordi, Universal Banking:International Comparisons and Theoretical Perspectives, Oxford University Press, 1997. p.63.
①参见贝政新、陆军荣： 《产融结合组织论—兼析在我国的发展》,复旦大学出版社2003年版,第326页。
②参见谢平等： 《产融结合组织的发展与监管》,中信出版社2004年版,第170页。
③参见黎四奇： 《金融企业集团法律监管研究》,武汉大学出版社2005年版,第197页。
①参见张朔：《中国金融监管存在漏洞将防止系统性风险来源》,载中国新闻网(北京)2010年3月22日。
①参见史小坤等： 《中国监管制度变革以推进金融创新》,载《中国经济评论》2003年第4期。
①参见刘夏、蒲勇健著：《银行资本监管研究》,经济管理出版社2009年版,第3页。
①参见亚当.斯密著,郭大力、王亚南译： 《国富论》,商务印书馆1987年版,第351页。
①参见罗纳德·德沃金著,信春鹰、吴玉章译：《认真对待权力》,中国大百科全书出版社1998年版,第2页。
② Nisreen H. Darwish and Douglas D. Evanoff, The Mixing of Banking and Commerce:A conference summary, THE FEDERAL RESERVE BANK OF CHICAGO. (NOVEMBER 2007). p.17.
③参见[日]根岸哲、舟田正之著： 《日本禁止垄断法概论》,中国法制出版社2007年版,第16页。
①参见王廷惠： 《竞争与垄断：过程竞争理论视角的分析》,经济科学出版社2007年版,第32页。
①参见闫海：《金融控股公司法律制度研究》,载经济法网,2008年6月1日访问。
②参见[美]赫威尔.E.杰克逊：《论金融控股公司的监管》,中译本,《证券市场报导》2003年5月号,第72-76页。
③参见闫海： 《金融控股公司法律制度研究》,载经济法网,2008年6月1日访问。
①参见张穹： 《反垄断理论研究》,中国法制出版社2007年版,第60页。
②参见萨缪尔森、诺德豪斯： 《经济学》(第12版),上册,中国发展出版社1992年版,第83页。
①参见杨勇： 《金融集团法律问题研究》,北京大学出版社2004年版,第28页。
①参见杨勇： 《金融集团法律问题研究》,北京大学出版社2004年版,第83—86页。
③ Jeffrey Church, Conglomerate Mergers, in 2 ISSUES IN COMPETITION LAW AND POLICY 1503 (ABA Section of Antitrust Law 2008)
④参见郑艳馨：《论美国的潜在竞争理论——兼论我国混合合并控制理论基准》,《河北法学》2006年第9期。
①参见[美]理查德·A·波斯纳： 《新经济中的反托拉斯》,载漆多俊主编： 《经济法论丛(第六卷)》,中国方正出版社2002年版。
②参见盛杰民、袁祝杰： 《动态竞争观与我国竞争立法的路向》,载《中国法学》2002年第2期。
①参见曹士兵： 《反垄断法研究》,法律出版社1996年版,第23-31页。
②参见盛杰民、叶卫平：《论反垄断法法价值理论的重构——以竞争价值为视角》,载《现代法学》2004年第5期。
③参见刘文华： 《关于竞争、合作与反垄断的思考》,载中国民商法律网,2008年12月20日访问。
④参见[美]鲍莫尔： 《可竞争市场：在工业结构理论中的兴起》,载《美国经济评论》1982年第3期。转引自吕明渝：《竞争法》,法律出版社2004年版,第53-55页。
①参见漆多俊： 《经济法基础理论(第4版)》,法律出版社2008年版,第150-164页。
②参见王艳林： 《垄断：中国立法的确立及其方法》,载季晓南主编： 《中国反垄断法研究》,人民法院出版社2001年版。
③参见钟瑞栋、侯怀霞：《行为主义：中国反垄断立法的选择》,载漆多俊主编：《经济法论丛》(第2卷),中国方正出版社1999年版。
①参见曹士兵： 《反垄断法研究》,法律出版社1996年版,第97-103页。
②参见[日]根岸哲、舟田正之著,王为农等译： 《日本禁止垄断法概论(第三版)》,中国法制出版社2007年版,第138页。
①参见[美]查理斯·R·吉斯特著,傅浩等译： 《美国垄断史》,经济科学出版社2004年版,第1、31页。
②参见[美]基斯·N.希尔顿著,赵玲译： 《反垄断法：经济学原理和普通法演进》,北京大学出版社2009年版,第32-33页。
转引自[美]基斯·N.希尔顿著,赵玲译： 《反垄断法：经济学原理和普通法演进》,北京大学出版社2009年版,第33页。
④参见李磊： 《跨国公司在华并购的法律规制研究》,中国检察出版社2007年版,第184-185页。
①参见王志乐著： 《2008跨国公司中国报告》,中国经济出版社2008年版,第113页。
②参见焦海涛： 《论<反垄断法>中经营者的认定标准》,载《东方法学》2008年第5期。
①参见阮方民： 《欧盟竞争法》,中国政法大学出版社1998年版,第187页。
②参见尚明主编：《各国反垄断法汇编》,人民法院出版社2001年版,第255页。
③参见焦艳芳、陈建平： 《关联契企业引发的反垄断法上的问题》,载《经济研究导刊》2007年第7期。
①参见漆多俊主编：《经济法论丛(第6卷)》,中国方正出版社2002年版,第45页。
①参见沈四宝、刘彤著：《美国反垄断法原理与典型案例研究》,法律出版社2006年版,第190-203页。
②参见孙晋： 《反垄断法适用除外制度构建与政策性垄断的合理界定》,载《法学评论》2003年第3期。
①这种合并一般认为有利于推动竞争所以不是反垄断规制的对象,适用反垄断豁免规定。参见程益群：《经营者集中反垄断法豁免制度探微》,载《南方论刊》2007年第12期,第31页。
② Financial Industry Consolidation Survey, Report of Survey Results AFP Research Department September (2000).p.212.
③ Xavier Freixas, Gyongyi Loranth, Regulating Financial Conglomerates, American Economic Association, (2005).p.67.
① ABA SECTION OF ANTITRUST LAW, State Antitrust Enforcement Handbook,2D ED.(2008). p.107-110.
② William J. Kolasky, Conglomerate Mergers and Range Effects:It's A Long Way From Chicago to Brussels, Before the George Maso University Symposium Washington, DC, November 9,2001. p.34.
③ Vojislav Maksimovic and Gordon Phillips, Do Conglomerate Firms Allocate Resources Inefficiently across Industries? Theory and Evidence, The Journalof Finance (Apr.,2002), p.729-736.
①参见张庆亮、杨莲娜： 《产融型企业集团》,中国金融出版社2005年版,第82-86页。
②参见王晓晔： 《<中华人民共和国反垄断法>中经营者集中的评析》,载《法学杂志》2008年第1期。
③参见刘和平： 《欧盟并购控制法律制度研究》,北京大学出版社2006年版,第327-330页。
④参见《澳大利亚西太平洋银行收购圣乔治银行》,载《财经》,2008年5月13日。http://www.caijing.com. cn/20080513/60624.shtml.
①参见刘和平： 《欧盟并购控制法律制度研究》,北京大学出版社2006年版,第143-146页。
①参见刘和平： 《欧盟并购控制法律制度研究》,北京大学出版社2006年版,第171—172页。
①参见王磊： 《市场支配地位的认定与反垄断法规制》,中国工商出版社2006年版,第13页。
转引自阮方民：《欧盟竞争法》,中国政法大学出版社,1998年版,第139页。
③参见王晓哗： 《欧共体竞争法》,中国法制出版社2001年版,第23页。
④参见张乃根： 《经济分析法学》,上海三联书店1995年版,第228页。
⑤参见王磊： 《市场支配地位的认定与反垄断法规制》,中国工商出版社2006年版,第18-19页。
① Mark Furse, Competition Law of the UK and EC, Blackstone Press,1999, p.69.
②参见张亦春,郑振龙： 《金融市场学》,高等教育出版社2003年6月第2版,第1页。
③同上注,第8-11页。
①参见李小明： 《反垄断法中滥用市场支配地位的违法认定问题研究》, 《河北法学》2007年第11期。
②参见阮方民： 《欧盟竞争法》,中国政法大学出版社1998年版,第105页。
① Cento Veljanovski, EC Merger Policy after GE/Honeywell and Airtours,Competition & Communications Economists,Winter 2003. pp.78-79.
②参见尚明：《反垄断——主要国家与国际组织反垄断法律与实践》,中国商务出版社2005年版,第72页。
③详见《关于禁止公用企业限制竞争行为的若干规定》第2条。
①参见孙晋： 《自然垄断的规制改革与反垄断法适用除外的科学构建》,载《武汉大学学报》(社科版)2003年第5期。
②参见孙晋： 《反垄断法适用除外制度构建与政策性垄断的合理界定》,载《法学评论》2003年第3期。
①参见游劝荣： 《反垄断法比较研究》,人民法院出版社2006年版,第186页。
②参见种明钊： 《竞争法》,法律出版社2008年版,第201页。
①参见闫海： 《金融控股公司法律制度研究》,载经济法网,2008年4月15日访问。
②参见张穹： 《反垄断理论研究》,中国法制出版社2007年版,第156页。
③参见王晓哗： 《欧共体竞争法》,中国法制出版社2001年版,第258页。
④同上注,第252页。
①Reports of the committee of experts on restructive bussiness practices.Paris.1969.p.21.
②参见殷志刚： 《搭售的不正当竞争性质及其规制》, 《集团经济研究》,2007/20,第168页。
①参见种明钊主编： 《竞争法》,法律出版社2008年版,第232页。
②详见《银行推销保险美其名曰‘存款送保险’》,载人民网,2006年9月25日,http://tv.people.com.cn/GB /63580/63585/4856048.html.
③《兴业银行联姻都邦保险》,http://bank.jrj.com.cn/news/2008-04-25/000003579833.html.
①参见宽芝： 《我国反垄断法的制定——王晓哗教授访谈》,载《法学杂志》2002年第5期,第38页。
①参见杨勇： 《产融型企业集团法律问题研究》,北京大学出版社2004年9月版,第11页。
②参见杨勇： 《产融型企业集团法律问题研究》,北京大学出版社2004年9月版,第12页。
①参见许光耀： 《<反垄断法>中垄断协议诸条款之评析》,载《法学杂志》2008年第1期。
①参见王长秋：《我国<反垄断法>“垄断协议”解析》,载《法学杂志》2008年第1期。
②参见王晓晔： 《加重制裁——本身违法的卡特尔类型及法律后果》,载《国际贸易》2004年第8期,第44页。
①我国国资委规定中央企业对其重大投资和非主业经营(包括产融结合)必须向国资委事前报告。
②参见[美]凯斯·R·桑斯坦,钟瑞华译：《权利革命之后：重塑规制国》,中国人民大学出版社2008年版,第11、51页。
①参见经济合作与发展组织编,陈伟译：《OECD国家的监管政策：从干预主义到监管治理》,法律出版社2006年版,第9页。
②参见[美]丹尼尔·F.史普博,余晖等译：《管制与市场》,上海三联书店、上海人民出版社1999年版,第17、48页。
③参见许石慧： 《管制与反垄断的法律制度比较研究》,载《江苏社会科学》2006年第2期。
④参见常健： 《试论我国金融控股公司立法的完善》, 《上海交通大学学报(社会科学版)》2004年第5期。
①参见f美]凯斯·R·桑斯坦,钟瑞华译：《权利革命之后：重塑规制国》,中国人民大学出版社2008年版,第105-106页。
②参见杨东： 《反垄断法与行业监管法的协调关系》,载《法学家》2008年第1期。
③参见朱家贤： 《反垄断立法与政府管制》,知识产权出版社2007年版,第202页。
①参见李震： 《保监会首次适用〈反垄断法〉规制车保市场》,载中国竞争法网,2009年1月16日。
③参见朱家贤： 《反垄断立法与政府管制》,知识产权出版社2007年版,第219-220页。
①参见[美]凯斯·R·桑斯坦,钟瑞华译：《权利革命之后：重塑规制国》,中国人民大学出版社2008年版,第97-101页。
②参见[英]安东尼·奥格斯,骆梅英译：《规制：法律形式与经济学理论》,中国人民大学出版社2008年版,第337-341页。该书最后一章即为“规制的未来”。
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[13]浙商网：《金融混业经营长三角试水》,载《商业评论》2008年5月7日,http://www.zjonline.com.cn/05biz/system/2008/05/07/009492452.shtml.
[14]张朔：《中国金融监管存在漏洞,将防止系统性风险来源》,载中国新闻网(北京),2010年3月22日
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