跨国并购的法律制度
摘要
近年来，中国成为国际投资的热点，国外企业对中国的投资力度增
大，投资方式趋向灵活，跨国并购成为外资进入中国市场的一种主要方
式。在过去的 5 年里中国企业并购交易额以每年 70%的速度增长，中国
正在成为亚太地区并购交易最为活跃的国家。2002 年以来，中国出台的
一系列有关并购的法律法规，在使得外资并购境内企业的法律规则得到
进一步规范的同时，客观上也加速了外资通过并购境内企业进入中国市
场的步伐。本文通过对国内并购法律的分析，并参照国际上通行的对跨
国并购的管制以及欧盟、美国等发达国家的相关立法，对跨国并购的法
律制度作以较为深入的探讨。
文章的第一部分对跨国并购的含义、分类及相关概念作以简要的论
述。跨国并购（有时也称国际并购）是跨越国界或不同国家企业间的并
购，其跨国性或国际性体现在收购企业与目标企业的国籍不同、企业的
股东国籍不同、并购行为发生在外国市场或企业的财产位于国外等。并
购的形式一般包括企业吸收合并、新设合并、资产收购和股权收购，有
时还包括委托书收购和受托管理式兼并。企业并购的基本类型为横向并
购，纵向并购和混合并购。近年来又产生出几种新的并购方式，主要包
括：三角合并，买断兼并、“母对子”兼并和“子对母”兼并。
文章的第二部分介绍了中国的企业并购法律制度，并对日前出台的
几部重要的法规进行了详尽的解释。《外国投资者并购境内企业暂行规
定》对外资并购的范围、外国投资者的投资比例、外国投资者并购后原
有企业的债权债务的处理和资产评估作价等方面作了详细的规定。可以
42
说《外国投资者并购境内企业暂行规定》是在相对完整的意义上建立了
外资并购的法律规范；《上市公司收购管理办法》对上市公司的收购方式、
上市公司控股股东和其他实际控制人的诚信义务和公司董事会及独立董
事的义务等方面加以详尽规定，它与《证券法》一起，架构起较为完整
的并购法律体系，对优化上市公司资源配置，促进国民经济结构调整，
改善上市公司法人治理结构将起到积极的推动作用；《利用外资改组国有
企业暂行规定》对利用外资改组国有企业的几种情形、外国投资者必须
具备的资质条件和被改组的国有企业所要求具备的条件、改组所遵循的
原则以及具体的操作程序作了详细的规定，该规定与《关于向外商转让
上市公司国有股和法人股有关问题的通知》一起构成我国利用外资改组
国有企业的政策体系，对调整和优化国有经济布局产生重要影响，从而
大大促进了国有经济的战略性改组，加快了国有企业建立现代企业制度
的步伐；修订后的《外商投资产业指导目录》(2002 年)将原来禁止进入
的电讯、燃气、热力、供排水等城市公用事业首次列为对外开放领域，
并增加了 76 条鼓励类投资项目，减少限制类项目达三分之二。而原来禁
止、限制进入的行业，外资通过并购方式也可以快速进入，这成为我国
利用外资的一个新亮点。
文章的第三部分对欧盟的企业并购条例作了详尽的介绍。进入 20 世
纪 80 年代后期，随着经济一体化的升级、内部大市场目标的确定以及国
际竞争的加剧，越来越多的欧洲企业从整个共同市场甚至国际市场着眼
定位经营战略，强化自身的核心业务，争夺市场控制力。欧盟企业并购
条例是其单一市场结构的必然结果，有助于提高欧盟整体的国际竞争力。
该条例以市场结构为导向，只适用于具有共同市场影响力的企业并购，
对属于其管辖范围的并购实行“一站式审查”制度，欧盟委员会享有专
属的管辖权。条例还对并购的审查有严格的时间限制，要求在一定的期
43
限内完成，从而增强了管制的透明性及确定性，大大提高了效率。
文章的第四部分深入探讨了美国的跨国并购制度。美国是世界上并
购活动最活跃的国家，也是并购法律体系最为复杂的国家。在美国，由
于并购法律体系并未对外国人和美国人进行区别对待，而且没有独立的
外国投资法律体系，因此，对跨国并购进行直接控制的法律、法规并不
存在。美国的并购法律体系同时适用于国内企业并购、美国企业对外国
公司的并购、外国公司对美国公司的并购和外国公司之间对美国市场有
影响的并购。作为世界上最早对外资并购行为进行政府规制的国家，美
国的立法体系与模式成为世界许多国家效仿的典范。美国的并购法由联
邦反托拉斯法、联邦证券法、政府颁布的并购准则、投资法律的相关规
定、州一级的并购法律和州公司法的相关规定构成。
文章的第五部分充分论述了规制跨国并购的国际合作。国际社会对
跨国并购活动也十分关注，并试图进行规范，以维护经济全球化背景下
的自由竞争、经济民主和保护消费者的利益。从现有规制跨国并购的形
式来看，主要采用单边管制、双边合作与多边协调。单边管制主要是通
过国内立法（如文中所介绍的各国国内立法的规定），在反垄断法中对企
业合并进行控制；而双边合作与多边协调是当今国际社会试图谋求在
WTO 框架下建立跨国并购管制制度的一种主要途径。
从国际上对跨国并购管制的经验中可以得出：(1)要限制外国跨国公
司对本国重要产业的并
In recent years, China has become the focus of foreign investment. The
foreign investors increase the capitals to our country and the means of
investment is tended to flexibly. Meanwhile transnational M&A (merger and
acquisition) becomes an important way that the foreign capitals enter the
market of our country. In the past five years, the turnover of M&A of China
increases greatly annually and China is becoming one of the most active
countries on enterprise M&A in the Asian-Pacific area. After China’s entry to
WTO, the process of the globalization of economy is improved obviously in
the world. Since 2002, our country had issued a series of laws and regulations
of M&A which made the rules of the foreign investment acquisition of
domestic enterprises standardized further, and had accelerated the speed of
foreign capitals entering the Chinese market by purchasing the domestic
enterprises objectively. This article discussed the management of
transnational M&A thoroughly by analyzing the laws and regulations of
M&A in our country, referring to the relevant legislation of developed
countries, such as European Union, U.S.A., etc., and the current regulations
of transnational M&A in the world.
In the first part of the article, the author introduced the concept of
transnational M&A, classficaion and the other related concepts briefly.
Transnational M&A (or international M&A sometimes) is the merger and
acquisition that crosses border or includes different nations’ enterprises and
its remarkable characteristic is its transnationalism or internationalism which
embodies in that participating enterprises have the different nationalities, the
shareholders of the enterprises have the different nationalities, M&A takes
place abroad or the property of the enterprise lies in foreign country, etc.. The
form of M&A generally consists of merger by absorption, merger by new
establishment, Equity Acquisitions and Asset Acquisitions,
In the second part of the article, the author introduced the legal system
of M&A in China and carried on the explanations to several important
regulations that were issued recently at large. The Provisional Regulations
on Mergers and Acquisitions by Foreign Investors with Domestic Companies
includes the range of M&A, the figure of voting stock which is controlled by
foreign investors, dealing with the debt and credit of the goal enterprise and
45
asset valuation for the foreign investors, etc.; The Administrative Measures
for Acquisition of Listed Companies prescribes the way of acquisition of the
listed company, the sincere obligation of the shareholders, the company board
of directors and the independent directors, etc. exhaustively. It builds up the
legal system of M&A with Security Law and will play a positive roll to
optimize the resource distribution of listed company , promote the national
economic restructure and improve the corporate governance structure of
listed company; The Interim Provisions on Utilizing Foreign Investments to
Restructure State-owned Enterprises consists of several kinds of utilizing the
foreign capitals to restructure the state-owned enterprise, essential qualities of
the foreign investor, essential qualification for the restructured state-owned
enterprise, the principles of restructuring and procedures. It forms the policy
system of utilizing the foreign capitals to restructure our state-owned
enterprise with the Transfer of State Shares and Legal Person Shares in Listed
Companies to Foreign Investors Circular, and exerts an important influence
on adjusting and optimizing the state-run economic layout .Accordingly it
promotes the strategic reorganization of the state-owned economy greatly,
and has accelerated the steps of establishing modern enterprise system in the
state-owned enterprise; The Foreign Investment Industrial Guidance
Catalogue(2002) opens telecom, gas, heat, supply and drain of water which
are forbid to the foreign investors for the first time. It also h
大，投资方式趋向灵活，跨国并购成为外资进入中国市场的一种主要方
式。在过去的 5 年里中国企业并购交易额以每年 70%的速度增长，中国
正在成为亚太地区并购交易最为活跃的国家。2002 年以来，中国出台的
一系列有关并购的法律法规，在使得外资并购境内企业的法律规则得到
进一步规范的同时，客观上也加速了外资通过并购境内企业进入中国市
场的步伐。本文通过对国内并购法律的分析，并参照国际上通行的对跨
国并购的管制以及欧盟、美国等发达国家的相关立法，对跨国并购的法
律制度作以较为深入的探讨。
文章的第一部分对跨国并购的含义、分类及相关概念作以简要的论
述。跨国并购（有时也称国际并购）是跨越国界或不同国家企业间的并
购，其跨国性或国际性体现在收购企业与目标企业的国籍不同、企业的
股东国籍不同、并购行为发生在外国市场或企业的财产位于国外等。并
购的形式一般包括企业吸收合并、新设合并、资产收购和股权收购，有
时还包括委托书收购和受托管理式兼并。企业并购的基本类型为横向并
购，纵向并购和混合并购。近年来又产生出几种新的并购方式，主要包
括：三角合并，买断兼并、“母对子”兼并和“子对母”兼并。
文章的第二部分介绍了中国的企业并购法律制度，并对日前出台的
几部重要的法规进行了详尽的解释。《外国投资者并购境内企业暂行规
定》对外资并购的范围、外国投资者的投资比例、外国投资者并购后原
有企业的债权债务的处理和资产评估作价等方面作了详细的规定。可以
42
说《外国投资者并购境内企业暂行规定》是在相对完整的意义上建立了
外资并购的法律规范；《上市公司收购管理办法》对上市公司的收购方式、
上市公司控股股东和其他实际控制人的诚信义务和公司董事会及独立董
事的义务等方面加以详尽规定，它与《证券法》一起，架构起较为完整
的并购法律体系，对优化上市公司资源配置，促进国民经济结构调整，
改善上市公司法人治理结构将起到积极的推动作用；《利用外资改组国有
企业暂行规定》对利用外资改组国有企业的几种情形、外国投资者必须
具备的资质条件和被改组的国有企业所要求具备的条件、改组所遵循的
原则以及具体的操作程序作了详细的规定，该规定与《关于向外商转让
上市公司国有股和法人股有关问题的通知》一起构成我国利用外资改组
国有企业的政策体系，对调整和优化国有经济布局产生重要影响，从而
大大促进了国有经济的战略性改组，加快了国有企业建立现代企业制度
的步伐；修订后的《外商投资产业指导目录》(2002 年)将原来禁止进入
的电讯、燃气、热力、供排水等城市公用事业首次列为对外开放领域，
并增加了 76 条鼓励类投资项目，减少限制类项目达三分之二。而原来禁
止、限制进入的行业，外资通过并购方式也可以快速进入，这成为我国
利用外资的一个新亮点。
文章的第三部分对欧盟的企业并购条例作了详尽的介绍。进入 20 世
纪 80 年代后期，随着经济一体化的升级、内部大市场目标的确定以及国
际竞争的加剧，越来越多的欧洲企业从整个共同市场甚至国际市场着眼
定位经营战略，强化自身的核心业务，争夺市场控制力。欧盟企业并购
条例是其单一市场结构的必然结果，有助于提高欧盟整体的国际竞争力。
该条例以市场结构为导向，只适用于具有共同市场影响力的企业并购，
对属于其管辖范围的并购实行“一站式审查”制度，欧盟委员会享有专
属的管辖权。条例还对并购的审查有严格的时间限制，要求在一定的期
43
限内完成，从而增强了管制的透明性及确定性，大大提高了效率。
文章的第四部分深入探讨了美国的跨国并购制度。美国是世界上并
购活动最活跃的国家，也是并购法律体系最为复杂的国家。在美国，由
于并购法律体系并未对外国人和美国人进行区别对待，而且没有独立的
外国投资法律体系，因此，对跨国并购进行直接控制的法律、法规并不
存在。美国的并购法律体系同时适用于国内企业并购、美国企业对外国
公司的并购、外国公司对美国公司的并购和外国公司之间对美国市场有
影响的并购。作为世界上最早对外资并购行为进行政府规制的国家，美
国的立法体系与模式成为世界许多国家效仿的典范。美国的并购法由联
邦反托拉斯法、联邦证券法、政府颁布的并购准则、投资法律的相关规
定、州一级的并购法律和州公司法的相关规定构成。
文章的第五部分充分论述了规制跨国并购的国际合作。国际社会对
跨国并购活动也十分关注，并试图进行规范，以维护经济全球化背景下
的自由竞争、经济民主和保护消费者的利益。从现有规制跨国并购的形
式来看，主要采用单边管制、双边合作与多边协调。单边管制主要是通
过国内立法（如文中所介绍的各国国内立法的规定），在反垄断法中对企
业合并进行控制；而双边合作与多边协调是当今国际社会试图谋求在
WTO 框架下建立跨国并购管制制度的一种主要途径。
从国际上对跨国并购管制的经验中可以得出：(1)要限制外国跨国公
司对本国重要产业的并
In recent years, China has become the focus of foreign investment. The
foreign investors increase the capitals to our country and the means of
investment is tended to flexibly. Meanwhile transnational M&A (merger and
acquisition) becomes an important way that the foreign capitals enter the
market of our country. In the past five years, the turnover of M&A of China
increases greatly annually and China is becoming one of the most active
countries on enterprise M&A in the Asian-Pacific area. After China’s entry to
WTO, the process of the globalization of economy is improved obviously in
the world. Since 2002, our country had issued a series of laws and regulations
of M&A which made the rules of the foreign investment acquisition of
domestic enterprises standardized further, and had accelerated the speed of
foreign capitals entering the Chinese market by purchasing the domestic
enterprises objectively. This article discussed the management of
transnational M&A thoroughly by analyzing the laws and regulations of
M&A in our country, referring to the relevant legislation of developed
countries, such as European Union, U.S.A., etc., and the current regulations
of transnational M&A in the world.
In the first part of the article, the author introduced the concept of
transnational M&A, classficaion and the other related concepts briefly.
Transnational M&A (or international M&A sometimes) is the merger and
acquisition that crosses border or includes different nations’ enterprises and
its remarkable characteristic is its transnationalism or internationalism which
embodies in that participating enterprises have the different nationalities, the
shareholders of the enterprises have the different nationalities, M&A takes
place abroad or the property of the enterprise lies in foreign country, etc.. The
form of M&A generally consists of merger by absorption, merger by new
establishment, Equity Acquisitions and Asset Acquisitions,
In the second part of the article, the author introduced the legal system
of M&A in China and carried on the explanations to several important
regulations that were issued recently at large. The Provisional Regulations
on Mergers and Acquisitions by Foreign Investors with Domestic Companies
includes the range of M&A, the figure of voting stock which is controlled by
foreign investors, dealing with the debt and credit of the goal enterprise and
45
asset valuation for the foreign investors, etc.; The Administrative Measures
for Acquisition of Listed Companies prescribes the way of acquisition of the
listed company, the sincere obligation of the shareholders, the company board
of directors and the independent directors, etc. exhaustively. It builds up the
legal system of M&A with Security Law and will play a positive roll to
optimize the resource distribution of listed company , promote the national
economic restructure and improve the corporate governance structure of
listed company; The Interim Provisions on Utilizing Foreign Investments to
Restructure State-owned Enterprises consists of several kinds of utilizing the
foreign capitals to restructure the state-owned enterprise, essential qualities of
the foreign investor, essential qualification for the restructured state-owned
enterprise, the principles of restructuring and procedures. It forms the policy
system of utilizing the foreign capitals to restructure our state-owned
enterprise with the Transfer of State Shares and Legal Person Shares in Listed
Companies to Foreign Investors Circular, and exerts an important influence
on adjusting and optimizing the state-run economic layout .Accordingly it
promotes the strategic reorganization of the state-owned economy greatly,
and has accelerated the steps of establishing modern enterprise system in the
state-owned enterprise; The Foreign Investment Industrial Guidance
Catalogue(2002) opens telecom, gas, heat, supply and drain of water which
are forbid to the foreign investors for the first time. It also h
引文
[1] 赵燕凌：《中国并购市场亚洲第三大,并购成交量以每年 70%速度激
增》，载《财经时报》，2001 年 11 月 14 日。
[2] 王宪磊：《中国企业并购的发展现状》，中国网，2003 年 11 月 23
日。
[3] 甘培忠：《企业与公司法学》,北京大学出版社，1998 年版，第 446
页。
[4] 张亚芸：《企业跨国并购与国际法律协调》，载《中外法学》,1998
年第 6 期，第 40 页。
[5] 委托书收购是指公司的股东出于控制权支配或改组公司董事会进而
调整公司的经营策略之目的，征集其他股东授权其代行投票权的委
托书行为。收购委托书有两种：一种是到府收购，即针对特定股东，
在各地设收购代表；另一种是零购，针对不特定对象，举牌告知收
购信息，以吸引投资者授予委托书。 何永哲：《我国委托书收购制
度的立法完善》，载《律师世界》,2001 年第 4 期,第 35 页。
[6] 受托管理式兼并是指以取得某一目标企业控制权为目的，与目标企
业投资者达成协议，长期接受委托经营管理目标企业，或者在一定
条件下先接受委托经营管理目标企业，后接受转让（有偿或无偿）
而中止信托关系的行为。 顾功耘：《论公司并购的法定形式》，载
《华东政法学院学报》,2000 年第 3 期，第 26 页。
[7] 张亚芸：《企业跨国并购与国际法律协调》，载《中外法学》,1998
年第 6 期，第 40-41 页。
[8] 陈 平，王武军：《刍议我国跨国并购直接投资之法律制度》，载《甘
36
肃政法成人教育学院学报》,2003 年第 3 期，第 38 页。
[9] 间接上市：主要指买壳上市。所谓买壳上市，是指非上市公司通过
收购一些业绩较差，融资能力弱化的上市公司，剥离被购公司的资
产，注入自己的资产，从而实现间接上市的目的。
[10] 一致行动人包括根据一项协议和协定，透过其中任何一人取得一间
公司的投票权，一起积极合作已取得或巩固对该公司的控制权的人。
郭琳广，区沛达著，刘巍，李伟斌等（编译）：《香港公司证券法》，
法律出版社，1999 年版，第 325 页。
[11] 当上市公司的股东无力偿还债务时，债权人可以申请法院冻结债务
人所持有的上市公司股权，而法院则可以依据生效的判决对冻结的
股权强制划转、变卖或者拍卖，收购方可以通过和法院或债权人协
商，代债务人偿还该部分债务，从而取得该部分股权。通过该种方
式取得的股权不需要审批。
[12] 辜海笑，王继翔：《欧盟的企业并购控制政策及其影响》，载《世界
经济研究》,2002 年第 3 期，第 81 页。
[13] 周弘主编：《1999-2000 年欧洲发展报告》，社会科学文献出版社，
2000 年版，第 75 页。
[14] Loukas Tsoukallis (1993), The New European Economy－The
Politics and Economics of Integration, London: Clarendon
Press, PP.21-22.
[15] Bishop, M (1998), The Community’s Mew Merger Regulation
－European Mergers and Merger Policy, London: Chatham House,
pp 157-158.
[16] 是在市场上位于同一层次的经营者结合成一个竞争实体的合并。这
并不要求参与并购的当事人原有经济与法律地位的消灭，只要一个
企业通过某种方式能够对另一企业施加支配性影响，就可以认定发
37
生了合并。
[17] 许光耀：《欧共体竞争法研究》，法律出版社，2002年版，第 243－244
页。
[18] 辜海笑，王继翔：《欧盟的企业并购控制政策及其影响》，载《世界
经济研究》,2002 年第 3 期，第 84 页。
[19] 许光耀：《欧共体竞争法研究》，法律出版社，2002 年版，第 245-251
页。
[20] Smellie, R. (2001), competition Policy in the EU: A Conference
Report, Government and Opposition, vol. 18, pp.213-215.
[21] 辜海笑，王继翔：《欧盟的企业并购控制政策及其影响》，载《世界
经济研究》,2002 年第 3 期，第 85 页。
[22]［美］拉尔夫?H?弗尔瑟姆，迈克?W?戈登，约翰?A?史帕诺戈合著：
《国际贸易和投资》，法律出版社，2004 年版，第 174 页。
[23] 蒋泽中：《企业兼并与反垄断问题》,经济科学出版社，2001 年版，
第 153 页。
[24] 张秋生，王东著：《企业兼并与收购》,北方交通大学出版社，2001
年版，第 309 页。
[25] 王晓晔：《竞争法研究》，中国法制出版社，1999 年 10 月第 1 版，
第 382 页。
[26] 史建三：《跨国并购论》，立信会计出版社，1999 年 1 月第 1 版，
第 186 页。
[27] 聂名华：《美国对跨国并购投资的法制管理》，载《国外社会科
学》,2002 年第 4 期，第 45 页。
[28] 李奕，黄峥：《当代美国控制企业并购法律的发展》，载《政治与法
律》,2001 年第 3 期，第 77 页。
[29] 陈安主编：《国际经济法学》，北京大学出版社，1994 年 12 月第
38
1 版，第 315 页。
[30] 朱伟一：《美国公司法判例解析》，中国法制出版社，2000 年 10
月第 1 版，第 299 页。
[31] 王子林，张昌彩，沈琦著：《企业并购》，经济科学出版社，2000
年 3 月第 1 版，第 306 页。
[32] 从早期的谢尔曼法（1890 年）、克莱顿法（1914 年）到哈特-斯科
特-罗迪诺反托拉斯改进法（1976 年）都体现了市场结构理论的思
想，即产业的高度集中度会导致竞争的削弱 。
[33] 胡峰：《美国对跨国并购的监管制度及启示》，载《世界经济》,2003
年第 5 期，第 39 页。
[34] A. Douglas Melamed, International Cooperation In Competition
Law And Policy: What Can Be Achieved At The Bilateral,
Regional, and Multilateral Levels, Journal of International
Economical Law (1999), pp.423-433.
[35] 该文为：《竞争法和政策的范围、内容和执行以及乌拉圭回合各项
协定中有关竞争政策的规定对发展中国家和其他国家的影响》。
[36] Robert Pitofsky, Competition Policy In a Global Economy-Today
And Tomorrow, Journal Of International Economical Law (1999),
pp.403-411.
[37] 张劲松：《试论对国际性并购的法律管制》，载《国际贸易问题》,2001
年第 1 期,第 57 页。
39
参 考 文 献
一、中文著作
1．王铁崖主编：《国际法》，法律出版社，1995 年 8 月第 1 版。
2．韩德培主编：《国际私法新论》，武汉大学出版社，1997年9月第1版。
3．余劲松主编：《国际投资法》，法律出版社，1998 年版。
4．陈共主编：《公司购并原理与案例》，中国人民大学出版社，1998年版。
5．郑厚斌：《收购与合并─企业产权交易及其市场组织》，商务印书馆，
1998 年 5 月第 1 版。
6．史建三：《跨国并购论》，立信会计出版社，1999 年 1 月第 1 版。
7．余劲松，吴志攀主编：《国际经济法》，北京大学出版社、高等教育出
版社，2000 年 3 月第 1 版。
8．韦经建，刘世元，车丕照主编：《国际经济法概论》，吉林大学出版社，
2000 年 8 月第 1 版。
9．杨良宜：《国际商务游戏规则》，中国政法大学出版社，2000 年版。
10．赵维田：《世贸组织（WTO）的法律制度》，吉林人民出版社，2000
年版。
11．许光耀：《欧共体竞争法研究》，法律出版社，2002 年 6 月第 1 版。
二、中文译著：
1．［美］保罗?萨谬尔森、威廉?D?诺德豪斯著，高鸿业等译：《经济学》
(第 12 版)，中国发展出版社，1992 年版。
2．［英］亚当?斯密著，郭大力、王亚南译：《国民财富的性质和原因的
研究》，商务印书馆，1997 年版。
3．［美］拉尔夫?H?弗尔瑟姆，迈克?W?戈登，约翰?A?史帕诺戈合著：《国
际贸易和投资》，法律出版社，2004 年版。
4．［美］斯蒂格利茨，梁小民、黄险峰译：《经济学》(第二版)，中国人
民大学出版社，2000 年版。
40
三、论文类：
1．程建英：《欧洲经济共同体竞争法对国营企业的特殊规定》，《外国法
译评》1993 年第 2 期。
2．王晓晔：《欧洲共同体竞争法及其新发展》，《外国法译评》1993 年第
3 期。
3．沈宗灵：《欧洲联盟的法律与比较法学》，《中国法学》1994 年第 2 期。
4．吴振国：《美德日三国反垄断法比较》，《中国法学》1994 年第 2 期。
5．王长斌：《垄断的定义─对西方国家反垄断法的初步研究》，《外国法
译评》1994 年第 3 期。
6．王妙琴：《论欧洲共同体法律的特点》，《法学》1995 年第 3 期。
7．Leo Sleuwaegen, Cross-border Mergers and EC Competition Policy,
The World Economy, Vol.21, No.8,1998.
8．A. Jacquemin, P. J. Lloyd, P. K. M. Tharakan and J. Waelbroeck,
Competition Policy in an International Setting: The Way Ahead,
The World Economy, Vol.21, No.8,1998.
9．Arthur Fishman, Experimentation and Competition, Journal of
Economic Theory, Vol.78, NO.2, 1998.
增》，载《财经时报》，2001 年 11 月 14 日。
[2] 王宪磊：《中国企业并购的发展现状》，中国网，2003 年 11 月 23
日。
[3] 甘培忠：《企业与公司法学》,北京大学出版社，1998 年版，第 446
页。
[4] 张亚芸：《企业跨国并购与国际法律协调》，载《中外法学》,1998
年第 6 期，第 40 页。
[5] 委托书收购是指公司的股东出于控制权支配或改组公司董事会进而
调整公司的经营策略之目的，征集其他股东授权其代行投票权的委
托书行为。收购委托书有两种：一种是到府收购，即针对特定股东，
在各地设收购代表；另一种是零购，针对不特定对象，举牌告知收
购信息，以吸引投资者授予委托书。 何永哲：《我国委托书收购制
度的立法完善》，载《律师世界》,2001 年第 4 期,第 35 页。
[6] 受托管理式兼并是指以取得某一目标企业控制权为目的，与目标企
业投资者达成协议，长期接受委托经营管理目标企业，或者在一定
条件下先接受委托经营管理目标企业，后接受转让（有偿或无偿）
而中止信托关系的行为。 顾功耘：《论公司并购的法定形式》，载
《华东政法学院学报》,2000 年第 3 期，第 26 页。
[7] 张亚芸：《企业跨国并购与国际法律协调》，载《中外法学》,1998
年第 6 期，第 40-41 页。
[8] 陈 平，王武军：《刍议我国跨国并购直接投资之法律制度》，载《甘
36
肃政法成人教育学院学报》,2003 年第 3 期，第 38 页。
[9] 间接上市：主要指买壳上市。所谓买壳上市，是指非上市公司通过
收购一些业绩较差，融资能力弱化的上市公司，剥离被购公司的资
产，注入自己的资产，从而实现间接上市的目的。
[10] 一致行动人包括根据一项协议和协定，透过其中任何一人取得一间
公司的投票权，一起积极合作已取得或巩固对该公司的控制权的人。
郭琳广，区沛达著，刘巍，李伟斌等（编译）：《香港公司证券法》，
法律出版社，1999 年版，第 325 页。
[11] 当上市公司的股东无力偿还债务时，债权人可以申请法院冻结债务
人所持有的上市公司股权，而法院则可以依据生效的判决对冻结的
股权强制划转、变卖或者拍卖，收购方可以通过和法院或债权人协
商，代债务人偿还该部分债务，从而取得该部分股权。通过该种方
式取得的股权不需要审批。
[12] 辜海笑，王继翔：《欧盟的企业并购控制政策及其影响》，载《世界
经济研究》,2002 年第 3 期，第 81 页。
[13] 周弘主编：《1999-2000 年欧洲发展报告》，社会科学文献出版社，
2000 年版，第 75 页。
[14] Loukas Tsoukallis (1993), The New European Economy－The
Politics and Economics of Integration, London: Clarendon
Press, PP.21-22.
[15] Bishop, M (1998), The Community’s Mew Merger Regulation
－European Mergers and Merger Policy, London: Chatham House,
pp 157-158.
[16] 是在市场上位于同一层次的经营者结合成一个竞争实体的合并。这
并不要求参与并购的当事人原有经济与法律地位的消灭，只要一个
企业通过某种方式能够对另一企业施加支配性影响，就可以认定发
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生了合并。
[17] 许光耀：《欧共体竞争法研究》，法律出版社，2002年版，第 243－244
页。
[18] 辜海笑，王继翔：《欧盟的企业并购控制政策及其影响》，载《世界
经济研究》,2002 年第 3 期，第 84 页。
[19] 许光耀：《欧共体竞争法研究》，法律出版社，2002 年版，第 245-251
页。
[20] Smellie, R. (2001), competition Policy in the EU: A Conference
Report, Government and Opposition, vol. 18, pp.213-215.
[21] 辜海笑，王继翔：《欧盟的企业并购控制政策及其影响》，载《世界
经济研究》,2002 年第 3 期，第 85 页。
[22]［美］拉尔夫?H?弗尔瑟姆，迈克?W?戈登，约翰?A?史帕诺戈合著：
《国际贸易和投资》，法律出版社，2004 年版，第 174 页。
[23] 蒋泽中：《企业兼并与反垄断问题》,经济科学出版社，2001 年版，
第 153 页。
[24] 张秋生，王东著：《企业兼并与收购》,北方交通大学出版社，2001
年版，第 309 页。
[25] 王晓晔：《竞争法研究》，中国法制出版社，1999 年 10 月第 1 版，
第 382 页。
[26] 史建三：《跨国并购论》，立信会计出版社，1999 年 1 月第 1 版，
第 186 页。
[27] 聂名华：《美国对跨国并购投资的法制管理》，载《国外社会科
学》,2002 年第 4 期，第 45 页。
[28] 李奕，黄峥：《当代美国控制企业并购法律的发展》，载《政治与法
律》,2001 年第 3 期，第 77 页。
[29] 陈安主编：《国际经济法学》，北京大学出版社，1994 年 12 月第
38
1 版，第 315 页。
[30] 朱伟一：《美国公司法判例解析》，中国法制出版社，2000 年 10
月第 1 版，第 299 页。
[31] 王子林，张昌彩，沈琦著：《企业并购》，经济科学出版社，2000
年 3 月第 1 版，第 306 页。
[32] 从早期的谢尔曼法（1890 年）、克莱顿法（1914 年）到哈特-斯科
特-罗迪诺反托拉斯改进法（1976 年）都体现了市场结构理论的思
想，即产业的高度集中度会导致竞争的削弱 。
[33] 胡峰：《美国对跨国并购的监管制度及启示》，载《世界经济》,2003
年第 5 期，第 39 页。
[34] A. Douglas Melamed, International Cooperation In Competition
Law And Policy: What Can Be Achieved At The Bilateral,
Regional, and Multilateral Levels, Journal of International
Economical Law (1999), pp.423-433.
[35] 该文为：《竞争法和政策的范围、内容和执行以及乌拉圭回合各项
协定中有关竞争政策的规定对发展中国家和其他国家的影响》。
[36] Robert Pitofsky, Competition Policy In a Global Economy-Today
And Tomorrow, Journal Of International Economical Law (1999),
pp.403-411.
[37] 张劲松：《试论对国际性并购的法律管制》，载《国际贸易问题》,2001
年第 1 期,第 57 页。
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参 考 文 献
一、中文著作
1．王铁崖主编：《国际法》，法律出版社，1995 年 8 月第 1 版。
2．韩德培主编：《国际私法新论》，武汉大学出版社，1997年9月第1版。
3．余劲松主编：《国际投资法》，法律出版社，1998 年版。
4．陈共主编：《公司购并原理与案例》，中国人民大学出版社，1998年版。
5．郑厚斌：《收购与合并─企业产权交易及其市场组织》，商务印书馆，
1998 年 5 月第 1 版。
6．史建三：《跨国并购论》，立信会计出版社，1999 年 1 月第 1 版。
7．余劲松，吴志攀主编：《国际经济法》，北京大学出版社、高等教育出
版社，2000 年 3 月第 1 版。
8．韦经建，刘世元，车丕照主编：《国际经济法概论》，吉林大学出版社，
2000 年 8 月第 1 版。
9．杨良宜：《国际商务游戏规则》，中国政法大学出版社，2000 年版。
10．赵维田：《世贸组织（WTO）的法律制度》，吉林人民出版社，2000
年版。
11．许光耀：《欧共体竞争法研究》，法律出版社，2002 年 6 月第 1 版。
二、中文译著：
1．［美］保罗?萨谬尔森、威廉?D?诺德豪斯著，高鸿业等译：《经济学》
(第 12 版)，中国发展出版社，1992 年版。
2．［英］亚当?斯密著，郭大力、王亚南译：《国民财富的性质和原因的
研究》，商务印书馆，1997 年版。
3．［美］拉尔夫?H?弗尔瑟姆，迈克?W?戈登，约翰?A?史帕诺戈合著：《国
际贸易和投资》，法律出版社，2004 年版。
4．［美］斯蒂格利茨，梁小民、黄险峰译：《经济学》(第二版)，中国人
民大学出版社，2000 年版。
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三、论文类：
1．程建英：《欧洲经济共同体竞争法对国营企业的特殊规定》，《外国法
译评》1993 年第 2 期。
2．王晓晔：《欧洲共同体竞争法及其新发展》，《外国法译评》1993 年第
3 期。
3．沈宗灵：《欧洲联盟的法律与比较法学》，《中国法学》1994 年第 2 期。
4．吴振国：《美德日三国反垄断法比较》，《中国法学》1994 年第 2 期。
5．王长斌：《垄断的定义─对西方国家反垄断法的初步研究》，《外国法
译评》1994 年第 3 期。
6．王妙琴：《论欧洲共同体法律的特点》，《法学》1995 年第 3 期。
7．Leo Sleuwaegen, Cross-border Mergers and EC Competition Policy,
The World Economy, Vol.21, No.8,1998.
8．A. Jacquemin, P. J. Lloyd, P. K. M. Tharakan and J. Waelbroeck,
Competition Policy in an International Setting: The Way Ahead,
The World Economy, Vol.21, No.8,1998.
9．Arthur Fishman, Experimentation and Competition, Journal of
Economic Theory, Vol.78, NO.2, 1998.
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