中国期货市场风险监管问题研究
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摘要
随着中国国民经济的迅猛发展，期货市场在我国整个市场经济体系中发挥着越来越重要的作用。期货市场的存在，有利于我国规避现货市场价格波动的风险、形成公正的市场价格。但是与此同时，期货市场也是一个各种风险高度集中的场所，其风险产生于影响市场的各种因素的不确定性。期货市场风险的发生，严重损害了投资者的利益，对期货市场的稳定造成了极大的危害。因此，加强对中国期货市场风险监管的研究十分必要。
本文首先描述了期货市场风险的定义、特点、类型，分析了中国期货市场风险的成因，接着对投资主体结构、期货市场风险控制体系、期货市场信息披露制度等影响我国期货市场风险的因素进行了分析。而后从经济学的角度分析了中国期货市场监管的必要性及注重监管合理度的必要性，提出了如何掌握监管合理度的方法。其后对美日英等国的期货市场监管模式进行了比较分析。最后，本文概括了中国期货市场监管体制的现状及存在的问题进行了分析，指出了中国期货市场监管应选择的模式及改进期货市场监管工作的具体思路。
With the rapid economic development of China, the futures market plays a more and more important role in the whole economic system. The existence of the futures market is helpful to avoid the risk of price fluctuatary and make trustful price of merchandise. But at the same time, the futures market is a place where all types of risks concentrated on, the risks origin from the uncertainty of the factors which affect the futures market. The risk occurrence in futures market not only harm the benefit of investors, but also harm the steadiness of the futures market. So, it is necessary to intensify the study of supervising the risk of futures market.
The paper firstly introduces the definition, characteristics, types, and the origin of the risk of futures market in China. Secondly, the paper analyses the factors that affect the risk of China's futures market, which include the structure of investing subject, the institution system of risk control of futures market, and the information releasing mechanism in futures market. Thirdly, the paper analyses the dispensability of supervising the futures market economically, then the paper illustrate the dispensability of making the supervision in a decent degree and the method of grasping the decent degree of futures supervision. Fourthly, the paper make a comparision between the futures supervisory institution of U.S.A, Britain, Japan from the four aspects namely structure of futures supervision, ideology of futures supervision, core of futures supervision. Fifthly, the paper outline the precent situation of China's futures supervision., it analyses the defects of China's futures supervision institution from th
e four aspects namely method of futures supervision, self-supervision mechanism, law and regulation system, ideology of futures supervision. At the end of the paper, the author pose the futures supervision mode which China should adopt, and present some strategies to improve China's futures supervision.
本文首先描述了期货市场风险的定义、特点、类型，分析了中国期货市场风险的成因，接着对投资主体结构、期货市场风险控制体系、期货市场信息披露制度等影响我国期货市场风险的因素进行了分析。而后从经济学的角度分析了中国期货市场监管的必要性及注重监管合理度的必要性，提出了如何掌握监管合理度的方法。其后对美日英等国的期货市场监管模式进行了比较分析。最后，本文概括了中国期货市场监管体制的现状及存在的问题进行了分析，指出了中国期货市场监管应选择的模式及改进期货市场监管工作的具体思路。
With the rapid economic development of China, the futures market plays a more and more important role in the whole economic system. The existence of the futures market is helpful to avoid the risk of price fluctuatary and make trustful price of merchandise. But at the same time, the futures market is a place where all types of risks concentrated on, the risks origin from the uncertainty of the factors which affect the futures market. The risk occurrence in futures market not only harm the benefit of investors, but also harm the steadiness of the futures market. So, it is necessary to intensify the study of supervising the risk of futures market.
The paper firstly introduces the definition, characteristics, types, and the origin of the risk of futures market in China. Secondly, the paper analyses the factors that affect the risk of China's futures market, which include the structure of investing subject, the institution system of risk control of futures market, and the information releasing mechanism in futures market. Thirdly, the paper analyses the dispensability of supervising the futures market economically, then the paper illustrate the dispensability of making the supervision in a decent degree and the method of grasping the decent degree of futures supervision. Fourthly, the paper make a comparision between the futures supervisory institution of U.S.A, Britain, Japan from the four aspects namely structure of futures supervision, ideology of futures supervision, core of futures supervision. Fifthly, the paper outline the precent situation of China's futures supervision., it analyses the defects of China's futures supervision institution from th
e four aspects namely method of futures supervision, self-supervision mechanism, law and regulation system, ideology of futures supervision. At the end of the paper, the author pose the futures supervision mode which China should adopt, and present some strategies to improve China's futures supervision.
引文
(1) 刘宇飞：《国际金融监管的新发展》，经济科学出版社1999年版
(2) 常清：《我国期货市场发展的理论、政策和实践》，《经济工作者学习资料》1999年第9、10期
(3) 姜纬：《金融衍生市场投资：理论与实务》，复旦大学出版社1996年版
(4) 马经：《金融监管新课题——外生性金融风险》，《中国金融》2003年第4期
(5) 姜波克、傅浩：《金融开放与经济发展》，复旦大学出版社1999年版
(6) 赵杰利、培宽：《完善现代金融监管体制的思考》，《济南金融》2002年第10期
(7) 中国期货业协会：《期货市场教程》，中国财政经济出版社2003年版
(8) 刘毅：《自由与管制——金融管制的历史变迁与启示》，《经济评论》2001年第4期
(9) 李园丁、孙涛：《金融业监管体制的比较研究》，《国际金融研究》2001年第6期
(10) 管炎培：《中国期货市场的产生与培育》，吉林人民出版社1996年版
(11) 陈雨露：《现代金融理论》，中国金融出版社2000年版
(12) 荆林波：《中国期货市场秩序问题研究》，《经济工作者学习资料》1999年第4期
(13) 刘立峰：《宏观金融风险——理论、历史与现实》，中国发展出版社2000年版
(14) 林初学：《套期保值的风险》，《经济导刊》，1996年第1期
(15) 王伟东：《经济全球化中的金融风险管理》，中国经济出版社1999年版
(16) 徐忠：《金融全球化与金融风险》，云南人民出版社1999年版
(17) 张碧琼：《经济全球化风险与控制》，中国社会出版社1999年版
(18) 王薇：《试论金融创新与监管》，《济南金融》2002年第9期
(19) 何志伟：《期货市场投资者保护的对策》，《期货日报》2002年8月23日
(20) 谢平：《中国金融改革面临的挑战》，《中国工业经济》1999年第4期
(21) 胡继之：《金融衍生产品及风险管理》，中国金融出版社1997年版
(22) 贺力平：《全球化和金融监管理论的创新》，《中经网》
(23) 姜学军：《有效金融监管的标准》，《国研网》
(24) 陈斟匀、马照富：《金融风险管理》，立信会计出版社1994年版
(25) 马源平：《期货市场成长论》，陕西人民出版社1998年版
(26) 朱国华：《中国期货市场分析与研究》，中国商业出版社1999年版
(27) 潘英丽：《全球视角的金融变革》，江西人民出版社2000年版
(28) 中国证券监督管理委员会期货监管部：《期货法规》，中国财政经济出版社2003年版
(29) 罗旭峰：《从经纪公司的角度看期货市场》，《南华期货网》
(30) 王筠权：《树立科学的银行监管观》，《金融时报》2001年1月21日
(31) 张书帮：《中国期货市场规范化发展研究》，西南财经大学出版社2000年版
(32) 吴晓灵、李德：《金融业的风险管理与信用评估》，中国金融出版社1996年版
(33) 陈岱松：《论对证券市场的适度监管》，《中国民商法律网》
(34) 赵曙东：《期货投资和期权》，南京大学出版社1999年版
(35) 叶永刚：《金融工程概论》，武汉大学出版社2001年版
(36) John .G..Moon, Esq, Price Mannicipation Seminor, 2001
(37) Bank for International Settlements, 2002, BIS Quarterly, March and June
(38) Benston and Kaufman (1996), The Appropriate Role of Bank Regulation, Economic Journal, 106,688-97.
(39) Darby and Kami(1973), Free Competition and the Optimal Amount of fraud, Journal of Law and Economics, 16, 67-88.
(40) Drage (1996), Some Issues for Policy Makers Arising from the international Financial Regulations and Compliance, November.
(41) HM Treasury(1999), Financial Services and Makers Bill: Progress Report, HM Treasury, London, March.
(42) Kane(1997), Foundations of Financial Regulation, mimeo, Boston
College, January.
(43) Lomax. D(1987), Lodon Markets After The Financial Services Act, Butterworths, Lodon.
(44) Norgren, C. (1998), Singer Regulation, Challenges and Opportunities, FSA Conference, London, June..
(45) Sheedy Elizabeth and Sheelagh McCracken ed., 1997, Derivations: The Risks That Remains, Allen & Unwin.
(2) 常清：《我国期货市场发展的理论、政策和实践》，《经济工作者学习资料》1999年第9、10期
(3) 姜纬：《金融衍生市场投资：理论与实务》，复旦大学出版社1996年版
(4) 马经：《金融监管新课题——外生性金融风险》，《中国金融》2003年第4期
(5) 姜波克、傅浩：《金融开放与经济发展》，复旦大学出版社1999年版
(6) 赵杰利、培宽：《完善现代金融监管体制的思考》，《济南金融》2002年第10期
(7) 中国期货业协会：《期货市场教程》，中国财政经济出版社2003年版
(8) 刘毅：《自由与管制——金融管制的历史变迁与启示》，《经济评论》2001年第4期
(9) 李园丁、孙涛：《金融业监管体制的比较研究》，《国际金融研究》2001年第6期
(10) 管炎培：《中国期货市场的产生与培育》，吉林人民出版社1996年版
(11) 陈雨露：《现代金融理论》，中国金融出版社2000年版
(12) 荆林波：《中国期货市场秩序问题研究》，《经济工作者学习资料》1999年第4期
(13) 刘立峰：《宏观金融风险——理论、历史与现实》，中国发展出版社2000年版
(14) 林初学：《套期保值的风险》，《经济导刊》，1996年第1期
(15) 王伟东：《经济全球化中的金融风险管理》，中国经济出版社1999年版
(16) 徐忠：《金融全球化与金融风险》，云南人民出版社1999年版
(17) 张碧琼：《经济全球化风险与控制》，中国社会出版社1999年版
(18) 王薇：《试论金融创新与监管》，《济南金融》2002年第9期
(19) 何志伟：《期货市场投资者保护的对策》，《期货日报》2002年8月23日
(20) 谢平：《中国金融改革面临的挑战》，《中国工业经济》1999年第4期
(21) 胡继之：《金融衍生产品及风险管理》，中国金融出版社1997年版
(22) 贺力平：《全球化和金融监管理论的创新》，《中经网》
(23) 姜学军：《有效金融监管的标准》，《国研网》
(24) 陈斟匀、马照富：《金融风险管理》，立信会计出版社1994年版
(25) 马源平：《期货市场成长论》，陕西人民出版社1998年版
(26) 朱国华：《中国期货市场分析与研究》，中国商业出版社1999年版
(27) 潘英丽：《全球视角的金融变革》，江西人民出版社2000年版
(28) 中国证券监督管理委员会期货监管部：《期货法规》，中国财政经济出版社2003年版
(29) 罗旭峰：《从经纪公司的角度看期货市场》，《南华期货网》
(30) 王筠权：《树立科学的银行监管观》，《金融时报》2001年1月21日
(31) 张书帮：《中国期货市场规范化发展研究》，西南财经大学出版社2000年版
(32) 吴晓灵、李德：《金融业的风险管理与信用评估》，中国金融出版社1996年版
(33) 陈岱松：《论对证券市场的适度监管》，《中国民商法律网》
(34) 赵曙东：《期货投资和期权》，南京大学出版社1999年版
(35) 叶永刚：《金融工程概论》，武汉大学出版社2001年版
(36) John .G..Moon, Esq, Price Mannicipation Seminor, 2001
(37) Bank for International Settlements, 2002, BIS Quarterly, March and June
(38) Benston and Kaufman (1996), The Appropriate Role of Bank Regulation, Economic Journal, 106,688-97.
(39) Darby and Kami(1973), Free Competition and the Optimal Amount of fraud, Journal of Law and Economics, 16, 67-88.
(40) Drage (1996), Some Issues for Policy Makers Arising from the international Financial Regulations and Compliance, November.
(41) HM Treasury(1999), Financial Services and Makers Bill: Progress Report, HM Treasury, London, March.
(42) Kane(1997), Foundations of Financial Regulation, mimeo, Boston
College, January.
(43) Lomax. D(1987), Lodon Markets After The Financial Services Act, Butterworths, Lodon.
(44) Norgren, C. (1998), Singer Regulation, Challenges and Opportunities, FSA Conference, London, June..
(45) Sheedy Elizabeth and Sheelagh McCracken ed., 1997, Derivations: The Risks That Remains, Allen & Unwin.