商业银行不良资产证券化研究
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摘要
资产证券化的历史已经有近40年的历史,美国在上个世纪80年代将其运用到商业银行不良资产处置中,实践证明这种创新之举在商业银行不良资产处置当中非常有效,并广泛被各个国家运用。
我国在改革开放后,由于太过注重于经济的发展速度,而忽略了我国金融体系的安全,造成了巨额不良资产在商业银行体系中生成,严重威胁我国的金融体系安全。随着加入WTO,资本市场的逐渐开放,商业银行不良资产的处置成为我国银行体制改革的首要问题。本文从探讨商业银行不良资产证券化的一般模式出发,对证券化中核心问题做出分析,并结合实际案例和国外经验的分析,得出我国应该如何进行商业银行不良资产证券化,提出相关政策性建议。为我国的商业银行不良资产证券化提供必要的参考建议,有利于今后的商业银行不良资产证券化顺利进行。
The history of assets securitization was already nearly 40 years, the United States in the 1980s disposed of commercial banks bad asset by it, the innovation is very effective in the dispose of commercial banks bad asset to be proved by practice, and it was widely used in various countries.
After China's reform and opening up, because of too much focusing on the economic development speed, while neglecting the safety of China's financial system, commercial banking system generated huge non-performing bank assets and serious threat to security of China's financial system. With joining in the WTO and gradually opening the capital market, dispose of commercial banks bad assets to become the most important issue of China's banking reform. This article explored the general pattern of the non-performing asset securitization of commercial banks, and analyzed the core issues in the non-performing bank asset securitization, combined with actual cases and the experience of foreign countries, answered this question that China's commercial banks should be how to conduct securities of non-performing assets, and then make relevant policies recommendations. This article is conducive for the non-performing commercial banks assets securitization to carry out smoothly in the future.
我国在改革开放后,由于太过注重于经济的发展速度,而忽略了我国金融体系的安全,造成了巨额不良资产在商业银行体系中生成,严重威胁我国的金融体系安全。随着加入WTO,资本市场的逐渐开放,商业银行不良资产的处置成为我国银行体制改革的首要问题。本文从探讨商业银行不良资产证券化的一般模式出发,对证券化中核心问题做出分析,并结合实际案例和国外经验的分析,得出我国应该如何进行商业银行不良资产证券化,提出相关政策性建议。为我国的商业银行不良资产证券化提供必要的参考建议,有利于今后的商业银行不良资产证券化顺利进行。
The history of assets securitization was already nearly 40 years, the United States in the 1980s disposed of commercial banks bad asset by it, the innovation is very effective in the dispose of commercial banks bad asset to be proved by practice, and it was widely used in various countries.
After China's reform and opening up, because of too much focusing on the economic development speed, while neglecting the safety of China's financial system, commercial banking system generated huge non-performing bank assets and serious threat to security of China's financial system. With joining in the WTO and gradually opening the capital market, dispose of commercial banks bad assets to become the most important issue of China's banking reform. This article explored the general pattern of the non-performing asset securitization of commercial banks, and analyzed the core issues in the non-performing bank asset securitization, combined with actual cases and the experience of foreign countries, answered this question that China's commercial banks should be how to conduct securities of non-performing assets, and then make relevant policies recommendations. This article is conducive for the non-performing commercial banks assets securitization to carry out smoothly in the future.
引文
[2]宾融,《住房抵押贷款证券化》,中国金融出版社,2002。
[3]何德旭,《资产证券化在中国:应用前景及对策》,社会科学文献出版社,2001。
4 Tamar Frankel,Secudtization:Structured Financing,FinancialAssets Pools,and Asset-Baked Securities Vol.1Little,Brown and Company,1991,转自彭冰《资产证券化的法律解释》。
5 安德鲁·戴维森,《资产证券化:构建和投资分析》,中国人民大学出版社,2006年第一版。
6 于凤坤,《资产证券化:理论与实务》,北京大学出版社,2002年。
7 彭一艺,国有商业银行的不良资产及处理,南方经济,1999年第5期
11 沈悦,王小霞,张珍,AHP法在确定金融安全预警指标权重中的应用,西安财经学院学报,2008年第2期。
12 黄小彪,关于我国住房抵押贷款证券化信用增级的思考,中国房地产金融,2005年第2期。
13 沈沛,《资产证券化-原理与操作技巧阅》,上海财经大学出版社,1999。
16 郭颖,不良贷款评估方法初探,经济师,2006年第3期。
18 数据来自中国银行业监督管理委员会网站(http://www.cbrc.gov.cn/chinese/home/jsp/index.jsp)。
19 数据来自中国人民银行网站(http://www.pbc.gov.cn/)。
[1]罗伯特·C·默顿,连续时间金融(修订版),中国人民大学出版社,2005年。
[2]弗兰克·J·法博齐,房产抵押贷款证券手册,上海人民出版社,2004年。
[3]周洛华,资产定价学,上海财经大学出版社,2004年。
[4]杨凯生,金融资产管理公司不良资产处理实务,中国金融出版社,2004年
[5]周洛华,中级金融工程学,上海财经大学出版社,2005年。
[6]伍海华,杨德平,随机过程--金融资产定价之应用,中国金融出版社,2002年。
[7]李磊宁,张凯,我国上市公司违约点选择问题研究--基于KMV模型,广西金融研究,2007年第10期。
[8]肖霞,基于KMV模型的我国上市公司信用风险实证研究,金融经济,2008第2。期。
[9]庞明,郭菊娥,不良资产证券化资产池信用风险测算研究--基于神经网络,国际经贸探索,2007第6期。
[10]赵跃琼,严广乐,KMV在银行贷款定价中的应用,上海理工大学学报,2006年第1期。
[11]王慧源,KMV模型及其在我国商业银行贷款定价中的应用,财经界,2007年第6期。
[12]徐东,基础设施资产证券化的定价方法,城市轨道交通研究,2006年第9期。
[13]刘超,资产证券化的定价理论与方法研究,商场现代化,2005年第15期。
[14]段伟花,关于我国资产证券化定价模型的相关问题研究,吉林大学2004年硕士学位论文。
[15]范祖悦,邹蔚,层次分析法在确定资产评估值中的应用,东北电力学院学报,2001年第3期。
[16]孙剑平,王海舟,AHP法和模糊综合评价法在技术资产评估中的组合应用,南京理工大学学报(社会科学版),2000(01)。
[17]熊艺蓉,王克勤,司银奎,层次分析法在企业偿债力综合评价中的应用,价值工程,2007年第3期
[18]宋之杰,房瑞民,高晓红,基于层次分析法的价值工程评标方法研究,价值工程2006年第3期。
[19]桂贤,杜纲,区间AHP法在资产证券化中的应用研究,电子科技大学学报(社科版)2007年第2期
[20]梁玉红,运用AHP对企业价值进行综合评价,湖北经济学院学报(人文社会科学版),2007年第7期。
[21]雷仲虎,不良贷款的评估思路与方法,中国资产评佑,2002年第3期。
[22]周漩,实现不良贷款价值最大化,商业时代,2004年第33期。
[23]肖龄,美国重整信托公司的不良贷款评估实践及启示,武汉金融,2007年第8期。
[24]崔宏,基于银行贷款安全的抵押贷款价值评估,经济理论与经济管理,2007年第6期
[25]何德旭,刘海虹,张超英,关于资产证券化表外化有关问题的分析,广东金融学院学报,2006年第3期。
[26]梁志峰,资产证券化的风险防范研究--从制度经济学角度的透视,中南大学2004年博士学位论文。
[27]陈国莉,我国企业债券的利率定价机制探析,金融理论与实践,2007年第5期。
[28]汪义汉,周盛凡,风险中性违约事件中的概率计算,上海大学学报(自然科学版),2004年第6期。
[29]张海燕,我国住房抵押贷款证券化SPV的运作模式,淮阴师范学院教育科学论坛,2007年第1期。
[30]王晓文,资产证券化试点中SPV的路径选择,企业改革与管理,2007年第1期。
[31]左武荣,我国资产证券化中的SPV组织形式问题研究,场现代化,2007年第16期。
[32]赵晶,刘润佐,郭磊,资产证券化信用增级结构研究,财经界2007年第1期。
[33]王丽英,高静丽,中国资产证券化信用增级的法律环境问题,河北学刊,2006年第5期
[34]李湛,信贷资产证券化中的信用增级方法,农村金融研究,2007年第7期。
[35]汪思冰,我国不良资产证券化信用增级方法研究,经济论坛,2006年第4期。
[36]闵洁,董再英,浅论资产证券化中的信用增级,内江科技,2006年第1期。
[37]陈湛匀,美国资产证券化的启示,上海经济,2005年第6期。
[38]张伟,韩国资产管理公司不良资产国际证券化案例分析,济南金融,2002年,第4期。
[39]任志华,王俊寿,国外资产证券化的启发与我国的制度安排,天津大学学报(社会科学版),2002年第4期。
[40]杨晓兰,日本资产证券化的发展状况,现代日本经济,2001年第6期。
[48]叶凌风,日本资产证券化对中国的启示,煤炭经济研究,2005年第12期。
[41]李菁,刘洪玉,日本资产证券化中处理债权让与通知问题的经验及其借鉴,中国房地产金融,2003年第10期。
[42]甘勇,美国资产证券化构造之法律问题研究,武汉理工大学学报(社会科学版),2004年第2期。
[43]胡滨,任炳翼,韩国资产证券化制度研究,财贸经济,2005年第1期。
[44]张红艳,国外资产证券化的发展情况及对我国的启示,经济理论研究,2007年第6期。
[45]凡言,美国资产证券化的理论与实线,河南金融管理干部学院学报,2000年第4期。
[46]管同伟,美国资产证券化的最新进展及其演变趋势,国际金融研究,2007年第10期。
[47]李国良,资产组合原理在银行不良资产证券化资产池组建中的应用分析,商场现代化,2007年第27期。
[48]陈素,孙建东,金融资产管理公司不良资产证券化面临的困难及对策,经理日报,2007年2月16日,第009版。
[49]管辉,我国资产证券化发展现状及困境分析,沿海企业与科技,2007年第07期。
[50]张杰,银行不良资产证券化在我国推行的可行性研究,江西金融职工大学学报,2007年第4期。
[51]彭惠,不良资产证券化的现实意义及实施设想,金融论坛2004年第3期。
[52]孙杰,杨德才,不良资产证券化现金流分析方法研究--基于某资产管理公司的案例分析,现代管理科学,2005年第10期。
[54]王丽瑞,信托分层--我国银行不良资产证券化的现实分析,河北科技师范学院学报(社会科学版),2004年第1期。
[55]FDIC,History of the Eighties-Lessons for the Future,(Vol.1-2),Washington DC1997
[56]FDIC,Managing the Crisis:the FDIC and RTC experience,1980-1994,(Vol.1-2),Washington DC,1998.
[57]FDIC,1998.Asset Management Contracting.in Managing Crisis:The FDIC and RTC Experience,FDIC,pp.333-371.
[58]Kawai,Masahiro.A Comparative Study of Financial and Corporate Sector Restructuring in East Asia World Bank,Washington,D.C.,1999.
[59]International Monetary Fund.Financial Sector Crisis and Restructuring:Lessons from Asia.Washington,D.C.,1999,(9).
[3]何德旭,《资产证券化在中国:应用前景及对策》,社会科学文献出版社,2001。
4 Tamar Frankel,Secudtization:Structured Financing,FinancialAssets Pools,and Asset-Baked Securities Vol.1Little,Brown and Company,1991,转自彭冰《资产证券化的法律解释》。
5 安德鲁·戴维森,《资产证券化:构建和投资分析》,中国人民大学出版社,2006年第一版。
6 于凤坤,《资产证券化:理论与实务》,北京大学出版社,2002年。
7 彭一艺,国有商业银行的不良资产及处理,南方经济,1999年第5期
11 沈悦,王小霞,张珍,AHP法在确定金融安全预警指标权重中的应用,西安财经学院学报,2008年第2期。
12 黄小彪,关于我国住房抵押贷款证券化信用增级的思考,中国房地产金融,2005年第2期。
13 沈沛,《资产证券化-原理与操作技巧阅》,上海财经大学出版社,1999。
16 郭颖,不良贷款评估方法初探,经济师,2006年第3期。
18 数据来自中国银行业监督管理委员会网站(http://www.cbrc.gov.cn/chinese/home/jsp/index.jsp)。
19 数据来自中国人民银行网站(http://www.pbc.gov.cn/)。
[1]罗伯特·C·默顿,连续时间金融(修订版),中国人民大学出版社,2005年。
[2]弗兰克·J·法博齐,房产抵押贷款证券手册,上海人民出版社,2004年。
[3]周洛华,资产定价学,上海财经大学出版社,2004年。
[4]杨凯生,金融资产管理公司不良资产处理实务,中国金融出版社,2004年
[5]周洛华,中级金融工程学,上海财经大学出版社,2005年。
[6]伍海华,杨德平,随机过程--金融资产定价之应用,中国金融出版社,2002年。
[7]李磊宁,张凯,我国上市公司违约点选择问题研究--基于KMV模型,广西金融研究,2007年第10期。
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[9]庞明,郭菊娥,不良资产证券化资产池信用风险测算研究--基于神经网络,国际经贸探索,2007第6期。
[10]赵跃琼,严广乐,KMV在银行贷款定价中的应用,上海理工大学学报,2006年第1期。
[11]王慧源,KMV模型及其在我国商业银行贷款定价中的应用,财经界,2007年第6期。
[12]徐东,基础设施资产证券化的定价方法,城市轨道交通研究,2006年第9期。
[13]刘超,资产证券化的定价理论与方法研究,商场现代化,2005年第15期。
[14]段伟花,关于我国资产证券化定价模型的相关问题研究,吉林大学2004年硕士学位论文。
[15]范祖悦,邹蔚,层次分析法在确定资产评估值中的应用,东北电力学院学报,2001年第3期。
[16]孙剑平,王海舟,AHP法和模糊综合评价法在技术资产评估中的组合应用,南京理工大学学报(社会科学版),2000(01)。
[17]熊艺蓉,王克勤,司银奎,层次分析法在企业偿债力综合评价中的应用,价值工程,2007年第3期
[18]宋之杰,房瑞民,高晓红,基于层次分析法的价值工程评标方法研究,价值工程2006年第3期。
[19]桂贤,杜纲,区间AHP法在资产证券化中的应用研究,电子科技大学学报(社科版)2007年第2期
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[29]张海燕,我国住房抵押贷款证券化SPV的运作模式,淮阴师范学院教育科学论坛,2007年第1期。
[30]王晓文,资产证券化试点中SPV的路径选择,企业改革与管理,2007年第1期。
[31]左武荣,我国资产证券化中的SPV组织形式问题研究,场现代化,2007年第16期。
[32]赵晶,刘润佐,郭磊,资产证券化信用增级结构研究,财经界2007年第1期。
[33]王丽英,高静丽,中国资产证券化信用增级的法律环境问题,河北学刊,2006年第5期
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[39]任志华,王俊寿,国外资产证券化的启发与我国的制度安排,天津大学学报(社会科学版),2002年第4期。
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[42]甘勇,美国资产证券化构造之法律问题研究,武汉理工大学学报(社会科学版),2004年第2期。
[43]胡滨,任炳翼,韩国资产证券化制度研究,财贸经济,2005年第1期。
[44]张红艳,国外资产证券化的发展情况及对我国的启示,经济理论研究,2007年第6期。
[45]凡言,美国资产证券化的理论与实线,河南金融管理干部学院学报,2000年第4期。
[46]管同伟,美国资产证券化的最新进展及其演变趋势,国际金融研究,2007年第10期。
[47]李国良,资产组合原理在银行不良资产证券化资产池组建中的应用分析,商场现代化,2007年第27期。
[48]陈素,孙建东,金融资产管理公司不良资产证券化面临的困难及对策,经理日报,2007年2月16日,第009版。
[49]管辉,我国资产证券化发展现状及困境分析,沿海企业与科技,2007年第07期。
[50]张杰,银行不良资产证券化在我国推行的可行性研究,江西金融职工大学学报,2007年第4期。
[51]彭惠,不良资产证券化的现实意义及实施设想,金融论坛2004年第3期。
[52]孙杰,杨德才,不良资产证券化现金流分析方法研究--基于某资产管理公司的案例分析,现代管理科学,2005年第10期。
[54]王丽瑞,信托分层--我国银行不良资产证券化的现实分析,河北科技师范学院学报(社会科学版),2004年第1期。
[55]FDIC,History of the Eighties-Lessons for the Future,(Vol.1-2),Washington DC1997
[56]FDIC,Managing the Crisis:the FDIC and RTC experience,1980-1994,(Vol.1-2),Washington DC,1998.
[57]FDIC,1998.Asset Management Contracting.in Managing Crisis:The FDIC and RTC Experience,FDIC,pp.333-371.
[58]Kawai,Masahiro.A Comparative Study of Financial and Corporate Sector Restructuring in East Asia World Bank,Washington,D.C.,1999.
[59]International Monetary Fund.Financial Sector Crisis and Restructuring:Lessons from Asia.Washington,D.C.,1999,(9).
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