保单贴现问题及构建我国保单贴现市场探讨
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摘要
保单贴现是指一种买卖保单的交易,交易双方分别为罹患艾滋病或其他重病的保单所有人以及购买保单之人,艾滋病患者或末期病患为缓解经济上的困境或者是为了完成人生中最后的愿望,而将其持有的保单出售给他人以获取一笔现金,购买保单一方则能在该被保险人身故之后,依据保险合同向保险公司请求保险金的给付。被保险人可以获得保险金额一定比例的贴现给付,而该金额与保单面值之差,在扣除交易费用、维持保单有效的保险费,以及其他相关费用后,即为保单购买人的获利。保单贴现出现于二十世纪八十年代初期,在美国发展已超过二十多年。其最初的设计目的是为了满足艾滋病患者的经济需求,通过保单权利的转让,使保单持有人在生前就能从保单中获取资金。由于其符合保单持有人的切实经济需求,保单购买人也能从保单贴现交易中获得较高的收益,再加上美国政府对保单贴现大量税收优惠的推动,因此发展相当迅速。虽然保单贴现是很人性化的设计,但是必须面对人性中黑暗面的挑战,伴随着其快速发展而来的是,由于不完善的监管和不规范的交易导致大量的欺诈。庆幸的是美国政府对这些问题的重视,并加强了监管和立法的完善,为保单贴现人和投资者都提供了较好的保护。
我国正面临着人口老龄化、医疗费用过高等问题的冲击,通过积极发展新兴金融产品来予以化解是社会、经济的需要;金融市场多元化、全面发展将促进保单贴现的发展;寿险业的发展也对保单贴现存在着潜在的需求。总体而言:保单贴现的开展和保单贴现市场的逐步构建在我国确有其实际需求和价值的。而对于我国来说,保单贴现是一项新兴事物,截止至今国内对保单贴现所做的研究甚少,资料缺乏,仅有的部分文献也以对保单贴现的粗略介绍居多,对保单贴现在我国的适应度等问题甚少探讨,更谈不上为保单贴现在我国的发展做有效的推动,因而保单贴现在我国的开展缺少了最根本的理论依据的支持。
正是基于上述情况,本文研究的目的就设定为探讨保单贴现的性质,介绍美国保单贴现市场中保单贴现运作方式、保单贴现相关法规,以美国市场中的保单贴现交易为基础分析保单贴现交易中的重要风险并结合我国国情提出应对措施和设计保单贴现的发展思路,并对我国构建保单贴现市场提出相应的政策建议。
为了使研究客观、全面,并能为构建我国保单贴现市场作一些力所能及的理论探讨,本文采用的研究方法主要有:比较借鉴,由于目前国内对保单贴现的研究文献十分缺乏,所以借鉴国内已有文献以外,还需要大量借鉴国外文献,尤其是美国的相关文献,作为保单贴现的起源地,美国已在发展中积累了相当的经验,相关文献颇为丰富。另外还参考了我国台湾地区的文献,由于近几年来保单贴现已通过多种非正规渠道进入台湾地区,而引发了台湾地区的学者对保单贴现进行了多方探讨,加之台湾地区与大陆的背景更为相似,因此台湾地区的文献更具借鉴意义。系统分析方法,本文采用系统论的观点,试图将保单贴现市场的发展融于金融体系的整体发展框架中,研究保单贴现市场在我国的社会、金融、法制环境之下的发展空间。希望能通过探索,对保单贴现的整体完善提出一系列的相关建议。
本文正文分为四章,结构如下:
第一章主要介绍保单贴现的基本问题。简要介绍了保单贴现交易的起源和发展历程;列举了保单贴现具有的不受宏观经济影响、高收益性、违约风险低等特点;根据交易主体和交易方式对保单贴现进行分类;并简要探讨了保单贴现的性质。
第二章是对美国保单贴现市场的介绍。对美国保单贴现的运作方式包括保单贴现人将保单出售贴现和投资者出资申购保单权益在内两部分交易流程中涉及的交易关系人和交易流程做了较详细的介绍和分析,并介绍了美国与保单贴现相关的重要法律法规。
第三章以美国市场中的保单贴现交易为基础着重分析了保单贴现交易中的重要风险并结合我国国情提出应对措施。该章重点讨论保单贴现交易中容易发生的道德风险,同时还讨论了商品品质风险、信用风险、其他风险等。针对我国具体情况提出了构建我国保单贴现市场分三阶段的发展思路。
第四章是对构建我国保单贴现市场的建议。由分析我国构建保单贴现市场所处的社会环境和金融环境可知我国社会中多方面对保单贴现有着潜在的需求,而由于情况复杂,我国需要对保单贴现交易规范、政策支持等方面予以修改和明确。
本文的创新主要体现于以下几点:(1)选题的新颖性。虽然我国有少量文献研究过保单贴现,但鲜有研究其在我国的适应度,因此本文选题具有新颖性。(2)提出了构建我国保单贴现市场分三阶段的发展思路。
本文也存在着如下不足:(1)本文没能充分获取民众及社会各界对保单贴现的看法的第一手资料,因此本文的论述较为理论化。(2)本文未研究我国开展保单贴现中较为重要的定价模型,在对保单贴现的后续研究中需要着重研究。3、由于资料收集整理的困难以及作者理论水平所限,本文难免存在着错误之处,望读者不吝赐教。
Viatical settlement is an agreement under which an insured sells a life insurance policy for an immediate payment approximating the discounted face value of the policy. An investor acquires an interest in a life insurance policy of a terminally ill person at a discount, depending upon the insured’s life expectancy. When the insured dies, the investor receives the benefits of the insurance. The viatical settlement appeared in early 1980s period, and it has been developing in US for more than 20 years. Its initial idea is fine and pure for meeting the AIDS patient's financial needs. But with the rapidly development, viatical settlement process is getting more and more complicate. More participants, more types and different motivation etc, cause more problems to occur. The US government pay high attention to these problems, strengthened supervising and legislation to provide better protection for both the viators and investors.
Although viatical settlements are potential needed, most people have no idea to it. Therefore the purpose of article is to discuss the property of viatical settlement, analyse risks in the viatical settlement process, and built the theoretical foundation for its development in our country.
Firstly, this study will introduce the beginning and the evolution of viatical settlement, as well as introduce the history, background, development, and cite the categories and features. Secondly, this study will introduce the operation mode and the different participants in US viatical settlement market and state the relevant legislations and the acts of the viatical settlement in American. Thirdly, this study will analyze the risks involved and how to deal with them. Because of so many fraud cases happened in US viatical settlement market, moral hazard will be focused on in this chapter, and it will be classified into two types, one is insurance fraud, the other is investment fraud. Due to the complexity of the viatical settlement, its development needs a reasonable planning, and this study design a three-stage development idea. Finally, this study will focus on our own country. The success of a new financial product always needs the corresponding environment, and viatical settlement is fit for our situation. This article will also offer some suggestions for the operation mode and supervisory system based upon previous discussion.
我国正面临着人口老龄化、医疗费用过高等问题的冲击,通过积极发展新兴金融产品来予以化解是社会、经济的需要;金融市场多元化、全面发展将促进保单贴现的发展;寿险业的发展也对保单贴现存在着潜在的需求。总体而言:保单贴现的开展和保单贴现市场的逐步构建在我国确有其实际需求和价值的。而对于我国来说,保单贴现是一项新兴事物,截止至今国内对保单贴现所做的研究甚少,资料缺乏,仅有的部分文献也以对保单贴现的粗略介绍居多,对保单贴现在我国的适应度等问题甚少探讨,更谈不上为保单贴现在我国的发展做有效的推动,因而保单贴现在我国的开展缺少了最根本的理论依据的支持。
正是基于上述情况,本文研究的目的就设定为探讨保单贴现的性质,介绍美国保单贴现市场中保单贴现运作方式、保单贴现相关法规,以美国市场中的保单贴现交易为基础分析保单贴现交易中的重要风险并结合我国国情提出应对措施和设计保单贴现的发展思路,并对我国构建保单贴现市场提出相应的政策建议。
为了使研究客观、全面,并能为构建我国保单贴现市场作一些力所能及的理论探讨,本文采用的研究方法主要有:比较借鉴,由于目前国内对保单贴现的研究文献十分缺乏,所以借鉴国内已有文献以外,还需要大量借鉴国外文献,尤其是美国的相关文献,作为保单贴现的起源地,美国已在发展中积累了相当的经验,相关文献颇为丰富。另外还参考了我国台湾地区的文献,由于近几年来保单贴现已通过多种非正规渠道进入台湾地区,而引发了台湾地区的学者对保单贴现进行了多方探讨,加之台湾地区与大陆的背景更为相似,因此台湾地区的文献更具借鉴意义。系统分析方法,本文采用系统论的观点,试图将保单贴现市场的发展融于金融体系的整体发展框架中,研究保单贴现市场在我国的社会、金融、法制环境之下的发展空间。希望能通过探索,对保单贴现的整体完善提出一系列的相关建议。
本文正文分为四章,结构如下:
第一章主要介绍保单贴现的基本问题。简要介绍了保单贴现交易的起源和发展历程;列举了保单贴现具有的不受宏观经济影响、高收益性、违约风险低等特点;根据交易主体和交易方式对保单贴现进行分类;并简要探讨了保单贴现的性质。
第二章是对美国保单贴现市场的介绍。对美国保单贴现的运作方式包括保单贴现人将保单出售贴现和投资者出资申购保单权益在内两部分交易流程中涉及的交易关系人和交易流程做了较详细的介绍和分析,并介绍了美国与保单贴现相关的重要法律法规。
第三章以美国市场中的保单贴现交易为基础着重分析了保单贴现交易中的重要风险并结合我国国情提出应对措施。该章重点讨论保单贴现交易中容易发生的道德风险,同时还讨论了商品品质风险、信用风险、其他风险等。针对我国具体情况提出了构建我国保单贴现市场分三阶段的发展思路。
第四章是对构建我国保单贴现市场的建议。由分析我国构建保单贴现市场所处的社会环境和金融环境可知我国社会中多方面对保单贴现有着潜在的需求,而由于情况复杂,我国需要对保单贴现交易规范、政策支持等方面予以修改和明确。
本文的创新主要体现于以下几点:(1)选题的新颖性。虽然我国有少量文献研究过保单贴现,但鲜有研究其在我国的适应度,因此本文选题具有新颖性。(2)提出了构建我国保单贴现市场分三阶段的发展思路。
本文也存在着如下不足:(1)本文没能充分获取民众及社会各界对保单贴现的看法的第一手资料,因此本文的论述较为理论化。(2)本文未研究我国开展保单贴现中较为重要的定价模型,在对保单贴现的后续研究中需要着重研究。3、由于资料收集整理的困难以及作者理论水平所限,本文难免存在着错误之处,望读者不吝赐教。
Viatical settlement is an agreement under which an insured sells a life insurance policy for an immediate payment approximating the discounted face value of the policy. An investor acquires an interest in a life insurance policy of a terminally ill person at a discount, depending upon the insured’s life expectancy. When the insured dies, the investor receives the benefits of the insurance. The viatical settlement appeared in early 1980s period, and it has been developing in US for more than 20 years. Its initial idea is fine and pure for meeting the AIDS patient's financial needs. But with the rapidly development, viatical settlement process is getting more and more complicate. More participants, more types and different motivation etc, cause more problems to occur. The US government pay high attention to these problems, strengthened supervising and legislation to provide better protection for both the viators and investors.
Although viatical settlements are potential needed, most people have no idea to it. Therefore the purpose of article is to discuss the property of viatical settlement, analyse risks in the viatical settlement process, and built the theoretical foundation for its development in our country.
Firstly, this study will introduce the beginning and the evolution of viatical settlement, as well as introduce the history, background, development, and cite the categories and features. Secondly, this study will introduce the operation mode and the different participants in US viatical settlement market and state the relevant legislations and the acts of the viatical settlement in American. Thirdly, this study will analyze the risks involved and how to deal with them. Because of so many fraud cases happened in US viatical settlement market, moral hazard will be focused on in this chapter, and it will be classified into two types, one is insurance fraud, the other is investment fraud. Due to the complexity of the viatical settlement, its development needs a reasonable planning, and this study design a three-stage development idea. Finally, this study will focus on our own country. The success of a new financial product always needs the corresponding environment, and viatical settlement is fit for our situation. This article will also offer some suggestions for the operation mode and supervisory system based upon previous discussion.
引文
[01]陈迪红,周丽娟.对我国引入保单贴现产品的思考[J].上海保险, 2002(5).
[02]邬润龙,钟毅.美国寿险保单交易制度及启示[J].金融教学与研究, 2003(3).
[03]姚新超,阎彬.美国寿险保单贴现的运作及其启示[J].国际金融研究, 2005(9).
[04]蓝姝,“典当”保单[J].中国保险, 2003(10).
[05]施建祥,朱佳.国外保单到期受益凭证的发展趋势及借鉴意义[J].现代财经-天津财经学院学报, 2004(6).
[06]陈亮.人寿保险的二级市场——美国保单贴现市场初探[J].上海保险, 2005(12).
[07]杨明亮,戴娟.保险风险对金融稳定的影响及对策建议[J].中国金融, 2006(2).
[08]杨海水.从金融监管看金融机构的退出设计[J].南京审计学院学报, 2007(5).
[09]郭凤.我国人口老龄化现状[J].新天地, 2006(9).
[10]吴秀娟,卓朗,王键,牛国平,马云,张训保,孙桂香.综合性医院老年住院病人住院费用分析[J].中国老年学杂志, 2007(12).
[11]余琦,余组新,虢玲侠.陕西省4281例癌症病人住院费用分析[J].中国肿瘤. 2005(9)
[12]边文霞.保险欺诈问题博弈研究[D].首都经济贸易大学博士学位论文, 2005(4).
[13]马兰.论人寿保险中的保单所有人概念和寿险保单中的财产权利[D].对外经济贸易大学金融学硕士论文, 2004(7).
[14]一银产经编辑.保单贴现[J].一银产经资讯, 2004(6).
[15]余成俊.美国保单到期受益凭证[N].台北市民报, 2003.06.16.
[16]彭秀玉.到全世界去赚钱Ⅱ—保单贴现致富手册[M].二鱼文化事业有限公司, 2003.
[17]卓俊雄.保单贴现法制之探讨——以美国经验为论述中心[J].法学研究第二十二期, 2005(6).
[18]吴克中.人寿保险保单贴现各类风险研究[D].朝阳科技大学保险金融管理系硕士论文, 2006(12).
[19]陈昭名.重症患者家庭对保单贴现的需求分析[D].国立高雄第一科技大学风险管理与保险所硕士论文, 2003.
[20]杜冠民.寿险保单贴现之法制化研究[D].国立政治大学风险管理与保险学系硕士论文, 2006(6).
[21]吴克中.人寿保险保单贴现各类风险研究[D].朝阳科技大学保险金融管理系硕士论文, 2006(12).
[22]林郁雯.保单暨寿险贴现法制之研究[D].国立高雄第一科技大学金融营运系硕士论文. 2006(6).
[23] Albert, Miriam R.. The Future of Death Futures: Why Viatical Settlements Must Be Classified as Securities[J]. Pace Law Review, 1999(19).
[24] Anna D. Halechko. Viatical Settlements and the Elderly: Potential Advantages and Hidden Dangers[J]. New York City Law Review, 2003(6).
[25] Anna D. Halechko. Viatical Settlements: The Need For Regulation to Preserve the Benefits While Protecting the Ill and the Elderly From Fraud[J]. Duquesne Law Review, 2004(42).
[26] Conning & Company. Viatical Settlement: The Emerging Secondary Market for Life Insurance[M], 1999.
[27] Gary J. Gasper, New tax-free treatment of viatical settlements: Opportunities for tax and estate planning[J]. The CPA Journal. 1997
[28] Gloria Grening Wolk. Cash for the Final Days: A Financial Guide for the Terminally Ill and Their Advisors[M]. Bialkin Books, 1997.
[29] Gloria Grening Wolk. Viatical Settlements-An Investor’s Guide[M]. Bialkin Books,. 1998.
[30] Jennifer A. Lann. Viatical Settlements: An Explanation of the Process, An Analysis of State Regulations, and An Examination of Viatical Settlements As Securities[J], 46 Drake Law Review, 1998(46).
[02]邬润龙,钟毅.美国寿险保单交易制度及启示[J].金融教学与研究, 2003(3).
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[17]卓俊雄.保单贴现法制之探讨——以美国经验为论述中心[J].法学研究第二十二期, 2005(6).
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[21]吴克中.人寿保险保单贴现各类风险研究[D].朝阳科技大学保险金融管理系硕士论文, 2006(12).
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