中国员工持股制度研究
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摘要
员工持股起源于20世纪20年代的美国,兴盛于20世纪70年代至今。员工持股制度,是指企业员工持有本企业股份,以此分享企业利益,参与企业经营管理,并有条件退出的一种股权激励制度。本文系统梳理了中西方员工持股的理论,总结了中外员工持股制度的历史发展情况,在此基础上,结合中国建设中国特色社会主义市场经济的实际,以及国企改革和建立和谐社会的需要,探讨了如何建立有中国特色的员工持股制度。本文主要内容包括五个方面：
第一,对中西方员工持股的代表性理论观点进行了总结与简要的评析。在西方理论中,比较典型的是马克思“合作工厂”理论、二元经济理论、利润分享理论、民主公司理论、第三条道路理论以及人力资本理论等；国内学者的代表性理论是职工主体论、劳动力产权论、企业制度创新论、“劳者有其股”理论以及控制“内部人控制”理论等。
第二,分析了美国、日本、西班牙、英国、法国与俄罗斯等国员工持股制度的实践经验,提出了国外员工持股制度对中国的启示与借鉴：要弄清员工持股制度的本质,通过员工持股建立经济民主和工人参与制度；设立专门机构对员工股进行管理；严格限制员工股的转让；建立健全员工持股的法律法规体系；制定有利于员工持股制度的优惠政策等。
第三,回顾中国员工持股制度的历史,一是总结了中国员工持股制度的发展形式,即股份合作制企业中的员工持股和股份制企业中的内部员工持股；二是归纳了中国员工持股制度的典型实践模式,即普通员工持股计划模式、工人股份所有制企业模式和利润分享计划模式；三是分析了中国企业实施员工持股制度的典型案例,即深圳金地集团(职工持股会)、南京发动机配件厂(工人所有制企业)以及长沙湘技海盾公司(信托持股),以资借鉴。
第四,通过对中国员工持股与企业绩效的实证研究发现：员工持股对企业长期绩效的影响是正向的。作为调整企业产权结构的一种形式,员工持股有利于国企建立现代企业制度、明晰产权,提升公司治理水平。同时,实证结果表明,管理层持股对企业绩效的影响要大于—般员工持股。
第五,为了探索建立有中国特色的员工持股制度,着重分析了马克思“重建个人所有制”思想、中国特色社会主义利益分享理论与员工持股制度之间的理论联系；并基于中国实际,提出了建设中国特色员工持股制度的指导思想、原则、目标和实施路径,以及若干的配套措施：坚持按劳分配与按要素分配相结合；妥善处理员工持股分红问题；规范企业员工股权的管理；规范员工持股会的法律地位和职能；大力实施期权期股,加大对企业经营者的激励和约束；创造良好的外部环境,如加快中国金融市场建设,制定相关的税收优惠政策,加快与员工持股制度相关的立法工作等。
Employee Stock Ownership Plan (ESOP), which originated in the United States in the 1920s, has been flourishing from the 1970s up to the present day. As an innovation of the enterprise system, Employee stock ownership is a brand-new stock ownership incentive system that most of employees own the share of the enterprise who work in through some patterns, and share the surplus profits of the enterprise, participate the operation and management of the enterprise in a certain way, and can withdraw from it under some conditions.This dissertation studies the ESOP theories and practices in the Western countries and China. Considering the construction of China's socialist market economy with Chinese characteristics, the state-owned enterprises reform and the establishment of harmonious society this dissertation explores how to establish Chinese special feature's employee stock ownership system. There are five parts in this dissertation.
First, the representative Western and Chinese theories about ESOP are discussed and evaluated briefly. The representative Western theories are:"Two-factor Theory", "The Share Economy Theory", "The Democracy Corporation Theory", "The Third Way Theory", and "Human Capital Theory"; the representative theories of domestic scholars are:"The Economic Democracy Theory", "The Labor Theory of Property Rights", "the Corporate System Innovation Theory","The Control of Internal Control Theory", and so on.
Second, by analyzing the practice of ESOP in the United States, Japan, Spain and Russia, we propose the reference of western ESOP for China:To understand the real of ESOP and establish economic democracy and worker participation system through employee stock ownership; set specialized institutions to manage employee shares; limit the transfer of employee shares strictly; establish a legal system for employee-owned; draw up preferential policies for employee ownership system.
Third, by reviewing the history we summed up the development path of China's employee stock ownership:the employee stock ownership in cooperative and joint-stock enterprises; the internal employee stock ownership in joint-stock enterprises. At the same time we summarized the practice model of employee stock ownership in China:"The Common Employee Stock Ownership Mode"; "The Workers Share Ownership Enterprise Model"; and "The Profit Sharing Plan Model". We analyzed the typical case of employee stock ownership in China:Shenzhen Golden Group, Nanjing Motor Fittings, and Changsha Xiangji Corporation.
Fourth, through the empirical research about the relationship between China's employee stock ownership and corporation performance we found that:the relationship between enterprise long-term performance and employee stock ownership is positive, as a form of adjusting the structure of enterprise property rights, employee stock ownership can help state-owned enterprises to establish modern enterprise system and improve corporate governance. Meanwhile, the empirical results show that the effect of managerial ownership is better than the general employee stock ownership.
Fifth, in order to explore the establishment of Chinese special feature's employee stock ownership system, we analyzed the theoretical relationship between employee stock ownership and "The Reconstruction of Personal Ownership System Theory "and "The Benefit Sharing Theory ". Based on the actual situation of China, we found the path to establish chinese special feature's employee stock ownership system.
第一,对中西方员工持股的代表性理论观点进行了总结与简要的评析。在西方理论中,比较典型的是马克思“合作工厂”理论、二元经济理论、利润分享理论、民主公司理论、第三条道路理论以及人力资本理论等；国内学者的代表性理论是职工主体论、劳动力产权论、企业制度创新论、“劳者有其股”理论以及控制“内部人控制”理论等。
第二,分析了美国、日本、西班牙、英国、法国与俄罗斯等国员工持股制度的实践经验,提出了国外员工持股制度对中国的启示与借鉴：要弄清员工持股制度的本质,通过员工持股建立经济民主和工人参与制度；设立专门机构对员工股进行管理；严格限制员工股的转让；建立健全员工持股的法律法规体系；制定有利于员工持股制度的优惠政策等。
第三,回顾中国员工持股制度的历史,一是总结了中国员工持股制度的发展形式,即股份合作制企业中的员工持股和股份制企业中的内部员工持股；二是归纳了中国员工持股制度的典型实践模式,即普通员工持股计划模式、工人股份所有制企业模式和利润分享计划模式；三是分析了中国企业实施员工持股制度的典型案例,即深圳金地集团(职工持股会)、南京发动机配件厂(工人所有制企业)以及长沙湘技海盾公司(信托持股),以资借鉴。
第四,通过对中国员工持股与企业绩效的实证研究发现：员工持股对企业长期绩效的影响是正向的。作为调整企业产权结构的一种形式,员工持股有利于国企建立现代企业制度、明晰产权,提升公司治理水平。同时,实证结果表明,管理层持股对企业绩效的影响要大于—般员工持股。
第五,为了探索建立有中国特色的员工持股制度,着重分析了马克思“重建个人所有制”思想、中国特色社会主义利益分享理论与员工持股制度之间的理论联系；并基于中国实际,提出了建设中国特色员工持股制度的指导思想、原则、目标和实施路径,以及若干的配套措施：坚持按劳分配与按要素分配相结合；妥善处理员工持股分红问题；规范企业员工股权的管理；规范员工持股会的法律地位和职能；大力实施期权期股,加大对企业经营者的激励和约束；创造良好的外部环境,如加快中国金融市场建设,制定相关的税收优惠政策,加快与员工持股制度相关的立法工作等。
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First, the representative Western and Chinese theories about ESOP are discussed and evaluated briefly. The representative Western theories are:"Two-factor Theory", "The Share Economy Theory", "The Democracy Corporation Theory", "The Third Way Theory", and "Human Capital Theory"; the representative theories of domestic scholars are:"The Economic Democracy Theory", "The Labor Theory of Property Rights", "the Corporate System Innovation Theory","The Control of Internal Control Theory", and so on.
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Third, by reviewing the history we summed up the development path of China's employee stock ownership:the employee stock ownership in cooperative and joint-stock enterprises; the internal employee stock ownership in joint-stock enterprises. At the same time we summarized the practice model of employee stock ownership in China:"The Common Employee Stock Ownership Mode"; "The Workers Share Ownership Enterprise Model"; and "The Profit Sharing Plan Model". We analyzed the typical case of employee stock ownership in China:Shenzhen Golden Group, Nanjing Motor Fittings, and Changsha Xiangji Corporation.
Fourth, through the empirical research about the relationship between China's employee stock ownership and corporation performance we found that:the relationship between enterprise long-term performance and employee stock ownership is positive, as a form of adjusting the structure of enterprise property rights, employee stock ownership can help state-owned enterprises to establish modern enterprise system and improve corporate governance. Meanwhile, the empirical results show that the effect of managerial ownership is better than the general employee stock ownership.
Fifth, in order to explore the establishment of Chinese special feature's employee stock ownership system, we analyzed the theoretical relationship between employee stock ownership and "The Reconstruction of Personal Ownership System Theory "and "The Benefit Sharing Theory ". Based on the actual situation of China, we found the path to establish chinese special feature's employee stock ownership system.
引文
2中国共产党第十六届中央委员会第五次全体会议公报,2005.
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