资产证券化与我国开展房地产证券化的思考
摘要
资产证券化是国际金融业发展的一大趋势和特征。在西方发达国家和地区，资产证券化经过几十年的发展已经形成了规范的运作机制，积累了丰富的经验，证券化资产从最初的住宅抵押贷款发展到各种应收账款，品种齐全。资产证券化是国际资本市场重要的融资工具。
当前在我国引入这种新型的融资方式，对于提高商业银行运行效率，发展我国资本市场，优化资源配置，推进我国的改革，促进我国经济发展都有重要的意义。现阶段我国资产证券化仍然处在刚刚起步的阶段，实施资产证券化存在着法律、税收、市场体系、信用制度和人才等多方面的障碍。中国的资产证券化应该从何种资产开始、如何开始是一个非常现实的问题。目前我国有多种资产具有证券化的动力，比较突出的是银行不良资产、基础设施建设和住宅抵押贷款。然而光有证券化的动力是不够的，选择何种资产作为我国开展资产证券化的介入点对于我国的经济发展和金融体系有重要的影响，对此应全面的衡量。
本文从资产证券化入手，阐述资产证券化运作与功能，分析我国适合于资产证券化的资产，结合国外资产证券化的经验和我国目前房地产业的发展，对我国如何进行资产证券化提出了自己的观点。本文认为我国应选择住宅抵押贷款作为资产证券化的介入点，由于在国内开展证券化还存在诸多的障碍，住宅抵押贷款证券化应该先进行国际化运作，积累经验后再在国内开展。
当前在我国引入这种新型的融资方式，对于提高商业银行运行效率，发展我国资本市场，优化资源配置，推进我国的改革，促进我国经济发展都有重要的意义。现阶段我国资产证券化仍然处在刚刚起步的阶段，实施资产证券化存在着法律、税收、市场体系、信用制度和人才等多方面的障碍。中国的资产证券化应该从何种资产开始、如何开始是一个非常现实的问题。目前我国有多种资产具有证券化的动力，比较突出的是银行不良资产、基础设施建设和住宅抵押贷款。然而光有证券化的动力是不够的，选择何种资产作为我国开展资产证券化的介入点对于我国的经济发展和金融体系有重要的影响，对此应全面的衡量。
本文从资产证券化入手，阐述资产证券化运作与功能，分析我国适合于资产证券化的资产，结合国外资产证券化的经验和我国目前房地产业的发展，对我国如何进行资产证券化提出了自己的观点。本文认为我国应选择住宅抵押贷款作为资产证券化的介入点，由于在国内开展证券化还存在诸多的障碍，住宅抵押贷款证券化应该先进行国际化运作，积累经验后再在国内开展。
引文
1. 沈沛，《信贷资产证券化——原理与操作技巧》，中国金融出版社，1998年
2. 牛仁亮，《房地产金融——资本市场中的新亮点》，中国财政经济出版社，1998年
3. 尹伯成、华伟、尹其振，《房地产金融学概论》，复旦大学出版社，2000年
4. 龙胜平，《房地产金融与投资》，高等教育出版社，1998年
5. 吴福明，《房地产证券化探索》，上海人民出版社，1998年
6. 涂永红、刘柏荣，《银行信贷资产证券化》，中国金融出版社，2000年
7. 许崇正，《中国资本形成与金融市场证券化研究》，安徽大学出版社，1998年
8. 张超英、翟祥辉，《资产证券化》，经济科学出版社，1998年
9. 成之德，《资产证券化理论与实务全书》，中国言实出版社，2000年
10. 沈振闻、张慧敏、黄高峰，《新编住宅金融》，中国物价出版社，2000年
11. 韩留卿,《信息化时代银行业发展反思》,《金融理论与实践》，2002年第2期
12. 李丽，《直面住宅的"短缺"与"过剩"》，《中国房地产》，2001年7月期
13. 中国统计信息网（国家统计局网站）， http://www.stats.gov.cn
14. 国研网，http://www.drcnet.com.cn
15. 中国房地产金融网，http://adian.yeah.net
16. 中国房地产信息网，http://www.realestate.cei.gov.cn
17. 中国人民银行网站，http://www.pbc.gov.cn
18. 金融时报—金时网，http://www.financialnews.com.cn
19. 中国工商银行网站，http://www.icbc.com.cn
20. 中国建设银行网站，http://www.ccb.com.cn
21. 中国财经信息网，http://cfi.net.cn
1 数据来源：刘振冬 《信贷资产证券化不日见分晓》 经济参考报 2002.4.16
2 数据来源：王智 《住房贷款市场潜力巨大》 经济日报 2002.4.11
3 资料来源：尹伯成、华伟、尹其振， 《房地产金融学概论》 复旦大学出版社
4 数据来源：《美国、加拿大住房抵押贷款证券化考察报告》 国研网
5 数据来源：韩留卿《信息化时代银行业发展反思》《金融理论与实践》2002年第2期
6 数据来源：《美国、加拿大住房抵押贷款证券化考察报告》 国研网
7 数据来源：《美国、加拿大住房抵押贷款证券化考察报告》 国研网
8 数据来源：国研网
9 数据来源：聂梅生 《中国住宅的现状与发展》 中国房地产金融网
10 数据来源：聂梅生 《中国住宅的现状与发展》 中国房地产金融网
11 数据来源：《我国建筑装饰业去年实现总产值6600亿》 中国房地产信息网 2002.4.3
12 数据来源：国家统计局 《九五系列：城镇居民生活总体达到小康水平》 2001.03.23
13 数据来源：赵建华 《亚行经济学家称中国房地产业目前并无泡沫成分》 中新社 2002.4.10
14 数据来源： 《未来我国房地产市场将如何发展》 新华社 2002.2.27
15 数据来源： 国家统计局
16 数据来源： 李丽《直面住宅的"短缺"与"过剩"》 《中国房地产》2001年7月期
17 数据来源： 中国人民银行
18 数据来源： 中国人民银行
19 数据来源： 杨爽 《2001金融数字盘点之七：消费贷款余额达6990亿元消费信贷政策作用渐显》 金融时报 2002.2.10
20 数据来源： 中国建设银行
21 数据来源： 中国工商银行
22 数据来源： 中国银行
23 数据来源： 国家统计局 《国民经济和社会发展统计公报》 1997—2001
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5. 吴福明，《房地产证券化探索》，上海人民出版社，1998年
6. 涂永红、刘柏荣，《银行信贷资产证券化》，中国金融出版社，2000年
7. 许崇正，《中国资本形成与金融市场证券化研究》，安徽大学出版社，1998年
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9. 成之德，《资产证券化理论与实务全书》，中国言实出版社，2000年
10. 沈振闻、张慧敏、黄高峰，《新编住宅金融》，中国物价出版社，2000年
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18. 金融时报—金时网，http://www.financialnews.com.cn
19. 中国工商银行网站，http://www.icbc.com.cn
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2 数据来源：王智 《住房贷款市场潜力巨大》 经济日报 2002.4.11
3 资料来源：尹伯成、华伟、尹其振， 《房地产金融学概论》 复旦大学出版社
4 数据来源：《美国、加拿大住房抵押贷款证券化考察报告》 国研网
5 数据来源：韩留卿《信息化时代银行业发展反思》《金融理论与实践》2002年第2期
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18 数据来源： 中国人民银行
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