信用风险缓释工具对商业银行经营绩效贡献的研究
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摘要
银行业、金融行业乃至整个国民经济的发展从根本上都取决于微观金融主体通过管理理念的转变、风险管控水平和业务软硬件技术的提升获得经营绩效的均衡增长。通过经营绩效研究评估经营中的投入因素的贡献程度、发现管理中的优势与不足，探索提高银行绩效的方法路径，寻求适合自身的金融创新工具，对于银行自身及其为之服务的国民经济都有重要意义。
缓释从中文字面上可理解为缓慢化解，既包括对贷款过程风险的化解，亦有对违约形成后贷款者损失的化解，而化解过程本身就是对交易行为激励约束和交易后果保险防控机制，但就其宏观结果而言缓释其实用于维持金融系统稳定及其各个子系统间的相互平衡。就中国目前的情况来看，尽管各种金融机构在信贷决策中高度依赖押品，但是用微观数据研究押品的作用及其对商业银行绩效影响的文献较少，此外由于数据积累期数欠缺等原因，涉及到国内信用衍生工具市场的实证文献也少之又少。
正是基于以上原因，本文通过对信用风险缓释工具（以押品为例）的功效机制及与其他因素共同对市场参与者行为激励约束机制的理论分析，以及它与银行绩效的实证分析，尝试对我国商业银行信用风险缓释使用进展情况及成效进行较为全面的剖析和把握。
Banking, finance industry and the whole national economy developmentdepends on balanced growth in business performance of the micro-financeparticipants by altering operation philosophy，improving risk managementtechnique and updating business software and hardware technology. Inputfactors assessment in the operating performance，detecting strength andweakness in management, exploring methods to improve bank performancepath, and seeking financial innovations are of highly significance inthe development process of both the bank and national economy.
Literally，mitigation means resolving the problem slowly and withthorough consideration. Mitigation is a two-stage method, by which therisk engendered by loaning and risk of default of contracts are resolved,that is to restrain traders' behavior and insure trading outcomes.However, the macro results for mitigation is to maintain financial systemstability and balance of financial subsystems The current situation inChina is that, despite the fact that credit decision-making is highlydependent on collaterals, the studies of collaterals and its effect oncommercial bank performance, using micro data, are significantly scarce.Besides, the lack of the financial data makes it considerably hard tocheck newborn credit derivatives market in China through empiricalresearch.
Base on the above concerns, this article focuses on the big pictureof Credit Risk Mitigation tools(CRM) development in China and theireffects on performance of commercial bank in China, by theoreticallyanalyzing the incentive and restraint mechanisms of credit riskmitigation tools (the case in collateral) and other factors over marketparticipants common behavior，and empirically analyzing effects oncommercial banks performance in China of Credit Risk Mitigation tools.
缓释从中文字面上可理解为缓慢化解，既包括对贷款过程风险的化解，亦有对违约形成后贷款者损失的化解，而化解过程本身就是对交易行为激励约束和交易后果保险防控机制，但就其宏观结果而言缓释其实用于维持金融系统稳定及其各个子系统间的相互平衡。就中国目前的情况来看，尽管各种金融机构在信贷决策中高度依赖押品，但是用微观数据研究押品的作用及其对商业银行绩效影响的文献较少，此外由于数据积累期数欠缺等原因，涉及到国内信用衍生工具市场的实证文献也少之又少。
正是基于以上原因，本文通过对信用风险缓释工具（以押品为例）的功效机制及与其他因素共同对市场参与者行为激励约束机制的理论分析，以及它与银行绩效的实证分析，尝试对我国商业银行信用风险缓释使用进展情况及成效进行较为全面的剖析和把握。
Banking, finance industry and the whole national economy developmentdepends on balanced growth in business performance of the micro-financeparticipants by altering operation philosophy，improving risk managementtechnique and updating business software and hardware technology. Inputfactors assessment in the operating performance，detecting strength andweakness in management, exploring methods to improve bank performancepath, and seeking financial innovations are of highly significance inthe development process of both the bank and national economy.
Literally，mitigation means resolving the problem slowly and withthorough consideration. Mitigation is a two-stage method, by which therisk engendered by loaning and risk of default of contracts are resolved,that is to restrain traders' behavior and insure trading outcomes.However, the macro results for mitigation is to maintain financial systemstability and balance of financial subsystems The current situation inChina is that, despite the fact that credit decision-making is highlydependent on collaterals, the studies of collaterals and its effect oncommercial bank performance, using micro data, are significantly scarce.Besides, the lack of the financial data makes it considerably hard tocheck newborn credit derivatives market in China through empiricalresearch.
Base on the above concerns, this article focuses on the big pictureof Credit Risk Mitigation tools(CRM) development in China and theireffects on performance of commercial bank in China, by theoreticallyanalyzing the incentive and restraint mechanisms of credit riskmitigation tools (the case in collateral) and other factors over marketparticipants common behavior，and empirically analyzing effects oncommercial banks performance in China of Credit Risk Mitigation tools.
引文
1周丽莉.信用风险转移对金融稳定的影响研究[M].北京：经济科学出版社.2010. P213-216.
2Bester&Helmut.1985. Screening vs. Rationing Credit Markets with Imperfect Information [J]. American Economics Review75(4): P50-55.
1A.W. Boot&A.V. Thakor&Gf. Udell.1991. Secured Lending and Default Risk: Equilibrium Analysis, Policy Implications andEmpirical Results [J]. The Economics Journal,1991,101(3): P458-472.
2Barro&Robert.1976. The Loan Market, Collateral, and Rate of Interest[J].Journal of Money, Credit and Banking,8(4):P439-456.
1Plender.2006. The Credit Business is More Perilous than Ever[J]. Financial Times, October13,2006. http://www.ft.com/
1赵征.信用衍生工具品种特色与效率贡献[J].中南财经政法大学学报,2004（2）:P75-80.
1刘堃.我国商业银行信用风险预警与缓释研究—基干全面风险管理视角[M].湖南:湖南人民出版社,2010. P5-6.
2刘国泰.信用衍生工具与商业银行经营表现[D].西南财经大学.2008.P8-11.
沙永强.违约过程为马氏链的信用违约互换定价研究[D].长沙理工大学.2011.
1刘堃.我国商业银行信用风险预警与缓释研究—基干全面风险管理视角[M].湖南:湖南人民出版社,2010.P6
2John Geanakoplos. Leverage Cycle[R].http://cowles.econ.yale.edu.
1郭凌杰.论财务杠杆[J].科技经济市场.2006年(4).
1尹灼.信用衍生工具与风险管理[M].北京:社会科学出版社,2005. P121-225.
2斯蒂格利茨和韦斯1981年在《美国经济评论》上的著名文章《不完全信息市场中的信贷配给》.
1刘堃.我国商业银行信用风险预警与缓释研究—基干全面风险管理视角[M].湖南:湖南人民出版社,2010.P92-95.
1Elton et al.2001. Explaining the Rate Spread on Corporate Bonds[J]. The Journal of Finance,2001(2).P247-278.
2John Geanakoplos认为既定条件下,多种契约的金融体系达到一般均衡后,只会存在一种均衡利润和杠杆率.
1刘堃.我国商业银行信用风险预警与缓释研究—基干全面风险管理视角[M].湖南:湖南人民出版社,2010. P40-45.
1银监局.《商业银行信用风险缓释监管资本计量指引》2007.
【1】杨有振.商业银行经营管理[M].北京:中国金融出版社,2006.
【2】陈雨露,沈伟基.现代金融[M].北京:中国人民大学出版社,2006.
【3】周延军.西方金融理论[M].北京:中信出版社,1992.
【4】伍海华.西方货币金融理论[M].北京:中国金融出版社,2002.
【5】刘积余.美国银行业大变革透视[M].北京:中国金融出版社,2001.
【6】刘堃.我国商业银行信用风险预警与缓释研究——基干全面风险管理视角[M].湖南:湖南人民出版社,2010.
【7】尹灼.信用衍生工具与风险管理[M].北京:社会科学出版社,2005.
【8】郑振龙,陈蓉.金融工程[M].北京:高等教育出版社,2008.
【9】周丽莉.信用风险转移对金融稳定的影响研究[M].北京:经济科学出版社,2010.
【10】王琼,陈坚定.信用衍生品价值分析及其市场功效研究[J].当代经济科学,2005.
【11】王萍萍,潘炳强.我国信用风险缓释工具创新实践研究[J].投资研究,2011（5）：P33-36.
【12】黄彬虎.商业银行信用风险缓释工具及LGD估值研究[J].金融观察,2009（12）:P41-46.
【13】李黎,张羽.金融衍生品交易与商业银行绩效——基于美国的经验[J].管理科学,2009（8）.
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【17】何德好.我国商业银行信用风险交易研究——基于信用衍生品市场建设的分析[D].西南财经大学.2008.
【18】刘国泰.信用衍生工具与商业银行经营表现[D].西南财经大学,2008.
【19】王青照.我国商业银行经营绩效实证研究[D].中国海洋大学,2006.
【20】刘彬.银行贷款行为实证研究[D].北京大学,2006.
【21】沙永强.违约过程为马氏链的信用违约互换定价研究[D].长沙理工大学.2011.
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【42】中国银行间市场交易商协会. http://www.nafmii.org.cn.
【43】中国会计网.http://www.canet.com.cn/wenyuan/gsgl/glll/200807/18-16831.html
【44】中债信用增进投资股份有限公司.http://www.cbicl.com.cn.
【45】 John Geanakoplos. Leverage Cycle[R].http://cowles.econ.yale.edu.
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【48】 Freixas&Laffont.1990, Optimal Banking Contracts. Vol.2, Macroeconomics.
【49】 Chan&Thankor.1987. Collateral and Competitive Equilibriums with Moral Hazardand Private Information[J].Journal of Finance, American Finance Association,vol42(2): P345-363,
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[D]. Eindhoven University of Technology,2007.
【54】 Manove&Padilla.2001.Collateral vs. Project Screening: A Model of Lazy Banks [J].Journal of Economics,32:P726-744.
【55】 Barro&Robert.1976. The Loan Market, Collateral, and Rate of Interest[J].Journalof Money, Credit and Banking,8(4):P439-456.
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【12】黄彬虎.商业银行信用风险缓释工具及LGD估值研究[J].金融观察,2009（12）:P41-46.
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【14】赵征.信用衍生工具品种特色与效率贡献[J].中南财经政法大学学报,2004（2）:P75-80.
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【16】李芹.金融衍生产品对我国商业银行业绩影响的实证对比分析[D].西安电子科技大学.2010.
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【23】赵晓菊.信息不对称与金融风险的控制管理[J].国际金融研究,1999（5）:P97-103.
【24】穆争社.银企融资中的风险生成与专家的博弈分析[J].对外经贸大学学报,2002（6）.
【25】郭凌杰.论财务杠杆[J].科技经济市场.2006年(4).
【26】王志诚.用期权定价原理分析抵押贷款的信用风险[J].金融研究,2004（4）.
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【30】张德明,吕云生,曹秀英,张雪岷.EVA绩效评价指标计算及其分析——基于沪市上市公司标计算及其分析[J].中国管理科学,14.2006(10):P310-317.
【31】梁艳,杨晓倩.中国商业银行盈利能力影响因素研究.http://www:aper.edu.cn.
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【48】 Freixas&Laffont.1990, Optimal Banking Contracts. Vol.2, Macroeconomics.
【49】 Chan&Thankor.1987. Collateral and Competitive Equilibriums with Moral Hazardand Private Information[J].Journal of Finance, American Finance Association,vol42(2): P345-363,
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【52】 Plender.2006. The Credit Business is More Perilous than Ever[J]. Financial Times,October13,2006.
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