个人住房消费信贷中的问题及对策研究
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摘要
本文就我国个人住房消费信贷发展中存在的问题进行探讨，文章研究的基本思路是：通过对前人的理论进行总结运用，形成支持本文的实证和政策运用的理论框架，在理论体系的指导下，考察1984—2001年我国个人住房消费信贷发展的历程，对当前个人住房消费信贷发展中存在的问题进行实证分析，并在深入分析问题形成原因的基础上提出切实可行的对策方案。文章是以我国个人住房消费信贷作为研究对象，主要采用规范分析与实证分析相结合的研究方法。文章的基本内容如下：
1、消费信贷能够推动经济增长，促进商品价值的实现，加速资金周转，而资产证券化具有扩大消费信贷资金来源，化解信贷资金风险的功能。消费信贷是指以刺激消费、扩大商品销售、加快商品周转为目的，用贷款人未来收入做担保，由金融机构向消费者提供的，以特定商品为对象的信贷行为和消费方式。它是在“买方市场”条件下孕育而生的。马克思强调消费信贷不仅可以加速生产，而且在加速消费的同时加速整个社会再生产。消费信贷一方面可以增加居民的即期消费，另一方面可以有效刺激投资，推动消费曲线和供给曲线双双向右移，进而使得GDP均衡点加速右移。在“买方市场”条件下，消费信贷可以缓解生产与消费脱节的矛盾。银行通过向居民发放消费信贷既增强居民即期消费能力，促进剩余部分商品价值得到实现，又能促进银行生产信贷资金循环顺畅。资产证券化通过将流动性差的金融产品通过信用强化和流动性强化转化为流动性强的金融工具，从而达到吸收资金分散风险的目的。
2、重视住房消费信贷的发展，从住房消费信贷发展的历程中找出住房消费信贷发展中存在的问题。1984年是我国个人住房消费信贷发展起点，从1984年—1997年，我国个人住房消费信贷业务发展缓慢，且主要集中在沿海少数地区。1998年以来，在国家政策的大力支持下，我国个人住房消费信贷得到了快速的发展。但其发展仍严重滞后于房地产业和国民经济的发展。研究表明，当前我国个人住房消费信贷发展中存在着许多问题，主要包括：第一、个人住房消费信贷资金存在供应约束，从资金来源上看主要集中于商业银行，未充分调动起社会闲散资金，公积金缴存比例小；从贷款方式来看，贷款品种单一，实贷额度小、期限较短。第二、居民的潜在需求未充分发挥，商品住房空置量大且居民城市化进程加快，居民购房需求量大，相应地居民对住房消费信贷的潜在需求量巨大，但商业银行的实际发放量小。第三、个人住房消费信贷供给与需求之间结构不合理，银行倾向于向高收入群体发放贷款，但该群体的需求量较小；而实际需求量巨大的中低收入群体，却因未来收入保障度差而被银行以种种理由拒之门外。第四、个人住房消费贷款风险过大。由于住房消费信贷资金的结构不合理、流动性差，增大了贷款的利率风险和流动性风险；个人信用信息不足使得个人住房消费贷款面临较高的信用风险；落后的住房二级市场加大了处置抵押物的困难。
3、当前住房消费信贷发展滞后，使得住房消费信贷不但没能发挥其应有的作用，而且对经济的发展产生了许多不利的影响。从消费者的角度来看，消费信贷发展滞后不仅制约了居民的即期消费能力，而且也抑制了居民的购房意愿。从房地产业来看，我国目前住房消费信贷发展滞后于我国住房业的发展，使得住房供给远远大于需求，大量住
西为在业大 羊业兢丈
房闲置，价值无法得到实现。尽管在政府的支持和住房消费信贷的发展下，空置住房的
增长势头得到一定的遏制，但住房市场上成品房大量积压问题并未得到根本解决。成品
房的大量闲置，使得房地产企业的巨额建设资金被沉淀，房地产生产建设资金循环受阻。
从金融行业来看，建设资金大量沉淀，使得商业银行的资产质量下降，不仅使整个社会
信用关系恶化，而且可能导致金融危机。从国民经济整体的运行情况来看，个人住房消
费信贷发展的滞后不仅阻碍了房地产业的健康发展，而且阻碍与房地产业相关的其他产
业的发展，进而减少了大量的就业机会。此外住房消费信贷发展滞后，既不利于国民经
济当前的正常运行，又不利于制约了居民储蓄向消费的转化，影响国民经济未来健康平
稳发展。
4、在现实的经忖融环境下，制约我国个人住房消费信贷服的健康发展的因素
是多方面的．在研究过程中发现，制约因素主要有：＊）居民承贷能力弱。从绝对量上
来看居民收入水平低；从相对量来看是房屋价格过高，居民收入与房价的比例过高，远
远高于国际通行标准，也远远超出了居民的承贷能力范围；从住房供给结构上来看，高
档住房供应过多，与居民的实际需求不符；（2）住房金融市场体系缺陷。这主要表现为：
第一、缺乏贷款二级市场。住房消费信贷资金流动性差，在缺乏贷款二级市场的情况下，
贷款风险过于集中于商业银行，造成银行放贷的收益与风险不成正比，影响银行放贷的
积极性。第二、银行管理水平低，手续繁杂收费过高；个人贷款意识落后，个人贷款积
极性不高且对贷款对象限制过多，都严重制约了居民的贷款愿望。u）政府支持力度不
够。主要表现为：税费过?
This paper has explored the problems existed in the course of developing individual housing loan. The theoretical framework of research based on existed theories helps survey the course of individual housing loan from 1984 to 2001 and justifies the positive analyses as well as polices application. Then practical solutions are forwarded following careful probe of housing loan problems. Holding the methodology of integrating theory study and positive analyses, the paper focused on individual housing loan and managed to come up with conclusions as following.
Consumption loans, whose development is subject to certain external conditions, are invented to propel economic growth, make commodities encashable and accelerate fund revolving. Measures shall be taken to better external environments, for instance, to avoid risks and expand sources of credit loans through converting assets into securities.
Individual housing loan started in 1984 and developed vigorously since 1998 with the strong policy support, but it lagged behind the development of real estate and national economy. The study shows four major problems existed in individual housing loan. 1) Supply constraints of individual housing loan. Fund sources are highly dependent on commercial banks while large fund idles in the society; House accumulation fund contributed by the borrowers has not reached a reasonably big ratio of house purchase; And housing loan businesses of less assortments, smaller amount, and shorter terms, worsen the fund supply. 2) The potential demand for individual housing loan is not fully satisfied. Urbanization stimulates the demand for housing and housing loan, yet the loan amount supplied by commercial banks is rather small. 3) Irrational structure of supply and demand. Individual housing loan has propensity to less borrowers of higher income; borrowers of medium and low income, though they are majority, are refused for various reasons. 4) Excessive risks of individual housing loan business. The unreasonable composition and poor liquidity of credit fund magnifies risks of liquidity and interest rate; Individual credit information gap increases risks of credit; And undeveloped second-level market of real estate makes the disposal of mortgage more difficult.
The lagging of individual housing loan has disadvantageous influences and offset its contributions to national economy. Study suggests the main constraints of individual housing
loan: lower ability of accepting loans; defects of financial market; weak governmental support; unideal external environment. Consequently, the paper put forward solutions to improve individual housing loan:
increase inhabitants' income and improve their ability to accept loans. Increase real monetary income and decrease housing prices and taxes as well.
Innovate financial services and expand fund sources.
Improve market system and shun credit risks.
Guide housing consumption and better environment of credit loan.
1、消费信贷能够推动经济增长，促进商品价值的实现，加速资金周转，而资产证券化具有扩大消费信贷资金来源，化解信贷资金风险的功能。消费信贷是指以刺激消费、扩大商品销售、加快商品周转为目的，用贷款人未来收入做担保，由金融机构向消费者提供的，以特定商品为对象的信贷行为和消费方式。它是在“买方市场”条件下孕育而生的。马克思强调消费信贷不仅可以加速生产，而且在加速消费的同时加速整个社会再生产。消费信贷一方面可以增加居民的即期消费，另一方面可以有效刺激投资，推动消费曲线和供给曲线双双向右移，进而使得GDP均衡点加速右移。在“买方市场”条件下，消费信贷可以缓解生产与消费脱节的矛盾。银行通过向居民发放消费信贷既增强居民即期消费能力，促进剩余部分商品价值得到实现，又能促进银行生产信贷资金循环顺畅。资产证券化通过将流动性差的金融产品通过信用强化和流动性强化转化为流动性强的金融工具，从而达到吸收资金分散风险的目的。
2、重视住房消费信贷的发展，从住房消费信贷发展的历程中找出住房消费信贷发展中存在的问题。1984年是我国个人住房消费信贷发展起点，从1984年—1997年，我国个人住房消费信贷业务发展缓慢，且主要集中在沿海少数地区。1998年以来，在国家政策的大力支持下，我国个人住房消费信贷得到了快速的发展。但其发展仍严重滞后于房地产业和国民经济的发展。研究表明，当前我国个人住房消费信贷发展中存在着许多问题，主要包括：第一、个人住房消费信贷资金存在供应约束，从资金来源上看主要集中于商业银行，未充分调动起社会闲散资金，公积金缴存比例小；从贷款方式来看，贷款品种单一，实贷额度小、期限较短。第二、居民的潜在需求未充分发挥，商品住房空置量大且居民城市化进程加快，居民购房需求量大，相应地居民对住房消费信贷的潜在需求量巨大，但商业银行的实际发放量小。第三、个人住房消费信贷供给与需求之间结构不合理，银行倾向于向高收入群体发放贷款，但该群体的需求量较小；而实际需求量巨大的中低收入群体，却因未来收入保障度差而被银行以种种理由拒之门外。第四、个人住房消费贷款风险过大。由于住房消费信贷资金的结构不合理、流动性差，增大了贷款的利率风险和流动性风险；个人信用信息不足使得个人住房消费贷款面临较高的信用风险；落后的住房二级市场加大了处置抵押物的困难。
3、当前住房消费信贷发展滞后，使得住房消费信贷不但没能发挥其应有的作用，而且对经济的发展产生了许多不利的影响。从消费者的角度来看，消费信贷发展滞后不仅制约了居民的即期消费能力，而且也抑制了居民的购房意愿。从房地产业来看，我国目前住房消费信贷发展滞后于我国住房业的发展，使得住房供给远远大于需求，大量住
西为在业大 羊业兢丈
房闲置，价值无法得到实现。尽管在政府的支持和住房消费信贷的发展下，空置住房的
增长势头得到一定的遏制，但住房市场上成品房大量积压问题并未得到根本解决。成品
房的大量闲置，使得房地产企业的巨额建设资金被沉淀，房地产生产建设资金循环受阻。
从金融行业来看，建设资金大量沉淀，使得商业银行的资产质量下降，不仅使整个社会
信用关系恶化，而且可能导致金融危机。从国民经济整体的运行情况来看，个人住房消
费信贷发展的滞后不仅阻碍了房地产业的健康发展，而且阻碍与房地产业相关的其他产
业的发展，进而减少了大量的就业机会。此外住房消费信贷发展滞后，既不利于国民经
济当前的正常运行，又不利于制约了居民储蓄向消费的转化，影响国民经济未来健康平
稳发展。
4、在现实的经忖融环境下，制约我国个人住房消费信贷服的健康发展的因素
是多方面的．在研究过程中发现，制约因素主要有：＊）居民承贷能力弱。从绝对量上
来看居民收入水平低；从相对量来看是房屋价格过高，居民收入与房价的比例过高，远
远高于国际通行标准，也远远超出了居民的承贷能力范围；从住房供给结构上来看，高
档住房供应过多，与居民的实际需求不符；（2）住房金融市场体系缺陷。这主要表现为：
第一、缺乏贷款二级市场。住房消费信贷资金流动性差，在缺乏贷款二级市场的情况下，
贷款风险过于集中于商业银行，造成银行放贷的收益与风险不成正比，影响银行放贷的
积极性。第二、银行管理水平低，手续繁杂收费过高；个人贷款意识落后，个人贷款积
极性不高且对贷款对象限制过多，都严重制约了居民的贷款愿望。u）政府支持力度不
够。主要表现为：税费过?
This paper has explored the problems existed in the course of developing individual housing loan. The theoretical framework of research based on existed theories helps survey the course of individual housing loan from 1984 to 2001 and justifies the positive analyses as well as polices application. Then practical solutions are forwarded following careful probe of housing loan problems. Holding the methodology of integrating theory study and positive analyses, the paper focused on individual housing loan and managed to come up with conclusions as following.
Consumption loans, whose development is subject to certain external conditions, are invented to propel economic growth, make commodities encashable and accelerate fund revolving. Measures shall be taken to better external environments, for instance, to avoid risks and expand sources of credit loans through converting assets into securities.
Individual housing loan started in 1984 and developed vigorously since 1998 with the strong policy support, but it lagged behind the development of real estate and national economy. The study shows four major problems existed in individual housing loan. 1) Supply constraints of individual housing loan. Fund sources are highly dependent on commercial banks while large fund idles in the society; House accumulation fund contributed by the borrowers has not reached a reasonably big ratio of house purchase; And housing loan businesses of less assortments, smaller amount, and shorter terms, worsen the fund supply. 2) The potential demand for individual housing loan is not fully satisfied. Urbanization stimulates the demand for housing and housing loan, yet the loan amount supplied by commercial banks is rather small. 3) Irrational structure of supply and demand. Individual housing loan has propensity to less borrowers of higher income; borrowers of medium and low income, though they are majority, are refused for various reasons. 4) Excessive risks of individual housing loan business. The unreasonable composition and poor liquidity of credit fund magnifies risks of liquidity and interest rate; Individual credit information gap increases risks of credit; And undeveloped second-level market of real estate makes the disposal of mortgage more difficult.
The lagging of individual housing loan has disadvantageous influences and offset its contributions to national economy. Study suggests the main constraints of individual housing
loan: lower ability of accepting loans; defects of financial market; weak governmental support; unideal external environment. Consequently, the paper put forward solutions to improve individual housing loan:
increase inhabitants' income and improve their ability to accept loans. Increase real monetary income and decrease housing prices and taxes as well.
Innovate financial services and expand fund sources.
Improve market system and shun credit risks.
Guide housing consumption and better environment of credit loan.
引文
1、W.T. Newlyn and R.P.Bootle: Theory of money, Clatendon, 1978
2、James M. Buchanan and Marilyn R. Flowers: The Public Finances,
3、马克思：《资本论》第2卷[M]，北京：人民出版社，1975
4、保罗·A·萨缪尔森、威廉·D·诺得豪斯：《经济学》第16版，中国发展出版社
5、张亦春：《金融市场学》，高等教育出版社。
6、尹世杰：《中国消费结构合理化研究》，湖南大学出版社，2001
7、范剑平：《居民消费与中国经济发展》，中国计划出版社，2000
8、贾波、谢佳永：《银行消费信用理论与实物》，西南财经大学出版社，2002
9、李英儒、李宏麟等：《世纪之交我国住宅产业发展回眸与前瞻》，2001
10、马洪：《2001～2002中国经济形式与展望》，中国发展出版社，2002
11、马洪：《2002年中国市场发展报告》，中国发展出版社，2002
12、臧景范等：《金融安全论》，中国金融出版社，2001
13、洪涛：《东南亚金融危机的经济学分析》，中国商业出版社，1998
14、谢经荣、殷红等：《房地产金融》，中国人民大学出版社，2002
15、高云峰：《信贷资金供求失衡问题研究》，2000
16、朱兵：“热点中的冷思考——住房抵押贷款证券化浅析”，《房地金融》，2002．10
17、刘东、王建红：“重庆个人住房信贷存在的问题及对策”，《房地金融》，2002．9
18、赵怀勇：“我国个人信用制度建设的现状、问题与政策建议”，《经济研究参考》，2002．17
19、辛树人、彭江波：“供求结构与配套制度：山东住房消费信贷的实证研究”，《金融研究》，2002．5
20、刘萍：“个人住房抵押贷款风险探析”，《金融研究》，2002．8
21、娄荣民、汤钟尧、房世平：“产品创新与信用制度建设：个人贷款业务发展研究”，《金融研究》，2001．8
22、姚长辉；“论MBS对我国住宅产业发展的理论意义”，《金融研究》，2001．7
23、张丽红：个人信用制度建立的障碍及对策”，《财经理论与实践》，2001．9
24、敖惠诚、高玉泽：“关于我国消费信贷发展的思考”，《中国金融》，2002．4
25、赵爱玲：“论消费信贷与收入、经济增长的关系”，《财经问题研究》，2000．10
26、沈玲：“对当前个人消费信贷的思考”，《金融参考》，2002．5
27、姚恩煜、韩炳寰、甘文杰：“消费信贷的制约因素”，《金融理论与实践》，2000．5
28、周素彦：“对我国发展消费信贷的思考”，《金融教学与研究》，2000．3
29、庞贞燕、姜风黎，赵群等：“消费信用与信用消费问题探讨”，《金融理论与实践》，2000．6
30、李新辉：“信贷消费发展浅析”，《消费经济》，2002．2
31、黄常忠、蒲丽华：“创新住房低压贷款方式推动住房信贷消费发展”，《消费经济》2000．2
32、高海燕：“运用需求函数分析我国住房消费状况及住房金融的对策”，《数量经济技术经济研究》，2002．1
33、黄元琳：“大力发展消费信用促进经济持续发展”，《消费经济》，1999．1
34、朱艳红、周爱萍：“对发展消费信贷的探讨”，《金融理论与实践》，2000．4
35、尹世杰：“关于消费信贷的几个问题”，《消费经济》，2000．4
36、郭冬乐、张少龙：“我国消费信贷发展现状与对策”，《经济研究参考》，2001．35
37、王诚庆、杨铁山：“住房二级市场问题研究”，《经济研究参考》，2001
38、欧阳培：“我国消费需求的现状及潜力分析”，《消费经济》2001
39、陈华兵：“从美国住房抵押贷款二级市场看我国住房抵押贷款证券化的发展”，《上海金融》2001．6
40、胡胜林：“促进住房消费贷款发展的思考”，《中国房地产金融》，2000．4
41、郑培逸：“对发展个人住房信贷业务的几点思考”，《福建金融》，2001．3
42、朱子群：“对发展住房消费信贷现实问题的思考”，《中国城市金融》，2000．6
43、钱乃余：“发展我国住房抵押贷款保险之构想”，《济南金融》，2001．6
44、贾广葆：“发展我国住房消费信贷的深层次问题”，《中国房地产金融》，2000．4
45、韦新如：“发展住房消费贷款，优化信贷资产结构”，《广西大学学报》，2001．6
46、李有海、周玲：“非对称信息下的住房消费信贷策略”，《经济体制改革》，2001．4
47、李俊武、彭宏岩：“个人住房贷款风险及其防范”，《海南金融》，2002．3
48、孙宏林、刘晓均、阉焱：“住房贷款违约风险的成因及其控制”，《甘肃金融》，2001．8
49、孙勇、郑春芳：“积极推进个人住房消费信贷，努力培育新的经济增长点”，《黑龙江金融》，2001．7
50、郭慧敏：“突破瓶颈制约大力发展住房消费信贷”，《新疆财经》，2001．3
51、王修志、高峰、袁国华：“论加大住房消费信贷力度的条件、障碍及对策”，《经济师》2001．8
52、欧明刚：“住房信贷增长的宏观影响值得关注”，《中国改革》，2001．5
53、张路平：“住房消费信贷目前存在的问题和对策”，《经济问题探索》，2001．9
54、邵兵：“住房贷款亟待税收扶持”，《中国轻工报》2000．8．16
55、何帆、聂晓红：“走出个人住房抵押贷款的困境”，《房地产金融》，2000．4
2、James M. Buchanan and Marilyn R. Flowers: The Public Finances,
3、马克思：《资本论》第2卷[M]，北京：人民出版社，1975
4、保罗·A·萨缪尔森、威廉·D·诺得豪斯：《经济学》第16版，中国发展出版社
5、张亦春：《金融市场学》，高等教育出版社。
6、尹世杰：《中国消费结构合理化研究》，湖南大学出版社，2001
7、范剑平：《居民消费与中国经济发展》，中国计划出版社，2000
8、贾波、谢佳永：《银行消费信用理论与实物》，西南财经大学出版社，2002
9、李英儒、李宏麟等：《世纪之交我国住宅产业发展回眸与前瞻》，2001
10、马洪：《2001～2002中国经济形式与展望》，中国发展出版社，2002
11、马洪：《2002年中国市场发展报告》，中国发展出版社，2002
12、臧景范等：《金融安全论》，中国金融出版社，2001
13、洪涛：《东南亚金融危机的经济学分析》，中国商业出版社，1998
14、谢经荣、殷红等：《房地产金融》，中国人民大学出版社，2002
15、高云峰：《信贷资金供求失衡问题研究》，2000
16、朱兵：“热点中的冷思考——住房抵押贷款证券化浅析”，《房地金融》，2002．10
17、刘东、王建红：“重庆个人住房信贷存在的问题及对策”，《房地金融》，2002．9
18、赵怀勇：“我国个人信用制度建设的现状、问题与政策建议”，《经济研究参考》，2002．17
19、辛树人、彭江波：“供求结构与配套制度：山东住房消费信贷的实证研究”，《金融研究》，2002．5
20、刘萍：“个人住房抵押贷款风险探析”，《金融研究》，2002．8
21、娄荣民、汤钟尧、房世平：“产品创新与信用制度建设：个人贷款业务发展研究”，《金融研究》，2001．8
22、姚长辉；“论MBS对我国住宅产业发展的理论意义”，《金融研究》，2001．7
23、张丽红：个人信用制度建立的障碍及对策”，《财经理论与实践》，2001．9
24、敖惠诚、高玉泽：“关于我国消费信贷发展的思考”，《中国金融》，2002．4
25、赵爱玲：“论消费信贷与收入、经济增长的关系”，《财经问题研究》，2000．10
26、沈玲：“对当前个人消费信贷的思考”，《金融参考》，2002．5
27、姚恩煜、韩炳寰、甘文杰：“消费信贷的制约因素”，《金融理论与实践》，2000．5
28、周素彦：“对我国发展消费信贷的思考”，《金融教学与研究》，2000．3
29、庞贞燕、姜风黎，赵群等：“消费信用与信用消费问题探讨”，《金融理论与实践》，2000．6
30、李新辉：“信贷消费发展浅析”，《消费经济》，2002．2
31、黄常忠、蒲丽华：“创新住房低压贷款方式推动住房信贷消费发展”，《消费经济》2000．2
32、高海燕：“运用需求函数分析我国住房消费状况及住房金融的对策”，《数量经济技术经济研究》，2002．1
33、黄元琳：“大力发展消费信用促进经济持续发展”，《消费经济》，1999．1
34、朱艳红、周爱萍：“对发展消费信贷的探讨”，《金融理论与实践》，2000．4
35、尹世杰：“关于消费信贷的几个问题”，《消费经济》，2000．4
36、郭冬乐、张少龙：“我国消费信贷发展现状与对策”，《经济研究参考》，2001．35
37、王诚庆、杨铁山：“住房二级市场问题研究”，《经济研究参考》，2001
38、欧阳培：“我国消费需求的现状及潜力分析”，《消费经济》2001
39、陈华兵：“从美国住房抵押贷款二级市场看我国住房抵押贷款证券化的发展”，《上海金融》2001．6
40、胡胜林：“促进住房消费贷款发展的思考”，《中国房地产金融》，2000．4
41、郑培逸：“对发展个人住房信贷业务的几点思考”，《福建金融》，2001．3
42、朱子群：“对发展住房消费信贷现实问题的思考”，《中国城市金融》，2000．6
43、钱乃余：“发展我国住房抵押贷款保险之构想”，《济南金融》，2001．6
44、贾广葆：“发展我国住房消费信贷的深层次问题”，《中国房地产金融》，2000．4
45、韦新如：“发展住房消费贷款，优化信贷资产结构”，《广西大学学报》，2001．6
46、李有海、周玲：“非对称信息下的住房消费信贷策略”，《经济体制改革》，2001．4
47、李俊武、彭宏岩：“个人住房贷款风险及其防范”，《海南金融》，2002．3
48、孙宏林、刘晓均、阉焱：“住房贷款违约风险的成因及其控制”，《甘肃金融》，2001．8
49、孙勇、郑春芳：“积极推进个人住房消费信贷，努力培育新的经济增长点”，《黑龙江金融》，2001．7
50、郭慧敏：“突破瓶颈制约大力发展住房消费信贷”，《新疆财经》，2001．3
51、王修志、高峰、袁国华：“论加大住房消费信贷力度的条件、障碍及对策”，《经济师》2001．8
52、欧明刚：“住房信贷增长的宏观影响值得关注”，《中国改革》，2001．5
53、张路平：“住房消费信贷目前存在的问题和对策”，《经济问题探索》，2001．9
54、邵兵：“住房贷款亟待税收扶持”，《中国轻工报》2000．8．16
55、何帆、聂晓红：“走出个人住房抵押贷款的困境”，《房地产金融》，2000．4