托宾税与跨境资本流动管理:国别实践及对中国的启示

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英文篇名：Tobin Tax and Cross-border Capital Flow Management: Selected Countries’ Practice and Implications for China 作者：李婧 ; 刘瑶 英文作者：LI Jing;LIU Yao;Capital University of Economics and Business;Chinese Academy of Social Sciences; 关键词：托宾税 ; 跨境资本流动管理 ; 资本管制 ; 宏观审慎政策工具 ; 价格型资本管制工具 英文关键词：Tobin tax;;cross-border capital flow management;;capital controls;;macro-prudential policy tool;;price capital controls' tool 中文刊名：SDJM 英文刊名：Journal of Capital University of Economics and Business 机构：首都经济贸易大学经济学院;中国社会科学院研究生院; 出版日期：2019-07-05 14:40 出版单位：首都经济贸易大学学报 年：2019 期：v.21;No.124 基金：国家社会科学基金重点项目“新常态下人民币从外围货币向中心货币升级的路径研究”(17AJL016) 语种：中文; 页：SDJM201904003 页数：11 CN：04 ISSN：11-4579/F 分类号：24-34

摘要

2008年全球金融危机爆发后,新兴经济体面临显著的跨境资本流动负面冲击。中国管控资本流动面临两难选择:一方面,进一步开放资本账户隐藏着巨大的系统性风险;另一方面,传统的资本管制工具有效性下降。运用托宾税(Tobin tax)管理短期跨境资本流动是可行选项,巴西、智利、韩国、马来西亚等国的托宾税实践为中国提供了宝贵的经验与教训。托宾税可作为中国改革开放新阶段宏观审慎政策的工具之一。
        Since the global financial crisis in 2008,EMEs have suffered significant negative impacts from cross-border capital flows. China encounters a dilemma in capital flow management. On one hand,there are huge systemic risks in further capital account liberation. On the other hand,the effectiveness of traditional capital control tools is declining. Tobin tax can be a feasible option for China's short-term capital flow management. The practice of Tobin tax in Brazil,Chile,South Korea,Malaysia and other countries provided valuable experiences and lessons for China. Tobin Tax could be one of the macro-prudential policy tools for China at the new stage of reform and opening-up.

引文

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    (1)本文探索的托宾税即为广义托宾税,而非单指外汇交易课税。
    (2)雷亚尔计划是指1993年底巴西推出的一系列短期内降低通胀率、恢复国家货币信誉的经济稳定计划。
    (3)境内外利差指巴西央行政策利率同国际市场利率之差,国际市场利率用美国联邦政策利率替代。
    (4)需要指出的是,与1990年代不同,巴西此时早已放弃了盯住美元的固定汇率制度,实行浮动汇率制。
    (5)笔者根据EIU数据库的测算。
    (6)《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》,2015年10月29日,http://finance.ifeng.com/a/20151103/14054187_0.shtml。
    (7)根据国家外汇管理局的数据,网址:http://www.safe.gov.cn/。
    (8)非线性托宾税概念由上海财经大学、复旦大学、香港中文大学、亚洲开发银行共同合作组建的“非线性资本流动税与金融危机防范”项目组2016年7月首次提出。